El Bitcoin se escapa de los observatorios

Las implicaciones principales del proyecto conocido como "Big, Beautiful Bill"aprobado y firmado por el presidente Trump el 4 de julio, con el voto decisivo del vicepresidente Vance en el Senado incluyen:

• 100% de gasto inmediato para inversiones de capital.
• Gasto completo en I+D.
• Mayor deducción de intereses netos.
• Aumento del crédito fiscal (del 25% al 35%) para inversiones en fabricación de semiconductores a partir de 2026.
• Una ampliación de la Ley de Curas Huérfanas, que protege los medicamentos huérfanos para múltiples afecciones de las negociaciones de precios de Medicare.
• Un aumento de 5 billones de dólares en el techo de la deuda, que permite nuevas emisiones del Tesoro con mayor ponderación en letras del Tesoro a corto plazo.

Conclusión sobre la inversión:

• Positivo para los sectores con alto gasto de capital: la industria, la defensa, la química y las telecomunicaciones se benefician de un gasto completo.
• Los fabricantes de semiconductores (de equipos y de gran volumen de fabricación) se beneficiarán del aumento del crédito fiscal a la fabricación.
• Las empresas farmacéuticas y biotecnológicas con proyectos de medicamentos huérfanos se benefician de la exención de precios ampliada.
• Impacto en el mercado del Tesoro: El énfasis en la emisión de bonos del Tesoro a corto plazo (20% → 30% de participación) favorece un menor coste de los intereses, pero aumenta el riesgo de renovación, lo que favorece el extremo corto de la curva frente a los bonos a largo plazo.

Entre las empresas que se benefician de las múltiples disposiciones de la reforma fiscal están:

• Industria y materiales: UPS (UPS), International Paper (IP), Northrop Grumman (NOC), General Dynamics (GD), Lockheed Martin (LMT)
• Farmacia/Biotecnología: Pfizer (PFE), Vertex (VRTX), Novartis (NOVN-CH), Amgen (AMGN), Illumina
• Productos químicos: Celanese (CE), Dow (DOW), LyondellBasell (LYB)
• Telecomunicaciones/Medios de comunicación: AT&T (T), Verizon (VZ)
• Consumo básico: Altria (MO), Yum! Brands (YUM), Tyson Foods (TSN)

Aumento de aranceles, cadenas de suministro cambiantes: Vietnam como caso de prueba y Norteamérica como un país ganador en el comercio

Contrariamente a la creencia popular entre algunos inversores, los recientes acuerdos comerciales con Estados Unidos no están dando lugar a una reducción de aranceles. En cambio, la administración Trump está consolidando un arancel mínimo universal del 10%, con tasas específicas por país que suelen ser significativamente más altas. En particular, los países asiáticos están en la mira debido a su proximidad a China y al enfoque de la administración en frenar el transbordo, la práctica de enrutar productos chinos a través de terceros países para evitar aranceles directos. Este enfoque busca aplicar normas de origen más estrictas y cerrar lagunas comerciales de larga data.

El nuevo acuerdo comercial entre Estados Unidos y Vietnam ilustra esta política en acción. Vietnam se enfrentará a un arancel del 20% sobre la mayoría de sus productos y a una tasa del 40% sobre los productos importados de China y enviados a Estados Unidos. Este acuerdo también exime a los productos estadounidenses de los aranceles vietnamitas, lo que subraya su naturaleza asimétrica.

En contraste, México y Canadá se están convirtiendo en beneficiarios de la política comercial del gobierno. Ambos ya cumplen con las estrictas normas de origen del T-MEC y no enfrentan un arancel universal, lo que les otorga una ventaja de costos cada vez mayor. Esto podría acelerar la deslocalización y la migración de la cadena de suministro hacia Estados Unidos.

Si bien Vietnam aún no ha confirmado los detalles de los aranceles, el marco de políticas ahora tiene límites claros, lo que ofrece cierta certidumbre a las acciones con exposición a Vietnam, que han tenido un rendimiento inferior desde finales de 2024. India podría alcanzar un acuerdo a continuación, con la creciente presión diplomática sobre Japón, donde las negociaciones siguen estancadas. La pronta finalización del acuerdo con Vietnam se considera una medida estratégica para influir en las conversaciones con otros socios comerciales clave en la región Asia-Pacífico.

En resumen, un nuevo acuerdo con Vietnam:

• Aumenta los aranceles al 20% para la mayoría de las importaciones vietnamitas.
• Incrementa al 40% los productos fabricados en China y redirigidos a través de Vietnam.
• Los productos estadounidenses entran a Vietnam libres de aranceles.

Conclusión sobre la inversión:

Los aranceles están subiendo, no bajando, incluso con los acuerdos comerciales. Esto es negativo para las multinacionales que se abastecen a través de Asia.

El 9 de julio vence el plazo para los nuevos anuncios arancelarios recíprocos de Trump, que apuntan a aranceles superiores al 10% a partir del 1 de agosto.

Vietnam ahora sirve como un caso de prueba para la aplicación de las "reglas de origen" para prevenir la evasión arancelaria mediante el transbordo.

Rotación de capital hacia proveedores norteamericanos: Vemos a México y Canadá como ganadores relativos. Estos países ya cumplen con las normas de origen más estrictas del T-MEC y evitan los nuevos aranceles.

Las empresas industriales y de logística con exposición al comercio entre EE. UU., México y Canadá podrían beneficiarse de la redirección comercial y la deslocalización de la cadena de suministro.

¿El Bitcoin al borde de una ruptura alcista? Esta semana podría ser crucial

Esta semana podría ser una de las más importantes para todo el mercado de criptomonedas en la segunda mitad del año. El Bitcoin se ha acercado recientemente a su máximo histórico, establecido en mayo en 110.872 dólares.

Por encima de este nivel, no hay puntos de referencia técnicos claros en el gráfico. Sin embargo, herramientas como las extensiones de Fibonacci aún pueden ofrecer orientación. El próximo objetivo de precio potencial está cerca de los 130.000 dólares, basado en el retroceso del 161.8% de la reciente corrección.

Como es bien sabido, la acción del precio en el mercado de criptomonedas puede fluctuar rápidamente. Pero solo una ruptura clara por encima del máximo histórico mejoraría significativamente las posibilidades de alcanzar este próximo objetivo.

Gracias al fuerte repunte desde abril, se han formado varias zonas de soporte, las llamadas Brechas de Valor Justo, por debajo de los niveles actuales. La primera de estas zonas se encuentra entre 98.000 y 100.000 dólares. Esta zona se defendió con éxito hace tres semanas y podría volver a actuar como soporte.

Sin embargo, si esta zona no se mantiene, podría producirse un retroceso hacia el rango de 86.000 a 92.000 dólares.

Dilema de asignación de capital: Fortalezas estructurales de Europa y EEUU

¿Dónde debería invertir mi dinero: en Europa o en EE.UU.? Pocos temas de inversión han generado tanto debate en 2025. Muchos inversores siguen con la incertidumbre. En lo que va de año, los mercados de renta variable europeos han superado a sus homólogos estadounidenses. El STOXX Europe 600 ha subido un 7.6%, en comparación con una ganancia del 5.9% en el S&P 500. La ventaja es estrecha, pero eso es solo la mitad de la historia.

Los efectos cambiarios añaden otra capa de complejidad. Desde principios de año, el dólar estadounidense ha perdido alrededor de un 14% frente al euro. Para los inversores estadounidenses con inversiones europeas, esto ha generado un aumento significativo en la rentabilidad. Por el contrario, la depreciación del dólar ha erosionado las ganancias de los inversores europeos en activos estadounidenses. Desde una perspectiva internacional, la depreciación del dólar podría resultar atractiva, actuando como un descuento incorporado para las acciones.

Estructuralmente, Europa tiene una posición más defensiva, está menos orientada al crecimiento, pero ofrece, en promedio, una mayor rentabilidad por dividendo. En cambio, EE.UU. se ve impulsado por la innovación, un acceso más fácil al capital riesgo y una regulación menos estricta. En un entorno que favorece el crecimiento, EE.UU. podría tener ventaja, especialmente con megatendencias como la inteligencia artificial y la robótica.

Los inversores a largo plazo que buscan una diversificación amplia difícilmente pueden evitar invertir en ambas regiones. Se trata menos de una cuestión de "una u otra" y más de acertar con la ponderación. A nivel individual, también existen oportunidades de crecimiento en Europa y atractivas opciones de dividendos en EE. UU.