Brent: ¿Cuánto tiempo llevará alcanzar los 70$?
|- La geopolítica ha despojado a los rivales del dólar estadounidense de sus ventajas clave.
- Los precios del petróleo podrían volver a los niveles previos al conflicto antes de lo esperado.
El dólar estadounidense está ampliando su liderazgo en el mercado forex, impulsado por la confianza en el endurecimiento monetario de la Fed. Bank of America cree que la Fed subirá las tasas tres veces en 2026 debido a una economía fuerte y un enfoque más agresivo para combatir la inflación bajo Kevin Warsh. Al mismo tiempo, la caída de los precios del petróleo elimina el principal argumento para el endurecimiento monetario por parte de los bancos centrales rivales, liderados por el BCE.
Durante el conflicto en Oriente Medio, la opinión predominante en el mercado era que el Brent no volvería a los niveles previos a la guerra hasta casi el final del año. Sin embargo, tan pronto como se reabrió el Estrecho de Ormuz, los flujos de petróleo aumentaron y el crudo Brent se desplomó por debajo de los 78$ por barril. Según el Mando Central de EE.UU., solo durante el fin de semana el tráfico ascendió a 17 millones de barriles por día. Bloomberg cita una cifra de 20 millones de barriles por día en los últimos tres días, lo que indica una restauración completa de los flujos.
Goldman Sachs cree que, con el tiempo, los envíos a través del Estrecho de Ormuz caerán al 70% de los niveles vistos a finales de febrero, ya que los países utilizan rutas alternativas desarrolladas durante el enfrentamiento entre EE.UU. e Irán. Unido a una disminución de la demanda de China, esto podría ejercer presión a largo plazo sobre el Brent.
Existe un consenso creciente en el mercado de que las importaciones de petróleo de China no volverán a los niveles anteriores. En febrero, se situaron en 12.6 millones de bpd, pero en el segundo trimestre cayeron 3.3 millones de bpd en comparación con el mismo período de 2025. El cambio del diésel y la gasolina hacia fuentes de energía alternativas está reduciendo la demanda, lo que contribuye a la caída de los precios del Brent.
A corto plazo, el pico en los precios del crudo del Mar del Norte es el resultado de que EE.UU. concediera a Irán una licencia de 60 días para vender su petróleo por dólares. Esto lanza un salvavidas a una economía tambaleante y ofrece esperanza de avances en las negociaciones sobre el programa nuclear. El aumento de la producción y las exportaciones de la República Islámica es un factor ‘bajista’ para el Brent.
Sin embargo, el mercado está preocupado por la rapidez con la que los estados del Golfo restaurarán la producción. Tras el acuerdo entre Washington y Teherán, el llamado de Irak a las empresas para aumentar rápidamente la producción a más de 3 millones de barriles por día actúa como otro catalizador para la venta en el mercado petrolero.
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