Euro: Dependiente de la moderación del Dólar – NBC

Stéfane Marion y Kyle Dahms del Banco Nacional de Canadá (NBC) observan que el Euro se ha debilitado junto con el rally más amplio del USD, incluso cuando la inflación de la Eurozona se ha reactivado y ha empujado al BCE hacia una postura más de línea dura. Ven el EUR/USD principalmente como una historia del Dólar, con un objetivo de 1.19 para fin de año desde 1.16 actualmente, con un alza limitada a menos que el crecimiento de la Eurozona y los diferenciales de tasas se muevan de manera más decisiva en contra del Dólar.

Las perspectivas del Euro dependen del camino del USD

"El euro se ha debilitado con el rally más amplio del USD, incluso cuando el contexto inflacionario de la Eurozona se ha vuelto más desafiante para el BCE. La inflación general subió a 3.2% interanual en mayo, mientras que la inflación subyacente se situó en 2.5%, dejando ambas medidas incómodamente por encima del objetivo y apuntando a un problema de inflación más persistente de lo que los responsables políticos desearían."

"Por lo tanto, vemos el camino del euro principalmente como una historia del USD. Nuestro objetivo para fin de año es 1.19 para el EUR/USD, comparado con 1.16 actualmente. No es una llamada de excepcionalismo fuerte para el euro."

"Es una visión de que el dólar amplio debería moderarse a medida que la reevaluación de la Fed madura y la tendencia de depreciación de la segunda mitad se reanuda. La moneda común puede participar en ese movimiento, pero es probable que la subida sea gradual a menos que el crecimiento mejore de manera más convincente o los diferenciales a corto plazo se vuelvan más decisivamente en contra del dólar."

"Para el euro, sin embargo, el problema sigue siendo la política relativa. Un BCE más de línea dura puede ayudar a limitar la caída del euro, particularmente si los mercados continúan valorando algún riesgo de un endurecimiento renovado. Pero no es suficiente por sí solo para generar un rally sostenido si la Fed también está siendo reevaluada en una dirección más de línea dura."

"En ese sentido, la resiliencia a corto plazo del euro debería mantenerse, pero el caso para un movimiento hacia nuestro objetivo de 1.19 para fin de año todavía depende en gran medida de la moderación más amplia del USD que esperamos en la segunda mitad."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)