China: La inversión se desaceleró en octubre – Standard Chartered

La Inversión en Activos Fijos (FAI) continuó disminuyendo en todos los sectores, mientras que el consumo se mantuvo sólido en octubre. El crecimiento de la producción industrial (IP) se moderó, junto con una inversión y exportaciones débiles. La gestión de la sobrecapacidad y la financiación insuficiente pueden haber limitado la inversión, informan los economistas de Standard Chartered.

El impulso del crecimiento continuó debilitándose hacia el cuarto trimestre

"Los datos de actividad de octubre apuntaron a un debilitamiento del impulso en la inversión, la producción industrial (IP) y las exportaciones, mientras que las ventas minoristas se mantuvieron bien. La inversión se desaceleró aún más en sectores clave, con la contracción en la FAI de vivienda ampliándose aún más al 23.1% interanual, la peor lectura en dos décadas. El consumo se mantuvo sólido, probablemente apoyado por el rally del mercado de valores y el subsidio fiscal, pero la efectividad del programa de intercambio de bienes ha estado disminuyendo."

"La FAI en infraestructura también ha caído en los últimos meses. Si bien las malas condiciones climáticas pueden haber afectado la construcción en el verano, creemos que la debilidad prolongada se debe en gran medida a la financiación insuficiente para el gasto en infraestructura a nivel de gobierno local. El gobierno ha planeado 2.8 billones de CNY para el programa de intercambio de deuda implícita de los gobiernos locales este año, y es posible que se haya asignado más financiación fiscal a este programa. Además, la gestión de la sobrecapacidad y el ruido en torno a los aranceles de EE.UU. en octubre pueden haber retrasado los planes de inversión, especialmente en el sector manufacturero."

"Mantenemos nuestra previsión de crecimiento para 2025 en 4.9% y nuestra previsión de crecimiento para el cuarto trimestre en 4.4% interanual. El último acuerdo comercial entre EE.UU. y China redujo el arancel a China en un 10%, lo que podría proporcionar cierto apoyo a las exportaciones, especialmente en la temporada navideña. Con la incertidumbre arancelaria disminuyendo y el impulso del gobierno hacia la modernización industrial y la innovación, la FAI manufacturera podría estabilizarse en 2026. Creemos que el gobierno calibrará las medidas de gestión de la sobrecapacidad y implementará completamente el presupuesto este año para apoyar la inversión."