Uso de las caídas más rentables

Este articulo esta escrito por Jürgen Winterberg es Diplomado por Kaufmann (en banca y mercados de valores)

Laboratorio de sistemas de trading

Parte 2: Uso de las caídas más rentables

El responsable del laboratorio de los sistemas de trading se ha fijado el objetivo de examinar si las operaciones son rentables a largo plazo. En esta segunda parte de la serie de artículos presentamos la configuración “comprar en caídas”, en la que se compran valores de una cartera de renta variable alemana tras una caída de los precios. Durante los 10 años en los que se probó el sistema se logró una rentabilidad anual de entre 6% y 83%.

» Configuración de alto nivel

El sistema “comprar en caídas”, se basa en una compra conceptualmente significativa después de un “descenso” del precio. No sólo se tendrán en cuenta los descensos de los precios extremos sino incluso los retrocesos moderados ya que nos darán una valoración favorable de la acción que podremos utilizarla como información para realizar la entrada. Primero vamos a tratar de definir un retroceso. En primer lugar, se utiliza el rango medio verdadero (ATR) * como una medida de la variación de la volatilidad del valor. En el caso estándar, el ATR se calcula para un período de 14 días. Suponemos entonces un retroceso, cuando el precio de cierre de la acción durante un cierto número de días ha caído sucesivamente según un cierto factor de ATR. Asumiremos que la caída de los precios a menudo se mantendrá al día siguiente. En este caso, abriremos nuestra posición no inmediatamente en el precio de apertura del día siguiente, sino con una orden de entrada limitada. Si se alcanza nuestro límite, la salida posterior se realizará en base a un precio objetivo o tras un cierto número de días de negociación. Además, se establecerá un límite de pérdidas. La Figura 1 ilustra un ejemplo de trading. Después de una caída de precios colocamos la orden limitada (flecha verde). En este ejemplo, se ha alcanzado el precio objetivo el séptimo día (flecha roja). ¿Con qué periodo se debe calcular el ATR? ¿Durante cuántos días seguidos debe romperse el nivel de precios? ¿Cómo de fuerte debe ser el retroceso? ¿A qué distancia debe estar el límite de entrada del último precio de cierre? ¿Dónde se debe colocar el límite de pérdidas y objetivo de beneficios? A continuación, encontrará una respuesta para cada una de estas preguntas, incluyendo la información de los parámetros para obtener un sistema ganador.

Marco de análisis

Buscamos un sistema ganador en el siguiente marco general:

• Período de prueba: Al igual que en la primera parte de esta serie ponemos a prueba nuestra estrategia durante un período de 10 años, por ejemplo, entre los años 2006 a 2015. Con las pruebas hacemos una simulación de los precios históricos durante estos años, con la que obtendremos la configuración a aplicar si hubiésemos utilizado los ajustes específicos del sistema durante esta década.
• Cartera: Utilizamos las acciones del DAX, MDAX y TecDAX para nuestro análisis. Del total de 110 valores usaremos aquellos que tienen un historial de precios continuo a lo largo del periodo de pruebas, para así evitar distorsiones en el análisis. Nos quedamos con 83 acciones. Así, la composición utilizada de estos índices se basa en su estado a día 03/21/2016. En comparación con las 84 acciones de la primera parte de esta serie. Los cambios en la cartera son: ElringKlinger, QSC y LPKF Laser Electronics, reemplazados por ProSiebenSat.1 Media y Süss MicroTec.
• Marco temporal: gráfico diario
• Datos de precios: diarios de libre disposición con los detalles de la apertura, máximo, mínimo y cierre. La Bolsa de Valores usada es Xetra. Los movimientos se ajustan en base a eventos (divisiones, dividendos).
• Tasas: 0,1%, respectivamente, para la compra y venta de valores.
• Deslizamiento: 0,1% para la compra y venta. Como abrimos una posición limitada, la consideración del deslizamiento no es obligatoria.
Parámetros de la configuración
Para cada parámetro de la configuración, determinamos en primer lugar los rangos de valores, en el que se busca una configuración rentable:
Tamaño de la posición: con el fin de que el riesgo de la posición individual no sea demasiado grande, distribuimos nuestro capital de manera uniforme en al menos 7 posiciones. Por lo tanto, cada posición individual tiene más del 15% del capital. Si el número de posiciones se hace demasiado grande, el coste de las posiciones se ajusta así como la gestión monetaria. Partimos de un número máximo de posiciones: 20. Lo cual se corresponde con un 5% del capital.

Señal de entrada:

a) En esta configuración, se obtiene una señal de entrada, si el precio de cierre cae, en comparación con el precio de cierre del día anterior, en más de un cierto factor de ATR. Aquí, el ATR debería calcularse alternativamente durante períodos de 5 a 50 en incrementos de 5. El factor que se aplica al ATR debe estar en el rango del 0,5 al 2 en incrementos de 0,1.

b) Puesto que no podemos juzgar cuántos días consecutivos son necesarios para que el precio de cierre caiga antes de llevar a cabo el análisis, probaremos inicialmente con un rango de 1 a 4 días.

Filtro de señal: ya que esperamos que el precio se recupere en nuestra configuración tras el retroceso, sólo entraremos si el mercado es alcista.

Definimos un mercado alcista a través de la comparación de 2 medias móviles simples (media móvil simple, corta: SMA). Con este propósito usamos una línea promedio de señal con un período corto y una línea de promedio con un período medio. Estamos asumiendo un mercado alcista, es decir, cuando la línea de señal a corto esté por encima de la línea a largo. La duración del período de la línea de señal debe ser de la misma longitud que el periodo de la señal de entrada del ATR y la línea promedio a largo debe variar en incrementos de 10 a 200.

Clasificación:

El indicador de clasificación muestra el orden de las señales que generan las mejores órdenes de compra. Esto es importante cuando recibamos más señales que el capital libre disponible. Como indicador de clasificación queremos utilizar el índice de fuerza relativa (RSI), el índice promedio de movimiento direccional (ADX) *, el índice de canal de materias primas (CCI), el rango medio verdadero normalizado (NATR), la desviación estándar, el rendimiento, el ratio Sharpe, la volatilidad y la distancia a la media. El indicador de clasificación se calcula con respecto al mismo período de duración que la línea de señal.

Entrada:

Para el cálculo de los límites de compra, se utiliza el precio de cierre de la señal diaria y de ello se deduce un cierto factor de ATR. El ATR se calcula, en este caso, durante un período de duración de la línea de tendencia (promedio a largo). El factor se incrementa en intervalos de 0,1 entre 0 y 1. La orden limitada debe estar entre los días 1 a 5, eliminándose si no se ejecuta.

Salida:

Con esta configuración, la salida tiene lugar cuando se alcanzan ya sea bien el límite de pérdidas o el objetivo y después de un cierto número de días de negociación.

Límite de pérdidas:

También usaremos al ATR. La ventaja ahora es que el límite de pérdidas se ajusta de forma dinámica con lo que se tiene en cuenta la variación respectiva. En concreto, de nuevo se calcula el ATR en base a la duración del período de la línea de tendencia colocando el límite de pérdidas a un factor de 0,5 a 10 de ATR con incrementos de 0,5 por debajo del precio de entrada. El límite de pérdidas no se ajusta durante el periodo que se mantiene la posición.

Objetivo de ganancias:

Similar al límite de pérdidas, también se utiliza el ATR calculado sobre la línea de tendencia de periodo largo, como base para el precio. Añadimos al precio de entrada un múltiplo del ATR para calcular el precio objetivo concreto. El múltiplo se calcula en pasos de 0,5 en el rango de 0,5 a 5

Momento de salida:

Si el mercado es lateral no se alcanzará ni el límite de pérdidas ni el precio objetivo, con lo cual deberemos salir de la posición con el fin de liberar el capital para invertir en otras posiciones más rentables. Tratamos de encontrar el número de días en el rango de 1 a 10 días para que el período de espera máximo sea de dos semanas.

Resultados de evaluación

Debido a la gran variedad de alternativas que resultan de la evaluación general de los parámetros, es imposible, llevar a cabo los cálculos para todos ellos, dentro de un período razonable de tiempo. Para ello utilizamos una optimización según los métodos asistidos por ordenador basados en la inteligencia artificial, algoritmo PBIL (PBIL = Población Based Incremental Learning). Este método describe las posibles combinaciones de indicadores/parámetros de más de un vector (“basada en cierta población”) que aprende en pasos de los resultados de la simulación retrospectiva (“Incremental Learning”). Al comienzo del proceso todas las combinaciones son igualmente probables. Pero la probabilidad de los parámetros ganadores se incrementa en cada paso. Al aplicar el método de optimización, se busca un sistema estable. La instantánea de la estrategia muestra en detalle la parametrización de la configuración, que se describe en detalle a continuación. Distribuya su capital de manera uniforme en 7 posiciones. Por ejemplo, si el capital inicial es de 140.000 euros, se comprarán acciones por valor de 20.000 euros por posición. Si una acción, medida desde el precio de cierre del día anterior al precio de cierre del día actual, cae más de la mitad de un ATR, esta es su señal de entrada. El ATR se calcula según 45 periodos.

Usted invierte en un mercado alcista, sólo entrará en una posición cuando la media móvil (de 45 periodos) sea superior a la media móvil (de 190). Utilice la volatilidad que ha calculado según 45 períodos, como indicador de clasificación. Priorice las acciones con mayor volatilidad. La entrada limitada se pondrá cuando el ATR esté por debajo del nivel de cierre del día de la señal. Calcule el ATR de 190 períodos. La orden limitada debe ser válida durante los 2 días de negociación. Establezca el límite de pérdidas a 9 ATRs (190) por debajo del precio de entrada. El precio objetivo se habrá alcanzado, si usted está con ganancias a 2,5 veces el ATR (190). Si no se alcanza ni el límite de pérdidas ni el precio objetivo, salga de la posición en la apertura del precio del décimo día después del día de la señal. Estos parámetros se mantuvieron sin cambios durante todo el período de prueba desde el 2006 hasta 2015. La Figura 2 representa el movimiento del capital (rojo) y la curva de rachas de pérdidas (azul) del sistema como resultado de la parametrización descrita. El capital inicial de 100.000 euros habría crecido a finales de 2015 hasta los 1.863.943 de euros. Se tuvieron en cuenta al deslizamiento y las comisiones, pero no la retirada de efectivo de capital ni de impuestos. La figura 3 muestra la distribución de las ganancias de cada año. La tabla 1 contiene los parámetros más importantes de las estadísticas del sistema. Además, se puede resaltar que la salida basada en tiempo tuvo lugar en aproximadamente el 61% de las operaciones. El precio objetivo se alcanzó en un 37% de los casos. En el 2% restante, se alcanzó el límite de pérdidas. Una medida de seguridad situada relativamente lejos de la entrada.

Conclusión

Nuestro análisis se basa en los blue chips alemanes (valores estándar) y con retrocesos moderados. Aquí hemos podido demostrar que los retrocesos no tienen por qué ser dolorosos, sino que pueden dar lugar a un rendimiento anual promedio del 34%. La racha de pérdidas máxima fue del 23% en 2008. No hemos realizado una optimización de la cartera, con lo cual aún podríamos mejorar más el resultado. Recuerda: Según las pruebas del DAX durante el periodo de control se alcanzó a posteriori un rendimiento promedio anual de alrededor del 7%, pero se tuvo que hacer frente a una racha de pérdidas máxima de casi el 55%.