¿Hasta dónde puede caer el euro?

• Este artículo escrito por Yuri Rabassa fue publicado originalmente en la revista de noviembre de 2014 de ForexDuet.

Desde verano de este año el par de divisas por excelencia, el EUR/USD, que refleja los tipos de cambios de las dos economías más desarrolladas del planeta, ha mostrado clara tendencia bajista, mucho más evidente una vez que rompió el nivel del 1.35.
Muchos se ha hablado ya de los motivos que han llevado a este par a realizar su tendencia más importante de los últimos años, quedando claro que las divergencias entre las políticas monetarias de sus respectivos bancos centrales han sido el principal combustible de este movimiento, animado por los riesgos de deflación y una posible nueva recesión en la eurozona.

Sin embargo, poco se está hablando de hasta dónde puede llegar a caer el par, dando la impresión de que su caída no tiene suelo. Pensar esto es un grave error que se suele cometer muy a menudo frente a tendencias con impulso. En este artículo pondré sobre la mesa los argumentos por los cuales opino que el EUR/USD está próximo a realizar una corrección alcista de cierta importancia.

El euro no está tan débil

Cuando vemos caer al par más importante del mundo tendemos a pensar que el euro se está depreciando, pero eso no deja de ser un análisis demasiados limitado. Para poder comprobar con veracidad si la moneda única está perdiendo fuerza lo mejor es analizarla de manera independiente, y no únicamente frente al dólar. Para hacer esto podemos construir un índice sintético, que aísle el valor del euro, y analizar la evolución de su gráfico.

Ya existen índices de las principales divisas mundiales, como el dólar o el euro. El del dólar cotiza en el mercado de futuros de Chicago bajo el nombre del Dollar Index y la abreviatura de USDX. Se construye con un promedio geométrico ponderado del valor del dólar frente a una cesta de las seis principales divisas mundiales, ponderando de la siguiente manera: 

• EUR 57,6%
• JPY 13,6%
• GBP 11,9%
• CAD 9,1%
• SEK 4,2%
• CHF 3,6%

Podemos fácilmente ver que, en su valoración, otorga un importante peso específico a la moneda única europea.

El euro también dispone de su propio índice en el mercado de futuros, en este casi del Euro Currency Index, o EUR_I. Su construcción sin embargo equiponderada basada en cuatro divisas: USD, GBP, JPY y CHF, y todas ellas con una ponderación del 25% cada una.

Yo prefiero construir un índice equiponderado de ambas divisas que incluya todas las principales divisas del mundo. el resultado obtenido de esta manera es mucho más interesante para los operadores de Forex, en especial los buscadores de tendencias.
Su construcción se obtiene de los principales cruces del EUR y el USD frente a las divisas GBP, JPY, CHF, AUD, CAD y NZD, y si trazamos ambos índices en un mismo gráfico, partiendo desde comienzos de verano tendría este aspecto: