Vista previa del PIB de Alemania: ¿Puede ser realmente tan malo? Las bajas expectativas abren la puerta a nuevas ganancias en el EUR/USD

• Se espera que Alemania informe una caída del 1.5% en la producción del primer trimestre de 2021.
• Los mejores resultados anteriores, una mejor gestión de las restricciones y una fuerte demanda en el extranjero pueden dar como resultado una cifra por encima de las expectativas.
• El EUR/USD, que disfruta de un impulso alcista, está bien posicionado para aprovechar tal sorpresa.

La ola invernal de coronavirus ha sido una amarga decepción para los sistemas de salud de Alemania, pero ¿fue tan mala para la economía? La locomotora europea publicará las cifras del producto interior bruto PIB para el primer trimestre del año, y los economistas esperan una contracción del 1.5%. Esos datos sacudirán al euro y eclipsarán los datos del PIB de la eurozona publicados más tarde el viernes.

Una razón para esperar un mejor resultado proviene de las expectativas anteriores, ya que éstas fueron demasiado bajas en los últimos cuatro trimestres:

Fuente: FXStreet

¿La economía más grande de Europa vencerá a los apocalípticos una vez más? Otro factor positivo es que las economías de los países desarrollados han aprendido a hacer frente a los bloqueos. Después de la parálisis en la primavera de 2020, los consumidores se han acostumbrado a trabajar desde casa y comprar on-line.

Los datos de producción de enero y febrero del Reino Unido, que sufrió un bloqueo aún más estricto que el de Alemania, mostraron la resistencia de la economía. Eso se podía ver ahora en otros lugares.

Los datos blandos de los últimos meses, como la prestigiosa encuesta de clima empresarial de IFO, han mostrado optimismo sobre la recuperación incluso durante los meses de invierno más oscuros. El optimismo sobre una recuperación impulsada por la vacuna fue fuerte a pesar del lento ritmo en la vacunación.

Fuente: FXStreet

Otro factor que juega a favor de Alemania, más que otros países de la eurozona, es la demanda de sus exportaciones. La economía china ha seguido creciendo a un ritmo satisfactorio y Estados Unidos también se ha recuperado de la crisis del covid. El aumento de la demanda también debería evitar una caída sustancial.

Con todo, hay razones para esperar que Berlín registre cifras mejores de lo esperado.

Reacción del EUR/USD

El euro es el "niño pródigo" del mercado de divisas, ignorando las preocupaciones sobre un lento esfuerzo de inmunización. Además, dado que la Reserva Federal de EE.UU. extiende su programa de compra de bonos por más tiempo, el euro se beneficia de la debilidad del dólar y del sentimiento generalizado de apetito por el riesgo.

Por lo tanto, solo se necesitaría un dato levemente por encima de las expectativas para impulsar al EUR/USD al alza.

En caso de que este análisis sea incorrecto y el PIB alemán decepcione con un -1.5% o incluso un -2%, también hay una buena posibilidad de que los inversores lo ignoren. Las cifras corresponden al trimestre que finalizó en marzo y tanto la vacunación como la actividad económica se han recuperado sustancialmente en abril. Los mercados tienden a mirar hacia adelante, especialmente cuando el sesgo está a favor de ganancias adicionales.

Conclusión

La publicación del PIB alemán parece una situación “win-win” para los alcistas del EUR/USD, ya que las expectativas pueden ser demasiado bajas y pueden sorprender en medio de un impulso alcista en el par de divisas.