Vista previa del BoE: Bailey puede otorgar un regalo de Navidad a los alcistas de la libra esterlina, asumiendo que no se hable de tasas negativas

• El Banco de Inglaterra dejará su política monetaria sin cambios en su última reunión de 2020.
• Las esperanzas por las vacunas y los datos económicos satisfactorios probablemente darán como resultado un mensaje positivo para la libra esterlina.
• Solo un mensaje claro sobre la proximidad de tasas negativas podría hundir a la libra esterlina.

¿Descansará el Banco de Inglaterra en Londres mientras los negociadores discuten frenéticamente el Brexit en Bruselas? Es poco lo que puede hacer el BoE, especialmente después de que impulsó su programa de compra de bonos en 150 mil millones de libras en su última reunión. ¿El gobernador del BoE, Andrew Bailey, terminará un año turbulento con un quejido? No tan rápido.

Si bien la "Vieja Dama" dejará su política monetaria sin cambios y no publica su informe trimestral en este momento, la actualización de sus puntos de vista de la economía y las sugerencias sobre los próximos pasos son importantes. La perspectiva del BoE es fundamental, ya que los datos recientes proyectan un panorama turbio y en medio de la incertidumbre del Brexit.

Imágenes turbias

El informe del mercado laboral es un buen ejemplo del envío de mensajes contradictorios. Por un lado, la tasa de desempleo de Gran Bretaña sigue deprimida en un 4.9% en octubre, apenas subiendo desde los mínimos históricos a pesar de la crisis del coronavirus. Por otro lado, las solicitudes de desempleo aumentaron en 64.300 en noviembre, peor de lo esperado.

Fuente: FXStreet

El tema principal de 2020 ha sido el coronavirus y ya hay luz al final del túnel. El BoE se reúne en la segunda semana de la campaña de vacunación de Gran Bretaña utilizando la vacuna de Pfizer / BioNTech, y vacuna de inmunización adicionales están a punto de ser aprobadas.

Sin embargo, Bailey y sus colegas anuncian su decisión un día después de que Londres, donde se encuentra su sede, entre en las severas restricciones de Nivel 3 que afectarán a la economía.

Fuente: FT

Para la libra esterlina, el principal impulsor de los últimos días ha sido el Brexit, con una creciente incertidumbre y un tiempo precioso para llegar a un acuerdo. Una salida sin acuerdo restaría un 2% adicional del producto interior bruto PIB, además del 4% que la salida próxima le costará al Reino Unido, según la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR). Sin embargo, las conversaciones actuales prometen mayores posibilidades de llegar a un acuerdo.

¿Verá el BoE el vaso medio lleno o medio vacío sobre la economía, el virus y el Brexit? Existe una buena posibilidad de que Bailey y compañía opten por una visión más optimista: las vacunas muestran la luz al final del túnel y los negociadores continúan deliberando. Es poco probable que el banco central se salga de su camino, pero es probable que transmita un mensaje de optimismo cauteloso, impulsando a la libra.

El fantasma de las tasas negativas

Los funcionarios de la institución con sede en Londres han estado coqueteando con la idea de establecer tasas de interés negativas desde la primavera, e incluso dijeron que están examinando su implementación. El gobernador Bailey declaró recientemente que el trabajo sobre el tema está en curso. Cada vez que se mencionaban los costes de endeudamiento por debajo cero, la libra esterlina se estremecía. Si bien una medida de este tipo haría poco para respaldar los préstamos y la economía, sin duda es adversa para la moneda.

Sin embargo, a medida que pasa el tiempo, el BoE suena como el niño que avisó que venía el lobo, aparentemente haciendo amenazas desdentadas. Sin embargo, el banco central podría pesar sobre la libra esterlina al introducir un lenguaje nuevo que señalaría el establecimiento de tasas negativas en su próxima reunión, una reunión que incluye nuevos pronósticos económicos. Las posibilidades para tal movimiento parecen bajas en medio del optimismo, pero ese es probablemente el único riesgo al que se enfrenta la libra esterlina.

Conclusión

El BoE está preparado para dejar su política monetaria sin cambios en medio de las crecientes incertidumbres y posiblemente inclinando la balanza hacia un optimismo positivo para la libra, al menos mientras no haya una amenaza creíble de un recorte de tasas inminente.

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