S&P 500 Pronóstico Semanal: El rally del mercado bajista está en marcha, pero ¿se han ido realmente los osos?

• Mercado bajista mientras la renta variable protagonizó un fuerte repunte para terminar la semana.
• Powell sigue hablando con dureza, pero la renta variable deja de lado las preocupaciones sobre las tasas.
• Los mercados de bonos ven nuevas compras mientras los rendimientos caen por el aumento de las probabilidades de recesión.

Los mercados de renta variable subieron al final de la semana, ya que el posicionamiento finalmente recibió el impulso que necesitaba gracias a la reducción de los rendimientos de los bonos. Esto fue suficiente para que los mercados bursátiles subieran y ayudaran al lado más arriesgado del mercado a recuperar el terreno perdido este año. Sin embargo, las preocupaciones no pueden dejarse totalmente de lado, ya que el barómetro de riesgo de esta generación, el Bitcoin, no participó y se aferró a los 20.000$. ¿Por qué deberíamos molestarnos? Bueno, ¿correlaciones? Desde principios de año, el Bitcoin ha estado muy correlacionado con los principales índices, el Nasdaq y el S&P 500 (SPX). El Bitcoin ha comenzado a separarse y a moverse significativamente a la baja, por lo que queda por ver si sigue siendo un indicador principal del sentimiento de riesgo.

Bitcoin (azul) frente a S&P 500 (rojo) y Nasdaq (verde)

Sin embargo, la situación sigue siendo bastante sombría a pesar de que los adivinos del mercado intentaron pintar un panorama positivo el viernes. Simplemente reaccionaron a la acción del precio y elaboraron la narrativa para ajustarse a la acción. Nos dijeron que la lectura del sentimiento de la Universidad de Michigan contenía algunas buenas noticias. Vamos a repasarlo entonces y ver dónde está.

Fuente: Financialjuice.com

Hmm, no parece serlo. El sentimiento está empeorando, de hecho, esta fue la lectura más baja de la historia. Cada vez parece más probable que una recesión sea inminente y los consumidores están reaccionando en consecuencia. Hay un elemento de contra-indicador en las lecturas del sentimiento, como en el viejo adagio de comprar cuando todo el mundo tiene pánico, pero nadie tiene pánico todavía. Son simplemente pesimistas, la gente sigue comprando. Con el gasto a punto de caer y la inflación todavía en alza, tenemos un entorno increíblemente pobre para los activos de riesgo.

Sin embargo, la reducción de las expectativas de inflación en la encuesta de sentimiento de Michigan fue la principal razón del repunte del viernes. Para recapitular, las expectativas a un año bajaron del 5.4% al 5.3%. Vaya, disculpen el sarcasmo, pero ya basta, eso está dentro del margen de error de cualquier encuesta, y sólo para recordarles que la encuesta de Michigan tiene 600 encuestados. La subida se debió claramente a la ligera posición de la renta variable y a la probabilidad de que una recesión haga el trabajo de la Reserva Federal y haga bajar la inflación. Este repunte tiene todas las características clásicas de un repunte del mercado bajista antes del final del semestre. La temporada de resultados se presenta fea, con la subida del dólar, la energía y los precios de las materias primas afectando a los beneficios, así como los viejos problemas de la cadena de suministro. La inflación y el sentimiento que acabamos de presenciar no favorecen las ganancias corporativas, no hay manera de salir de esta, las ganancias corporativas van a bajar, bajar mucho. Los consejeros delegados y los directores financieros son cada vez más pesimistas y son ellos los que darán directrices durante las presentaciones de los beneficios.

Como recordatorio, las estimaciones de beneficios han sido continuamente mejoradas, repetidas por los analistas de Wall Street. La realidad está a punto de llegar a casa.

Los valores energéticos ya han dado un giro, y el XLE ha caído un 25% desde los máximos de principios de junio. Otro 20% más de caída y el XLE energético se quedaría sin ganancias en el año, el porcentaje es pequeño comparado con la ponderación de la megatecnología en el S&P, pero esto podría ver una venta de pánico, ya que el único sector que marca la pauta se acerca a un nadir. Con los precios del petróleo a punto de caer por debajo de los 100$ a principios de esta semana, las acciones petroleras podrían haber tocado techo.

XLE gráfico diario

El repunte de esta semana se debió a que el mercado de bonos finalmente se calmó. Este año, el índice MOVE de volatilidad del mercado de bonos ha pasado de 60 a más de 140. Por lo tanto, sigue siendo alto, pero ha retrocedido un poco esta semana. El mercado de bonos es incierto porque la Reserva Federal es incierta y ha cambiado de rumbo varias veces este año, la última de las cuales fue la filtración de 75 puntos básicos a la prensa por el pánico.

Índice MOVE diario

Previsión del S&P 500 (SPY)

En el gráfico semanal hemos cerrado el gap hasta los 389$. Pero el rally puede durar un poco más y puede llegar hasta los 415$. Dudamos que llegue hasta ahí, pero sigue siendo un 10% más alto que los niveles actuales. También tenemos la divergencia alcista del RSI.

SPY gráfico diario

Resultados empresariales en la semana

Nike (NKE) dará algunas pautas sobre la demanda de los consumidores, que se disparó durante la pandemia. Bed Bath and Beyond es una antigua acción meme si el ejército minorista puede despertarse y empujarla de cualquier manera.

Fuente: Benzinga Pro

Datos económicos