S&P 500 ETF (SPY): ¿Está ya el S&P 500 en un mercado bajista?

• El SPY se estabiliza el jueves y debería subir el viernes.
• El vencimiento de las opciones el viernes debería ver compras netas con poca liquidez.
• Existen varias formas de ver el reciente rally.

El S&P 500 (SPY) se estabilizó el jueves a pesar de terminar de nuevo a la baja, pero hubo señales positivas ya que algunos de los nombres más arriesgados terminaron al alza con notables ganancias de empresas como AMC Entertainment (AMC), Coinbase (COIN), Lucid (LCID), GameStop (GME), Netflix (NFLX), Palantir (PLTR) y otras. Los rendimientos de los bonos también se estabilizaron y la volatilidad tanto de los bonos (MOVE) como de las acciones (VIX) también se calmó tras los recientes picos. Sin embargo, el sentimiento sigue siendo terrible y ha empeorado notablemente desde que Target (TGT) y Walmart (WMT) presentaron sus resultados a mediados de la semana. Los indicadores de sentimiento de los inversores de las encuestas CNN Fear and Greed, AAII e Investor Intelligence muestran que estamos cerca del pico de miedo. Esto a menudo puede dar lugar a potentes repuntes en contra de la tendencia.

Noticias sobre el SPY

Esto determina el comportamiento de los mercados de renta variable y de renta fija durante el próximo año. Si ve que la inflación se prolonga más de lo esperado, entonces tanto el mercado de bonos como el de acciones no han descontado del todo esta situación, y hay más bajadas por venir. Las cosas podrían ponerse muy feas. Sin embargo, si usted está de acuerdo con la teoría de que estamos cerca de un pico de inflación, esta caída representa una buena oportunidad de compra.

Ahora, la probabilidad de recesión. De nuevo, el mercado de renta variable está cerca de valorar una recesión, pero aún no ha llegado a ella. El mercado de bonos la está valorando con el extremo de la curva aplanándose ya que los inversores ven tipos más bajos en 2023 o 2024 debido a una recesión. Sin embargo, la parte delantera de la curva está valorando la inflación máxima este año. Si esto resulta ser incorrecto y la inflación se mantiene estable, entonces el extremo corto de la curva debe moverse hacia rendimientos más altos.

Tampoco estamos seguros de cómo "parpadeará" la Fed. Después de décadas de tener a los mercados de vuelta, ¿está ahora la Fed realmente dando la espalda a la renta variable con su mensaje de "dolor"? Powell se parece cada vez más a Paul Volcker, que torpedeó el mercado de renta variable para controlar la inflación galopante a principios de la década de 1980. ¿Tiene la Reserva Federal el estómago para hundir el mercado de valores? En los años 80, la renta variable era una parte mucho menor del pastel económico. Ahora, el dolor de la renta variable significa dolor para la gran mayoría de los hogares de EE.UU., ya que las tenencias de renta variable de EE.UU. se han disparado desde la Gran Crisis Financiera, y ese ritmo se ha acelerado desde la pandemia. Así que si Powell quiebra la renta variable, quiebra la economía, y punto.

Pronóstico sobre el SPY

Hay mucho que reflexionar entonces. A corto plazo, esperamos un repunte impulsado por el vencimiento de las opciones debido a la escasa liquidez. La semana que viene tendremos más ganancias en el sector minorista. El mercado ha marcado los valores de consumo a la baja después de Walmart y Target. Se esperan más malas noticias, por lo que la recompensa por el riesgo está sesgada al alza.

¡A los gráficos! La conmoción y el pánico del jueves no han visto un nuevo mínimo, y esto es importante. La reacción de pánico a las noticias no está reflejando esto. El SPY no ha probado los mínimos de la semana pasada. Si esto se mantiene, entonces el tan esperado rally contratendencia está en marcha y esperamos un empuje a 415$ como primera prueba antes de una prueba más alta en 435$. En ese punto es donde pensamos que el rally se ha extendido demasiado.

¿Estamos entonces en un mercado bajista? La definición estándar es una caída del 20% desde el pico, pero ¿por qué el 20%? Es simplemente arbitrario. El Nasdaq ciertamente cumple este criterio, pero el S&P 500 bajó un 19.7% desde su pico. Si se siente como un mercado bajista, se ve como un mercado bajista y se habla como un mercado bajista, entonces es un mercado bajista. Que tengan un buen fin de semana.

SPY gráfico diario