Pronóstico USD/JPY: ¿Extendiendo el canal alcista o la Fed lo romperá?

• El USD/JPY tuvo éxito en el tercer intento de subir por encima del nivel de 110.00, gracias al aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses.
• Las minutas de la reunión del FOMC y un gran número de discursos de la Fed tendrán lugar durante la semana.
• La imagen técnica es ligeramente alcista, pero el par puede estar buscando una nueva dirección.

Los rendimientos suben, los datos ayudan levemente

Los rendimientos de los bonos de EE.UU. impulsaron al dólar estadounidense. El rendimiento del bono de referencia a 10 años subió gradualmente, alcanzando el 3.13%, un nuevo máximo desde 2011. Los bonos de otros los vencimientos también alcanzaron máximos de varios años, con un notable rompimiento al alza del rendimiento de los bonos a 30 años por encima del 3.25%.

Esta vez, el par USD/JPY destacó por tener uno de los movimientos más significativos. El par superó el nivel de 111.00, cotizando en los niveles más altos desde enero. La ruptura por encima del número redondo de 110.00 desencadenó el movimiento alcista.

El movimiento al alza también fue respaldado por los datos macroeconómicos. Las ventas minoristas de los EE.UU. cumplieron ampliamente las expectativas, y el importantísimo grupo de control subió un 0.4% una vez más. El aspecto positivo provino de las revisiones al alza de todas las cifras. El aumento de los rendimientos ya había comenzado antes de la publicación, pero los datos extendieron el movimiento.

Los datos de Japón también afectaron. Japón confirmó una contracción del 0.2% frente a las expectativas de estancamiento de la economía. Si bien los datos no cumplieron las expectativas, un trimestre negativo ocasional no es algo fuera de lo común en Japón. Las posibilidades de una recesión total, dos trimestres consecutivos decrecientes en una economía, siguen siendo bastante escasas. Sin embargo, los datos pesaron sobre el yen japonés.

La peor noticia para el yen vino del Informe Nacional de Inflación, que mostró una desaceleración, con el IPC excluyendo los alimentos frescos bajando al 0.7% interanual, desde el 0.9% previo y el 0.8% esperado. El IPC excluyendo la energía también se desaceleró al 0.4% anual y el IPC general cayó al 0.6%.

El Banco de Japón ahora se encuentra más alejado que nunca del difícil objetivo de inflación subyacente del 2%. Los pensamientos sobre el comienzo del fin del estímulo monetario en el año fiscal 2019 han desaparecido.

En general, los rendimientos de los bonos de EE.UU. siguieron siendo la fuerza dominante, pero los datos en ambos lados del Pacífico están teniendo un impacto creciente.

Eventos en los Estados Unidos: La fed en foco

Los rendimientos de los bonos de EE. UU. probablemente seguirán siendo la fuerza motriz detrás del dólar estadounidense durante otra semana. Sus movimientos serán moldeados por las expectativas de las subidas de las tasas.

Si bien esta no es una semana en que la Fed tome su decisión, su presencia se dejará sentir durante toda la semana, con varios discursos de diferentes miembros progaramados. Para que los funcionarios de la Fed tengan un impacto significativo en los mercados, éstos tendrían que desviarse de sus posturas estándar, es decir, un miembro moderado tendría que expresar comentarios optimistas mientras que un miembro optimista debería expresar más cautelosos y moderados.

El evento más importante del miércoles es la publicación de las minutas de la reunión del FOMC. La publicación documenta la reunión de principios de mayo, cuando la Fed dejó las tasas de interés sin cambios y cambió algunas de las palabras en su declaración. Los mercados querrán recibir una confirmación de que la Fed está en camino de subir las tasas de interés en junio, una medida que está descontada en el precio casi al 100%.

Además, las minutas de la Fed pueden entregar algo de luz sobre el significado de un objetivo de inflación "simétrico". La redacción se percibió como que implicaba tolerancia a una mayor inflación después de un período prolongado de baja inflación.

Una semana llena de discursos de la Fed culminará el viernes con un discurso de su, Jerome Powell. El Presidente no siempre habla sobre política monetaria pero puede reiterar sus palabras anteriores de "subidas graduales de tasas". Sin embargo, los mercados tienden a seguir lo que Powell diga o lo que no diga.

Japón: nuevas cifras de inflación y con miradas a la península de Corea

Después de que las cifras de la inflación nacional decepcionaran, ahora será el turno de las nuevas cifras de inflación de Tokio para al mes de mayo. ¿Van a decepcionar de nuevo?

Además, a principios de semana, los números de la balanza comercial de Japón serán de interés. Una aceleración sustancial tanto en las importaciones como en las exportaciones está sobre la mesa, mostrando una mayor actividad económica en abril después del lento primer trimestre.

Como es habitual en Japón, la geopolítica también debe ser tenida en cuenta, a pesar de que el impacto de tales eventos ha sido mínimo. Por el momento, la cumbre entre Trump y Kim Jong-un todavía está programada para continuar, a pesar de las palabras de enfriamiento de los norcoreanos. La continuación del proceso de paz tiene un precio. Una potencial cancelación de la reunión podría impulsar el yen como refugio seguro.

Análisis técnico del USD/JPY: aumento en el canal

El RSI en el gráfico diario está alrededor de 70, lo que apunta a niveles de sobrecompra. Por otro lado, el par USD/JPY cruzó por encima de la media móvil simple de 200 días, que es un signo alcista. El Momentum es moderado al alza.

La imagen más grande muestra una tendencia alcista que había comenzado cuando el par hizo mínimo el 23 de marzo. Las gruesas líneas negras indican que el par USD/JPY está cotizadndo en un impresionante canal alcista desde entonces.

El nivel 111.00 es una línea de batalla. Más arriba, el nivel 111.50 limitó al par a mediados de enero. El nivel 112.00 no es solo un número redondo, sino también un triple techo de finales de diciembre de 2017 y principios de 2018. Mucho más arriba, el nivel 113.40 fue un máximo a principios de enero, antes de que el par comenzara su movimiento a la baja.

Por otro lado, el nivel 110.50 fue un máximo a principios de febrero. El nivel de 110.00 también tuvo otro rol, además de ser un nivel redondo, ya que limitó el movimiento al alza del par dos veces en la primera parte de mayo. El nivel 109.50 fue un máximo inicial para el par en su camino alcista a principios de abril y, finalmente, el nivel 108.60 fue un mínimo en mayo.

 

¿Qué podemos esperar para el USD/JPY?

 Los rendimientos de los bonos de EE.UU. continúan apuntalando al par, mientras que la economía de Japón parece débil. Además, el par tiene un fuerte impulso alcista dentro del canal. Por otro lado, podemos ver una toma de beneficios después de la reciente escalada, especialmente si vemos más grietas en el proceso de paz de Corea y escuchamos palabras de advertencia de la Reserva Federal. Con todo, un movimiento alcista cauteloso tiene buenas posibilidades a menos que recibamos noticias desagradables.

La encuesta de previsión de divisas de FXStreet muestra ideas interesantes.