Pronóstico EUR/USD: Larga vida al rey dólar

• El sentimiento hacia el EUR/USD sigue siendo pesimista, con una alta dosis de incertidumbre de aquí en delante.
• La inflación de abril en Estados Unidos saldrá esta semana, pero ¿importa?

La Reserva Federal fue menos optimista de lo esperado, el informe de nóminas no agrícolas decepcionó, los rendimientos de los bonos del Tesoro retrocedieron, las acciones se desplomaron y, sin embargo, el dólar es el ganador general en el tablero forex por tercera semana consecutiva. ¿Qué pasó? ¿Por qué el mercado se mueve en la dirección "equivocada"?

Bueno, las cosas no son tan malas como indican los titulares. La Reserva Federal podría haber sido menos optimista, pero todavía está en el camino del ajuste. Es solo que los políticos introducen ese pequeño concepto "simétrico" sobre la inflación que molestó a los alcistas del dólar. La economía de EE.UU. puede haber creado menos empleos de lo esperado en abril, pero la tasa de desempleo se mantiene en mínimos históricos. El crecimiento de los salarios decepcionó, pero al menos siguen creciendo de manera constante durante el año.

Gran parte de la recuperación del dólar puede justificarse por el alivio de las tensiones geopolíticas, pero cuando hablamos del par EUR/USD, también se trata de la moneda común. El PMI final de Markit mostró que a pesar de estar en territorio de expansión, el crecimiento económico se ha mantenido desacelerado a principios de año en la Eurozona. Más relevante, la inflación ha sido una gran decepción esta semana, ya que inesperadamente se debilitó al 1.2% en abril, según las estimaciones preliminares, mientras que la tasa subyacente resultó en el 0.7%, el avance más bajo en más de un año. Eso significa que el BCE se mantendrá cauteloso sobre la política monetaria, y las esperanzas de que el QE termine en septiembre, ahora se han diluido.

El desequilibrio entre los bancos centrales es una vez más un factor relevante, siempre y cuando las preocupaciones geopolíticas sigan siendo moderadas.

Los pobres datos de Reino Unido y el nerviosismo en el gabinete de May ayudaron al repunte del dólar, una situación que se replicó en otras economías, con datos débiles poniendo a las diferentes monedas bajo presión.

La próxima semana será más ligera en términos de publicaciones macroeconómicas relevantes. La inflación de EE.UU. el próximo jueves es la noticia más relevante programada, esperándose una subida mensual del 0,3% frente al -0,1% anterior. La inflación anual subyacente se pronostica en 1.9% desde el 2.1% anterior.

En este punto, no podemos negar que el avance del dólar parece un poco exagerado y que las esperanzas de una política monetaria más ajustada pueden ser demasiado altas en este momento. Pero las posibilidades son más de continuación que no de reversión, y los retrocesos se verán como oportunidades de compra.

Perspectiva técnica EUR/USD

El gráfico semanal del par EUR/USD muestra que el fuerte impulso que comenzó la semana pasada se aceleró, y el precio se movió aún más por debajo de su media simple de 20, un indicador técnico con un descenso pronunciado en territorio negativo, ya que el par termina la semana con un nuevo mínimo de 2018 en 1.1910. 

El gráfico diario presenta un fuerte sesgo bajista, ya que el par extendió su descenso y ahora está unos 100 pips por debajo de la DMA de 200, la primera vez por debajo del indicador en un año, mientras que la DMA de 20 apunta significativamente por debajo de la DMA de 100, ambas lejos por encima del nivel actual. Los indicadores técnicos en el gráfico mencionado, han reanudado sus descensos dentro de los niveles de sobreventa, sin signos de agotamiento a la baja. La ruptura del nivel de 1.2100 ha sido clave para esta tendencia bajista en curso, y aunque una corrección al alza no está fuera de la tabla, se deben esperar nuevos descensos. 

El próximo soporte relevante, en una ruptura por debajo del mínimo mencionado, es la región de 1.1840, donde se presentan múltiples máximos y mínimos diarios a partir de 2017. En el largo plazo, una ruptura debajo de esta área debería significar una posible prueba del siguiente gran soporte, en 1.1660.

El umbral psicológico de 1.2000 es la primera resistencia para esta semana, con una intermedia en 1.2060 en ruta a 1.2100. Esta última es bastante relevante, y en el caso de que se pruebe, es probable que el interés en la venta lo defienda. Fuera de la mesa por ahora, el nivel 1.2160 es el punto de inflexión, ya que el par tendría que asentarse por encima para volverse alcista.

Encuesta de sentimiento del EUR/USD

La encuesta de previsión de FXStreet presenta una imagen mixta a primera vista, ya que el sentimiento es alcista por semana con un objetivo promedio de 1.1961, pero los alcistas representan solo un 36%, con los bancos claramente más alcistas que los operadores. Los osos representan un 32%, mientras que los indecisos también representan la misma cantidad. Sin embargo, al observar el panorama, el gráfico, la media móvil se ha reducido considerablemente con respecto a la semana anterior, lo que indica que el sentimiento es mucho más bajista que lo que representa el promedio. Lo mismo ocurre con la vista mensual, donde los osos son una mayoría del 53%, aunque no hay un objetivo claro allí, con un alto grado de perspectivas divergentes. A más largo plazo, la fe en el billete verde disminuye, con los toros convirtiéndose en un 50%, sin cambios desde la semana pasada, y el objetivo promedio también plano en 1.2037. Esto último refleja bastante la incertidumbre en lugar de anticipar una recuperación, una situación que persistió durante los últimos meses.