Pronóstico EUR/USD: Despejando la incertidumbre, ¿volverá la volatilidad?

• La Fed y el BCE sorprendieron con los cambios en sus tonos, pero la política monetaria quedó sin cambios.
• El comienzo del fin de la guerra comercial está sobre la mesa este fin de semana.
• El EUR/USD continuará recuperándose en una ruptura por encima de 1.1220.

Se cierra una semana muy ocupada, con el par EUR/USD cotizando cerca de un máximo de 4 meses en 1.1199. Hubo varios eventos de primer nivel esta semana, y ninguno de ellos decepcionó en términos de sacudir el bote.

Bancos centrales estables, pero con giros en los tonos

Primero vino la Reserva Federal de Estados Unidos, que mantuvo las tasas estables como se esperaba, después de tres recortes consecutivos. Sin embargo, el Jefe Powell ofreció una postura más moderada de lo previsto. A pesar de mostrarse todavía optimista sobre los desarrollos económicos, el mandatario sugirió que una inflación moderada implicará tasas bajas por más tiempo. El diagrama de puntos indicó que no habrá cambios en las tasas de interés a lo largo de 2020, ya que se espera que la inflación continúe por debajo del objetivo de la Fed. Powell reiteró que los próximos movimientos dependerán de los datos, incluidos los acontecimientos en el extranjero relacionados con el comercio mundial. La inflación media del banco central se ve estable en 1.6% hasta fines de 2020, pero aumentó a 1.9% en 2021. El dólar estuvo bajo presión con la noticia.

Luego, fue el turno para el debut de Christine Lagarde como responsable del BCE. Como se esperaba, el Banco Central Europeo también mantuvo su política monetaria en espera, aunque sonó un poco más optimista que su precursor, Mario Draghi. El crecimiento se revisó marginalmente a la baja para este año y el próximo, mientras que la inflación se revisó al alza para 2020, aunque no se realizaron cambios relevantes. Los toros vitorearon la noticia, enviando al EUR/USD al norte.

Guerra comercial, Brexit y más

El presidente de los Estados Unidos, Trump, desató la volatilidad este jueves, al tuitear que un "gran acuerdo" estaba muy "cerca". Las agencias de noticias informaron más tarde que el acuerdo comercial se había cerrado y que solo necesitaba la firma de Trump. El apetito por el riesgo se apoderó del mundo financiero, aunque las esperanzas se enfriaron más tarde por los titulares procedentes de China, que indican que las autoridades locales aún no han aceptado el acuerdo comercial. 

El ruido continuó cuando el Trump, volvió a Twitter el viernes para negar la historia de los aranceles del WSJ, diciendo que eran noticias falsas y enviando a los inversores lejos de los activos de alto rendimiento, aunque luego, los funcionarios de la Oficina de Información del Consejo de Estado de China anunciaron que habían llegado a un acuerdo con el Estados Unidos sobre el contexto del acuerdo comercial de la fase uno. Estados Unidos cumplirá su promesa de cancelar los aranceles por etapas, anunció el Viceministro de Comercio de China. El estado de ánimo volvió a subir, aunque la historia está lejos de terminar.

Mientras tanto, los conservadores ganaron en el Reino Unido, con los tories del primer ministro Johnson asegurando 364 escaños, abriendo puertas para la culminación del Brexit a fines de enero y levantando aún más el ánimo del mercado.

La incertidumbre está lejos de terminar, sin embargo, un acuerdo comercial inicial entre los EE.UU. y China y el resultado de las elecciones en el Reino Unido aclararon gran parte de esto. Eso debería conducir a un aumento de la volatilidad intradía, tal vez no en los próximos días, ya que el mercado está entrando en modo festivo, pero está insinuando un buen comienzo para 2020.

Semana entrante ligera de datos

El estado de ánimo del mercado aún está lejos de ser estable, ya que las definiciones aún están por llegar. Como se dijo, llevará algún tiempo ver en la acción del precio los efectos de las noticias positivas. Sin embargo, los pares principales podrían mostrar un poco más de acción con las publicaciones de datos.

Este lunes, Markit presentará las estimaciones preliminares del PMI manufacturero de diciembre y el PMI de servicios para la UE y los EE.UU., con una producción mejorada en la Unión pero deprimida en Estados Unidos.

No hay otros eventos relevantes durante la semana, aunque la UE publicará la estimación final de la inflación de noviembre el próximo miércoles, mientras que Alemania publicará la encuesta IFO de diciembre. Finalmente, el viernes, Estados Unidos presentará la versión final del Producto Interno Bruto del tercer trimestre, que se prevé estable en 2.1%.

Perspectiva técnica del EUR/USD

El par EUR/USD se estabilizó alrededor de 1.1140/80, fracasando en sostener las ganancias por encima de su máximo de octubre, aunque reteniendo el impulso positivo en el largo plazo. El par enfrenta una gran resistencia en torno a 1.1220, el retroceso del 61.8% de su caída de junio/septiembre, con ganancias más allá de este nivel abriendo las puertas para una prueba de 1.1411, máximo mensual de junio.

En el gráfico semanal, el par avanzó por encima de su SMA de 20, que perdió parcialmente su fuerza bajista y ahora converge con el retroceso del 38.2% del desplome mencionado. Las SMA de 100 y 200 permanecen muy por encima del nivel actual, lo que indica que, a largo plazo, el potencial alcista es limitado. Mientras tanto, los indicadores técnicos han avanzado por encima de sus líneas medias, alcanzando nuevos máximos de varios meses, aunque no están muy lejos de los niveles neutrales.

A nivel diario, el caso alcista es más claro ya que el par rompió por encima de su DMA de 200 por primera vez desde julio. La DMA de 20 está cruzando por encima de la DMA de 100, ambos alrededor de 1.1060, mientras que los indicadores técnicos se dirigen firmemente hacia el norte cerca de las lecturas de sobrecompra.

Más allá del mencionado 1.1220, la siguiente resistencia relevante es el área 1.1250/60, en ruta a 1.1320. Sin embargo, por debajo de 1.1150, el par corre el riesgo de corregirse hacia el nivel de 1.1065.

EUR/USD Encuesta de Sentimiento

La Encuesta de Previsión de Divisas muestra que se esperan más ganancias, ya que el 86% de los encuestados están alcistas en EUR/USD, apuntando a una media de 1.1219. El sentimiento gira fuertemente a negativo en la perspectiva mensual y trimestral, ya que los osos cuentan con un 66% y un 55% del respaldo, respectivamente, a pesar de que el objetivo promedio está en 1.1100 en ambos casos.

El gráfico de perspectiva, por otro lado, pinta una imagen más positiva, ya que los promedios móviles se han vuelto alcistas en los tres marcos de tiempo en estudio. Aún así, en la vista trimestral, la mayor acumulación de objetivos está entre 1.10 y 1.11, más bien indicando una postura cautelosa de los inversores que sugiriendo que el par puede perder su impulso actual.