- La economía china probablemente se recuperó en el segundo trimestre, pero aún se necesita el apoyo del gobierno.
- Las fábricas se han mantenido en funcionamiento, pero la demanda externa es cuestionable.
- Los consumidores han sido tímidos, pero su confianza ha aumentado, lo que se suma a la incertidumbre.
Regresando del coronavirus, pero ¿cuánto? China seguramente se recuperó en el segundo trimestre, cuando el país se abrió después de los estrictos bloqueos impuestos a principios de año. Después de colapsar un 9.8% intertrimestral, la segunda economía más grande del mundo probablemente ha crecido un 9.6% en el segundo trimestre, según la encuesta de Reuters.
¿Es este regreso trimestral suficiente para devolver al país al crecimiento anual? Después de hundirse un 6.8% anual en el primer trimestre, el calendario económico muestra un aumento del 2.1% interanual en el segundo trimestre.
¿Cómo de robusto es el repunte del PIB?
Fuente: FXStreet
La alta incertidumbre sobre el repunte depende del impacto del apoyo gubernamental. Si bien las autoridades han flexibilizado las condiciones de los préstamos, Pekín no ha tomado medidas drásticas de estímulo, como el plan de permisos del Reino Unido o el cheque de Estados Unidos para cada persona.
Si el crecimiento del producto interior bruto PIB es tibio, podría resultar en un mayor apoyo del Banco Popular de China. ¿Las malas noticias se convertirán en buenas noticias? Eso requeriría una tasa de crecimiento anual por debajo de cero. Muchos sospechan que Pekín "maquilla" los datos, elevando las cifras para presentar una imagen de éxito. Incluso si ese no es el caso, los inversores pueden sumergirse en los detalles.
La cifra general del PIB depende de dos factores: el consumo y la producción, y las cifras de junio se darán a conocer para ambos sectores.
Mirando la producción industrial y las ventas minoristas
Se espera que la producción industrial habrá aumentado a una tasa anual del 4.7% en junio, frente al 4.4% de mayo. Si bien las fábricas se han mantenido funcionando, sufriendo solo una pequeña caída incluso en los peores días de China, también dependen de la demanda externa.
Europa sufrió lo peor de la enfermedad en marzo y abril y ahora se está recuperando. Por otro lado, EE.UU. emergieron rápidamente del shock inicial, pero los casos de coronavirus se dispararon nuevamente desde mediados de junio. Eso puede haber sido un lastre para la producción china.
La tercera incertidumbre está en torno al consumo. La China autoritaria puede haber persuadido o coaccionado a los trabajadores para que regresen a las fábricas, pero es más difícil instar a la gente a comprar y cenar fuera.
Los datos de principios de año mostraron un impacto significativo en las ventas minoristas, y finalmente se prevé que regresen a un terreno positivo en junio, con un aumento anual del 0.3% después de caer un 2.8% en mayo.
Reacción del mercado
Los inversores están preparados para reaccionar inicialmente a la cifra principal del PIB. Los pronósticos de los economistas varían desde una contracción anual de alrededor del 3% hasta una expansión de alrededor del 4%. Por lo tanto, el consenso del 2.1% se basa en una amplia gama de opiniones.
Los mercados bursátiles probablemente celebrarán una sólida cifra del PIB, a pesar de las sospechas sobre la veracidad de los datos. Un crecimiento lento sería decepcionante, lo que podría hacer que las acciones en Shanghai y los futuros del S&P 500 bajen.
Si Pekín sorprende al informar otro trimestre de contracción anual, los mercados pueden esperar más estímulos y reaccionar de una manera contraria a la intuición, subiendo por esas esperanzas de estímulo en lugar de caer.
Las cifras de producción industrial probablemente serán lo segundo a tener en cuenta, con un impacto más pronunciado en el dólar australiano. Si bien las cifras de empleos australianos se publican aproximadamente al mismo tiempo, el socio comercial número 1 de Australia tiene un impacto sobre el AUD.
Por último, pero no menos importante, las ventas minoristas de China también son significativas. Los inversores querrán ver cómo un país que sale del coronavirus está volviendo a la normalidad.
Conclusión
La cantidad de datos económicos de China, especialmente el PIB, serán seguidos de cerca y afectará el sentimiento del mercado. Un resultado por encima de las expectativas será celebrado, mientras que datos mediocres pueden pesar sobre el sentimiento. En el caso improbable de cifras horribles, las expectativas de estímulo podrían volverse positivas para los mercados.
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