Previsión del BOJ: no se esperan sorpresas, pero ¿quién sabe?

• Los responsables políticos japoneses podrían mantener el status quo.
• La inflación de Tokio al 0,9% interanual en julio sugiere una inflación nacional suave para el mismo mes.
• El USD/JPY podría optar por mantener niveles familiares antes del anuncio más relevante de la Fed.

El Banco de Japón anunciará su última decisión de política monetaria este martes, pero no hay mucha expectación antes del evento, ya que el Banco de Japón la ha mantenido estable desde que anunció el control de la curva de rendimiento en septiembre de 2016. En las últimas reuniones, los responsables de las políticas se han moderado en su optimismo, ya que se prevé una inflación por debajo del objetivo del 2,0% durante al menos tres años más.

La política monetaria extremadamente flexible ha hecho poco para impulsar la inflación por encima del 1,0%, la mitad del objetivo del banco central. Los últimos datos mostraron que la inflación de Tokio en julio se mantuvo estable en el mes en 0.9% a/a, ligeramente por encima de la expectativa del mercado de 0.8%, lo que sugiere que la inflación nacional en el mismo período se mantendrá muy por debajo del objetivo del banco central.

Los formuladores de políticas tienen poco espacio para maniobrar, ya que el riesgo de una mayor aceleración es mayor que los beneficios que puede aportar a la economía. El hecho de que la mayoría de los principales bancos centrales estén anunciando diferentes medidas de estímulo limita aún más la capacidad de actuación de los políticos japoneses.

En la reunión de junio, el gobernador Kuroda dijo que las tasas podrían mantenerse a niveles ultrabajos incluso más tiempo, en medio de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China que afectan la demanda global. La preocupación por la guerra comercial liderada por Estados Unidos ha pesado sobre el crecimiento económico en todo el mundo, obligando a los bancos centrales a tomar nuevas medidas de estímulo.

El gobernador del banco central llevará a cabo una conferencia de prensa después de la publicación y probablemente se centrará en revisar los últimos ajustes a la política monetaria mientras reitera que las tasas seguirán siendo bajas.

El BOJ ha sido en gran medida un no-evento y parece que esta vez no será diferente. Sin embargo, siempre es aconsejable estar atento, ya que es un anuncio del banco central y, por lo tanto, tiene la capacidad de desencadenar algunos movimientos generales con anuncios inesperados.