Previsión del Banco de Canadá: ¿Comprar el rumor de recorte por el coronavirus, vender el USD/CAD en el hecho? – 5 escenarios

• El Banco de Canadá está preparado para recortar las tasas de interés en su decisión de marzo.
• El BoC estaría respondiendo a la crisis del coronavirus y a la reciente debilidad en la economía.
• El dólar canadiense tiene margen para ganancias, ya un recorte de tasas ya está descontado en el precio.

El coronavirus ha llegado a Canadá, y el banco central está preparado para actuar. Sin embargo, para el dólar canadiense, puede convertirse en una buena noticia ya que un recorte de tasas ya está descontado en el precio.

En enero, el Banco de Canadá emitió una declaración moderada, advirtiendo sobre el estado de la economía y abriendo la puerta a los recortes de tasas. Stephen Poloz, el gobernador del banco central, estaba preocupado por el crecimiento y el consumo canadiense poco impresionante.

Las ventas minoristas canadienses han disminuido en los últimos meses:

El CAD ya reaccionó con una caída, preparándose para la acción del BoC.

Y ahora, la crisis del coronavirus está afectando a las economías de todo el mundo. En el momento de escribir este artículo, la nación norteamericana ha confirmado 27 casos, relativamente bajo en comparación con el tamaño de Canadá. Sin embargo, las interrupciones en las cadenas de suministro en China y otros lugares pueden afectar a la economía local. Además, los precios del petróleo se han desplomado ante las expectativas de una demanda más débil. Las exportaciones de crudo de Canadá están sintiendo el dolor.

En este contexto, los economistas esperan que el BoC recorte las tasas de interés ahora. Similar a la Reserva Federal, la tasa de préstamos de la institución con sede en Ottawa es del 1.75%, un nivel relativamente alto para las economías desarrolladas. Eso les da a Poloz y sus colegas espacio para recortar las tasas. Al contrario de lo que ocurre en EE.UU., las expectativas se sitúan en un recorte estándar de 25 puntos básicos, mientras que los mercados de bonos de EE.UU. están descontando en el precio una doble dosis de 50 puntos básicos de recorte.

Sin embargo, el BoC anteriormente sorprendió a los mercados, con recortes, aumentos y sin cambios en las tasas cuando los inversores estaban preparados para otra cosa. Además, la reacción completa también depende de las perspectivas para los próximos movimientos. Eso proporciona no menos de cinco escenarios:

Escenarios para el USD/CAD

1) Un recorte estándar, disposición a hacer más en el futuro: En este caso, el BoC cita la debilidad económica interna para su recorte actual y los temores del coronavirus para posibles recortes adicionales.

Este escenario tiene la mayor probabilidad, ya que estaría en línea con lo que otros bancos centrales están haciendo, al tiempo que proporciona tranquilidad a los mercados al comprometerse con más acciones. En este caso, el CAD puede "comprar el hecho", fortaleciéndose como respuesta a una medida que ya está descontada en el precio.

2) Un recorte estándar, sin pistas de las próximas acciones: En este escenario, el BoC se abstiene de compromisos adicionales y quizás se etiquete el recorte como un "seguro", para calmar a los mercados en respuesta a la crisis de salud.

La probabilidad es media, y sin recortes inminentes en el horizonte, el CAD puede fortalecerse significativamente.

3) Un recorte de doble dosis, sin compromiso adicional: En este caso, el banco central preferiría enviar un mensaje más fuerte y dar un golpe más profundo a la economía al reducir inmediatamente los costes de los préstamos.

Un recorte de 50 puntos básicos se considera un movimiento extraordinario y podría hacer que el dólar canadiense bajara, ya que sería una sorpresa modesta. La probabilidad es media.

4) Un recorte de doble dosis y la apertura a hacer más: Este es el escenario más pesimista en el que el BoC realiza un shock inmediato seguido de un apoyo continuo.

En ese caso, el CAD colapsaría, lo que podría desencadenar nuevos máximos anuales en el par USD/CAD. La probabilidad es baja ya que la situación no parece tan grave.

5) Sin recortes: Como se mencionó, el BoC puede ofrecer sorpresas y no se puede descartar una en las tasas de interés. Este escenario, que tiene una probabilidad muy baja, probablemente se basaría en esperar a que se muestren más datos económicos antes de actuar. El dólar canadiense aumentaría y el USD/USD se derrumbaría en este escenario poco probable.

Conclusión

Es probable que la decisión de marzo del BoC consista en un recorte de tasas estándar que puede desencadenar un aumento en el dólar canadiense, ya que un recorte está descontado en el precio. La reacción completa depende del tamaño del movimiento y de las perspectivas hacia los próximos movimientos.