Previsión de los datos de ingresos y gastos personales y el PCE subyacente para abril: En línea con la debacle histórica en el mercado laboral. Hacia dónde conduce el asalariado debe seguir el consumi

• Se espera que el índice de precios de PCE subyacente caiga un 0.3% en abril.
• La caída del consumo y del gasto empresarial presiona los precios a la baja.
• Se espera que la tasa de inflación anual del PCE subyacente caiga al 1.1% desde el 1.7%, cerca del mínimo de la crisis financiera.
• Se prevé que el PCE, el estándar de inflación anual de la Reserva Federal, registre la mayor caída de un solo mes.
• Se espera que los ingresos y gastos personales caigan a mínimos de seis décadas.

Precios de PCE

El colapso en el consumo y en los ingresos que ha acompañado la destrucción del mercado laboral estadounidense, combinado con la recesión económica mundial, empujará los precios al consumidor de Estados Unidos a su tasa anual más baja desde la crisis financiera.

Se espera que los precios de PCE subyacente caigan un 0.3% en abril, su mayor caída en un solo mes en los 61 años de historia de la serie. Anteriormente, la mayor disminución de un mes fue del 0.1%, que ocurrió cuatro veces, en marzo de 2020, marzo de 2017, octubre de 2008 y junio 1998. *

Se prevé que la tasa anual del PCE disminuirá del 1.7% de marzo al 1.1% en abril. Si es correcto, este sería el mayor descenso de un mes registrado en la tasa anual. La tasa anual más baja en los 60 años de historia del PCE es del 0.9%, alcanzado en julio y agosto de 2009 y octubre, noviembre y diciembre de 2010.

Fuente: Reuters

Ingresos y gastos personales

Se espera que el ingreso personal, una definición más amplia de ingresos familiares e individuales que incluye inversiones, pensiones y otros fondos no salariales, caerá un 6.5% en abril en la mayor caída desde que la serie comenzó en febrero de 1959. El récord anterior fue del -4.7% en enero de 2013. Los rangos de las estimaciones para abril en la encuesta de Reuters son desde -21.5% hasta 10.6%.

Fuente: Reuters

Se prevé que el gasto personal caiga un 12.6% en abril después de la disminución del 7.5% de marzo, las dos mayores caídas desde su inicio en febrero de 1959. El rango de estimaciones va desde el -22% al -5%.

Fuente: Reuters

Impacto del colapso del mercado laboral

El gran aumento del desempleo desde mediados de marzo se ha ramificado en toda la economía estadounidense. Incluso si no hubiera un cierre ordenado de gran parte del establecimiento minorista en la economía estadounidense, el despido repentino del 25% de la fuerza laboral es un duro golpe para el consumo de proporciones sin precedentes.

En línea con la debacle histórica en el mercado laboral, los salarios, los ingresos, los gastos y los precios están cayendo a la par. Hacia dónde conduce el asalariado debe seguir el consumidor.

Respuesta del mercado

Un hecho curioso ha surgido de las solicitudes iniciales de desempleo en marzo. Los números fueron tan grandes y desproporcionados con respecto a cualquier cosa anterior, incluso las comparaciones con la crisis financiera y la Depresión resultaron inadecuadas, han inoculado los mercados a la progresión constante de nuevos mínimos históricos en nóminas, ventas minoristas, pedidos de bienes duraderos , ingresos y gastos personales.

Después de los números de las solicitudes de desempleo, parece que quedan pocas sorpresas.

Política de la Fed

La respuesta de la política monetaria de la Fed a la desenfrenada, aunque con suerte temporal, debacle económica se estableció en las primeras dos semanas de marzo antes de que la sorpresa de los números de solicitudes iniciales de desempleo confirmara la magnitud del desastre, cuando redujo el objetivo de fondos federales en un 1.5% en dos reuniones de emergencia

Las políticas del banco central han ampliado y aumentado las disposiciones iniciales de tasas y liquidez con programas de préstamos y el presidente Powell ha prometido mantener las medidas vigentes hasta que la economía esté bien y verdaderamente en camino a la recuperación.

Las cifras de los precios del PCE y los resultados de los ingresos y gastos de abril, aunque históricamente interesantes, no agregarán nada a la comprensión de la Fed de la profundidad del agujero negro económico. Su respuesta política se estableció hace más de dos meses.

Conclusión: Los mercados miran hacia el futuro

Los nuevos mínimos dramáticos que se han establecido en una serie de datos económicos de Estados Unidos de marzo y abril han tenido un impacto menor en los mercados durante el último mes. En lugar de dilucidar una situación desconocida, solo han servido para definir la supuesta catástrofe.

Debido a que se espera que el colapso económico sea temporal, incluso si la velocidad y el grado de recuperación son indeterminados, los mercados de acciones y divisas han estado valorando la situación en dos o tres meses. Los datos anticipados para abril de los precios del PCE y los gastos e ingresos personales ya son historia pasada.

* Una disminución de un mes del 0.6% en septiembre de 2001 fue parte de un ajuste estadístico que hizo que los precios subieran un 0.7% el mes siguiente.