Este artículo ha sido escrito por Alvise Lennkh, analista de Finanzas Públicas de Scope Ratings
La votación de los presupuestos de 2019 que se llevará a cabo este miércoles es crucial para determinar si las políticas para mejorar el crecimiento económico y estabilizar aún más las finanzas públicas se verán afectadas por una volátil política interna.
España, la cuarta economía de la zona euro, ha reducido su deuda sobre el PIB solo modestamente en los últimos años, a pesar de que las tasas de crecimiento real se encuentran muy por encima del potencial. Según las estimaciones del FMI, España solo logrará una reducción estimada del 3-4pb de la deuda sobre el PIB, hasta el 93%, para el período 2013-2023.
"España no ha aprovechado al máximo el fuerte crecimiento económico para realizar profundos ajustes fiscales, y sin una consolidación fiscal adicional ni una reforma pro-crecimiento, las calificaciones de España se mantendrán restringidas en el nivel A- / Estable", dice Alvise Lennkh, analista de Scope Ratings
El presidente Pedro Sánchez está actualmente comprometido en medio de un delicado equilibrio político. El PSOE depende del apoyo de los partidos separatistas en el Parlamento. Al mismo tiempo, el poder judicial está procesando a varios líderes independentistas. El gobierno español sigue oponiéndose a las aspiraciones de independencia de Cataluña, pero la preocupación de que Sánchez pueda hacer concesiones a los separatistas sacó a decenas de miles de manifestantes a las calles de Madrid durante el fin de semana.
"El presidente está en la cuerda floja: Sánchez está tratando de apaciguar a los partidos independentistas, cuyo respaldo necesita para aprobar los presupuestos, sin hacerles demasiadas concesiones por miedo a perder el apoyo del resto del país, para el cual la independencia catalana está fuera de lugar", dice Lennkh.
Los partidos separatistas catalanes dijeron el viernes pasado que votarían en contra de los presupuestos, ya que la oferta de negociación de Sánchez con ellos no incluía expresamente un camino hacia la "independencia" como un posible resultado. Si la votación de los presupuestos fracasa, que es el escenario base que barajamos en Scope, se podrían convocar nuevas elecciones para el 26 de mayo (junto con las elecciones regionales, municipales y europeas) en las que una alianza de los conservadores (Partido Popular), Ciudadanos (centro-derecha) y Vox (derecha) podría obtener suficientes votos para formar un gobierno, de acuerdo con las recientes encuestas de opinión.
“España necesita mayores esfuerzos para promover la reforma del ajuste fiscal y el crecimiento para reducir el nivel de deuda pública”, dice Lennkh. Los presupuestos actuales, basados en un supuesto de crecimiento económico del 2,2%, prevén un déficit del 1,3% sobre el PIB, que se corresponde con un ajuste nominal de 1,4pb en 2019, desde un déficit del 2,7% en 2018. Así, se espera que España tenga un ligero superávit primario este año por primera vez desde 2007.
El gobierno de Sánchez contempla en los presupuestos un incremento del gasto compensado por un aumento de 5.700 millones de euros de ingresos basados en gran parte en mayores contribuciones sociales, un impuesto digital y un impuesto a las transacciones financieras aplicado a las compras de acciones de grandes empresas. La naturaleza no comprobada de los dos últimos impuestos ha generado dudas por parte de la Comisión Europea acerca de cuántos ingresos recaudarán.
España. Evolución de la deuda sobre el PIB
Fuente: FMI, Scope Ratings
* Los escenarios adversos (optimistas) se presentan con una desviación estándar de ½ (¼) impacto a la baja (al alza) en el crecimiento y los saldos primarios
Aviso Legal: Toda la información en este sitio web ha sido cuidadosamente revisada. Hacemos todo lo posible para expandir y actualizar continuamente la información que contiene, pero no podemos garantizar su integridad, precisión y actualización completa. Scope Ratings GmbH proporciona esta información sin ninguna garantía ni garantía de ningún tipo, ya sea expresa o implícita. Scope Ratings GmbH excluye toda responsabilidad por daños que surjan directa o indirectamente del uso de este sitio web, siempre que no estén basados en intención o negligencia grave por parte de Scope Ratings GmbH. Nuestros sitios web contienen enlaces a otros sitios web. Estos enlaces tienen un propósito puramente informativo. No tenemos control sobre el desarrollo futuro del contenido en estos sitios web vinculados. Por lo tanto, los operadores de los sitios vinculados son los únicos responsables de su contenido. Como proveedor de contenido en el sentido del § 7 (1) TMG, Scope Ratings GmbH es responsable de acuerdo con las leyes generales de su propio contenido que está disponible para su uso en este sitio web. Las referencias cruzadas ("enlaces") al contenido proporcionado por otras partes deben distinguirse de este contenido "propio". Al proporcionar dichos enlaces, Scope Ratings GmbH pone a disposición el contenido de terceros para su uso. Este contenido externo se verificó para la posible responsabilidad civil o penal cuando se creó el enlace por primera vez. Sin embargo, no se puede descartar que el contenido sea modificado posteriormente por su proveedor respectivo. Scope Ratings GmbH no revisa constantemente el contenido al que se refiere en su oferta de cambios que puedan restablecer la responsabilidad. Si cree que un sitio externo vinculado viola la ley aplicable o incluye contenido que de otra manera sería inapropiado, infórmenos.
Últimos Análisis
CONTENIDO RECOMENDADO
EUR/USD Pronóstico: El Euro se mantiene entre niveles técnicos clave antes de las vacaciones de Semana Santa
El EUR/USD se vio sometido a una ligera presión bajista y retrocedió hacia 1.0800 en la sesión europea del jueves. La perspectiva técnica a corto plazo sugiere que la tendencia bajista se mantiene intacta, pero la acción del par podría permanecer moderada antes de las vacaciones de Semana Santa.
GBP/USD Pronóstico: La Libra esterlina podría seguir manteniéndose por encima de 1.2600
El par GBP/USD está bajo presión bajista y cae ligeramente por debajo de la zona 1.2600 en la sesión europea del jueves. La media móvil simple (SMA) de 200 días se alinea como soporte técnico clave en 1.2590. El Dólar se fortalece tras la errática acción del precio del miércoles.
USD/JPY Pronóstico: Los alcistas no están dispuestos a rendirse a pesar de la intervención verbal de los funcionarios japoneses
El par USD/JPY se mueve al alza por tercer día consecutivo el miércoles y alcanza su nivel más alto desde mediados de la década de 1990, aunque tiene dificultades para capitalizar el movimiento y una vez más se enfrenta al rechazo cerca del nivel de 152.00.
Dólar Pronóstico Semanal: La inflación vuelve al primer plano
La Reserva Federal se ajustó al consenso y mantuvo intactos los tipos de interés. Un recorte de tasas en mayo por parte de la Fed no está del todo descartado. Los inversores se fijarán ahora en los datos de inflación estadounidense, medida por el PCE.
Cinco datos fundamentales de la semana: Discursos importantes y el PCE subyacente destacan al final del trimestre
El indicador de inflación preferido por la Reserva Federal promete fuegos artificiales. El presidente de la Fed, Jerome Powell, y su destacado colega, Christopher J. Waller, hablarán durante la semana. Otros datos y los flujos moentarios de fin de trimestre también moverán los mercados.