El plan de aranceles de Trump explicado: ¿Qué son las guerras comerciales y cómo afectan a las monedas?

  • Los aranceles de Trump sobre el acero y el aluminio pusieron de moda la frase "guerra comercial".
  • ¿Qué son las guerras comerciales? ¿Cómo mueven a las monedas? ¿Qué podemos esperar de ahora en adelante?
Aquí hay algunas respuestas sobre las guerras comerciales.

¿Qué son las guerras comerciales?

El término guerra comercial se refiere a países que imponen aranceles u otras limitaciones comerciales tales como cuotas o regulaciones a otros países. El movimiento de un país para castigar a otro es correspondido por el otro país. Las medidas a menudo se describen como "ojo por ojo": una nación responde con una acción que es más o menos igual a la regla impuesta por la otra. Esto era común en torno a la Gran Recesión en la década de 1930.

¿Por qué estamos hablando de guerras comerciales?

La agenda de “America Primero” (“America First”) del presidente estadounidense, Donald Trump, no fue evidente hasta más de un año después de asumir el cargo, pero su anuncio de unos aranceles del 25% sobre el acero y del 10% sobre el aluminio, ambos metales críticos, volvió a poner el tema en la agenda. Las amenazas de represalias de la Unión Europea y otros países mantuvieron el tema caliente. Los movimientos de Trump son una ruptura aguda de la tendencia en las últimas décadas: cada vez menos aranceles y otras barreras, y más y más acuerdos de libre comercio (TLC).

¿Estamos en una guerra comercial a gran escala?

Aún no. Si bien los aranceles sobre los metales esenciales son una escalada severa, las exenciones para Canadá, México y Australia y una puerta abierta para nuevas excepciones eliminan de algún modo la herida del anuncio. Además, los Estados Unidos y otros países han impuesto aranceles ocasionales y han promulgado contramedidas a través de la Organización Mundial del Comercio en el pasado. Hasta ahora, estas fueron las excepciones y no las normas. Sin embargo, las cosas pueden escalar.

¿Qué provocarían las guerras a la economía global?

Los aranceles y barreras más altas limitan el comercio y, por lo tanto, reducen el crecimiento económico potencial e incluso pueden hacer girar al mundo hacia una recesión global. Los países que tienen superávits comerciales y dependen de las exportaciones sufrirían más. Esto incluye China, otros mercados emergentes en Asia, exportadores de productos básicos en África, y también Alemania, que tiene un alto superávit comercial.

¿Qué provocarían las guerras a la inflación?

La inflación subiría en todos los lugares. El comercio abre mercados y facilita economías de escala. Si un país necesita producir bienes en los que no se especializa, estos productos serán más caros. Los ejemplos son juguetes de China, ropa de Bangladesh, maquinaria de Japón e incluso vino de Gran Bretaña.

¿Cómo afectarán las guerras comerciales a las tasas de interés?

Una mayor inflación implica tasas más altas. Sin embargo, la recesión resultante puede convencer a los bancos centrales de mantener las tasas a un nivel bajo para alentar la actividad económica. Las tasas más bajas dan como resultado un tipo de cambio más débil, lo que hace que las exportaciones sean más atractivas, pero enfurece aún más a los socios comerciales.

¿Cómo terminan las guerras comerciales?

Un acuerdo en deshacer las medidas puede venir después de las negociaciones, desactivando la situación. Un resultado más adverso es que el entorno se calma al dejar los nuevos aranceles vigentes, lo que reduce el comercio mundial pero no aumenta. El peor escenario es que el deterioro económico resultante y el sentimiento nacionalista contribuyen a una verdadera guerra, no solo a una guerra comercial. Eso es lo que sucedió en la década de 1930, y estamos muy lejos de allí.

¿Qué piensan los mercados sobre las guerras comerciales?

No les gusta. Los mercados prefieren menos barreras al comercio. Las guerras comerciales asustan a los mercados bursátiles y los acuerdos comerciales son alentados por ellos.

¿Cómo reaccionan las monedas a las guerras comerciales?

En general, los países que ven castigadas sus exportaciones también ven castigada su moneda. Los países que ven sus exportaciones protegidas contra los aranceles pueden ver que sus monedas ganan. El giro de la moneda luego equilibra las cosas: un país con un tipo de cambio más débil tiene exportaciones más atractivas.

¿Qué monedas se vieron más afectadas por la ronda reciente?

El dólar canadiense y, en menor medida, el dólar australiano. Canadá exporta la mayor parte de su acero a su vecino, los Estados Unidos. Los aranceles bajaron el dólar canadiense. Cuando Canadá fue eximido, el dólar canadiense volvió a subir. El dólar australiano se benefició de la exención pero en menor medida. Las jugadas demuestran cómo los aranceles o la falta de ellos mueven al país "castigado".

¿Qué moneda puede sufrir a continuación debido a las guerras comerciales?

El euro. La zona del euro y Alemania, en particular, son exportadores netos. Un arancel para automóviles o partes de automóviles puede pesar sobre la moneda común. Sin embargo, una guerra comercial de ojo por ojo entre EE.UU. y la UE eventualmente perjudicará también a los EE.UU. Al contrario de Canadá, la economía de la zona del euro es enorme.

¿Cómo se desarrollan las guerras comerciales con las monedas de refugio seguro?

Las monedas de refugio seguro, y más prominentemente el yen japonés, ganan en tiempos de problemas, incluso si el problema está en casa. El yen puede beneficiarse a medida que las cosas se deterioran. Sin embargo, si van demasiado lejos y las exportaciones japonesas se ven perjudicadas, la moneda japonesa también puede volverse a la baja. El franco suizo, actualmente un refugio seguro de segundo nivel, puede ganar y ganar en flujos de entrada.

¿Cómo reaccionará la libra esterlina a una guerra comercial?

El Reino Unido sigue siendo parte de la UE (pero no de la zona del euro), y el destino de la libra depende del resultado de todo el proyecto, al menos por ahora. Unas exenciones para Gran Bretaña pueden complicar las cosas en las negociaciones sobre el Brexit y pueden tener consecuencias desconocidas. En general, un comercio mundial más débil y un crecimiento mundial más débil no son buenos para Gran Bretaña, principalmente fuera de la UE.

¿Lo que sigue a continuación?

Mucho depende de Trump. El presidente estaba contento con las ganancias de los índices bursátiles y puede preferir controlar nuevas acciones para mantener contentos a los mercados bursátiles. Una caída en las acciones puede dar la idea de que no hay nada que perder y puede empeorar las cosas.

Las reacciones de los socios comerciales también son importantes. Por el momento, la gran mayoría del mundo, incluidos los bloques más grandes, la UE, China y Japón, están profundamente dedicados a abrir el comercio y no a socavarlo. Los restantes 11 miembros del Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica que Trump abandonó han firmado un nuevo trato. La UE y Japón están trabajando en un acuerdo de libre comercio, y la Iniciativa del Cinturón y Ruta de la Seda de China está destinada a facilitar el comercio.

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