Informe de ganancias de Morgan Stanley: Por qué los beneficios aumentaron un 47%

Puntos clave

• Morgan Stanley superó las estimaciones de ganancias con un aumento del 47% en los beneficios.

• La firma de servicios financieros recibió un gran impulso de la banca de inversión.

• La acción ha superado al S&P 500 en los últimos 10 años.

El gigante de los servicios financieros Morgan Stanley (NYSE: MS) reportó fuertes ganancias en el segundo trimestre con un aumento del 47% en los beneficios, lo que impulsó al alza las acciones de Morgan Stanley.

La firma generó 15.000 millones de dólares en ingresos, un aumento interanual del 11%, superando las estimaciones en un 5%. El ingreso neto se disparó un 41% interanual hasta los 3.100 millones de dólares, mientras que las ganancias por acción aumentaron un 47% hasta los 1,82 $ por acción. Eso superó las estimaciones de ganancias de 1,64 $ por acción.

El precio de la acción subía el martes, con un aumento modesto de aproximadamente un 1,3% a media tarde. Las acciones de Morgan Stanley han subido un 13% en lo que va del año.

Hubo algunas razones principales por las que las ganancias de Morgan Stanley superaron a otros bancos y firmas de servicios financieros. Veamos por qué los beneficios aumentaron un 47%.

Ingresos de banca de inversión aumentan un 51%

En comparación con JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Bank of America (NYSE:BAC) y Citigroup (NYSE:C), entre otros, Morgan Stanley es principalmente un banco de inversión y gestor de patrimonios. No tiene una gran división de banca de consumo, a diferencia de los otros tres, por lo que no depende tanto de los ingresos por intereses. Además, no está tan expuesto al riesgo crediticio como los demás, porque no es un prestamista importante. Eso significa que solo tiene que reservar una fracción de lo que los grandes bancos hacen para provisiones por pérdidas crediticias.

En cambio, su desempeño está mucho más ligado a la banca de inversión y la gestión de patrimonios, más similar a Goldman Sachs (NYSE: GS). Por lo tanto, está menos diversificado que algunos de los gigantes rivales de servicios financieros, sin tantos ingresos por intereses. Sin embargo, en este entorno actual, cuando los ingresos por intereses y las provisiones por pérdidas crediticias han sido un lastre para las ganancias, Morgan Stanley se ha beneficiado.

También ha visto un impulso en las ganancias por un resurgimiento en fusiones y adquisiciones y banca de inversión. Durante los dos años anteriores, la banca de inversión luchó bajo altas tasas de interés, ya que los acuerdos se secaron. Pero eso está cambiando ya que los ingresos de banca de inversión de Morgan Stanley aumentaron un 51% en el segundo trimestre, interanual, hasta los 1.600 millones de dólares.

Además, el negocio de Valores Institucionales, que incluye banca de inversión y negociación de renta variable y renta fija, aumentó un 25% hasta los 7.000 millones de dólares en el trimestre.

Morgan Stanley también se benefició de sus negocios de gestión de patrimonios e inversión. Morgan Stanley es un líder en gestión de patrimonios, que es su división de banca privada, asesoría financiera y corretaje. Este negocio, que típicamente funciona bien cuando los mercados están en alza, vio sus ingresos aumentar aproximadamente un 2% en el trimestre hasta los 6.800 millones de dólares. Mientras tanto, los ingresos de gestión de inversiones, que provienen de las comisiones de sus fondos y ETF, aumentaron un 8% hasta los 1.400 millones de dólares en el segundo trimestre.

Las tasas más bajas ayudarán

El gran salto en los ingresos de banca de inversión es en parte indicativo del regreso de la actividad de M&A y suscripción, pero también es un reflejo de lo bajo que estaba en 2023, uno de los peores años en la historia reciente para la banca de inversión.

El principal culpable han sido las altas tasas de interés, que hacen que el entorno sea menos que ideal ya que encarecen el costo de los préstamos y aumentan el riesgo de incumplimientos.

Sin embargo, con las tasas de interés que se espera que comiencen a bajar una vez que la Fed reduzca la tasa de fondos federales, los acuerdos de banca de inversión deberían comenzar a repuntar. Como uno de los tres principales bancos de inversión, Morgan Stanley debería ver aumentar sus cifras de ingresos.

También es uno de los líderes en gestión de patrimonios, por lo que la fortaleza en dos mercados ha permitido a la compañía navegar bien por las recesiones a lo largo de los años.

Superando al S&P 500

En los últimos 10 años, las acciones de Morgan Stanley han registrado un rendimiento anualizado promedio del 12,8%, superando al S&P 500.

La acción es relativamente barata, con un PER de 15, y está bien capitalizada, con un ratio de capital común de nivel 1 del 15,2%. También aumentó su dividendo a 93 centavos por acción este trimestre, frente a los 85 centavos anteriores.

Las acciones de Morgan Stanley han sido un sólido desempeño a lo largo de los años, incluso en tiempos difíciles. Y en un entorno futuro que debería proporcionar algunos vientos favorables, parece una opción decente.