La inflación de EE.UU. es más baja, pero asusta a los mercados

Los datos de inflación de Estados Unidos de agosto ofrecieron cifras debajo de lo esperado en algún caso, aunque la euforia inicial de los mercados se fue diluyendo durante el transcurso del martes.

La inflación general quedó en el 5.3%, apenas debajo del 5.4% anterior, en tanto la medición subyacente, que excluye alimentos y energía, cayó al 4%, frente al 4.3% anterior. Una mirada algo más profunda sobre este dato refleja que los costos de transporte y de vehículos usados siguen teniendo un peso específico importante en esta medición.

La primera reacción de los mercados fue eufórica. Una menor inflación le dará la razón al presidente de la Fed, Jerome Powell, quien desea mantener las compras de bonos a razón de 120 mil millones de dólares mensuales durante mucho tiempo más. Sus declaraciones de las últimas reuniones del banco central lo muestran incómodo, como pidiendo disculpas por tener que recortar esa montaña de dinero que coloca en la economía, y que le da vida a la bolsa de Nueva York. Según Powell, la inflación es transitoria, y en el mediano plazo volverá a la meta del 2%. Olvida el funcionario que si bien a los mercados les agrada el estado actual de cosas, los consumidores pagan mucho más por lo mismo, que eso es en definitiva la inflación. Por otra parte, es bueno considerar que los datos publicados son absolutamente generales, pero que la inflación real está muy encima de esas cifras.

Sin embargo, apenas se inició la sesión americana de la víspera, los operadores volvieron a la realidad. Y la realidad marca que la inflación será transitoria, pero sigue altísima, y si no se toman medidas pronto será incontrolable. La bolsa de Nueva York cayó fuerte al cierre de la sesión, y este clima se mantiene en las primeras horas del miércoles.

Por si alguna duda queda acerca de que las cifras no cayeron bien, solo hay que observar el comportamiento de los llamados “activos de refugio” como el yen, el franco suizo y la onza de oro. En todos los casos se fortalecen, en menor medida el oro sí, pero lejos de sus mínimos, y con el yen muy punzante en estas horas. Se está dando la situación típica de estos casos: si las cosas comienzan a complicarse, el dólar fortalecerá, pero no en todos los casos: el yen siempre estará a salvo, y también lo estará el oro.

Esto, naturalmente, genera movimientos sumamente interesados en los “pares cruzados” en los que interviene el yen, que va a contramano de las monedas principales. En todos los casos, siendo el yen moneda cotizada, se mueven a la baja con fuerza.

El euro, la libra esterlina y el dólar australiano no han caído con tanto énfasis, y no presentan este miércoles una tendencia del todo clara. La libra había caído a mayor velocidad en la víspera, anunciando que podía crecer con igual ritmo a primera hora de la fecha, y no decepcionó: la inflación de Reino Unido quedó muy por encima de lo esperado en términos anuales, y la divisa británica logró recuperarse por minutos, para volver sobre sus pasos en estos momentos.

Lo que viene es el índice de manufacturas de Nueva York, de poco impacto en los precios, y la inflación de Canadá, imprevisible, como todos los datos provenientes de ese país.

Será la apertura de la bolsa de Nueva York la que defina la tendencia final del dólar para este miércoles, donde los operadores buscan comprar acciones después de una dura baja que sufrieron -algunas de ellas- en la víspera.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.