Guerras comerciales: 5 señales de que Trump está perdiendo ante China - el USD tiene margen para subir

• La disputa comercial entre Estados Unidos y China está aumentando la volatilidad del mercado.
• Cinco acontecimientos importantes indican que el presidente Trump está perdiendo.
• El dólar estadounidense aún no ha reaccionado a la evolución.

"Las guerras comerciales son buenas y fáciles de ganar", dijo el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, en marzo de 2018. Casi un año y medio después, el crecimiento de la producción industrial china ha caído a los niveles más bajos desde 2002 y Alemania está al borde de la recesión. Sin embargo, la economía estadounidense continúa creciendo a un ritmo satisfactorio del 2.1% anualizado en el segundo trimestre.

Entonces, ¿triunfa Trump? No.

Los acontecimientos recientes han revelado las debilidades del presidente. Aquí hay cinco signos que lo exponen:

1) Huawei queda impune

Estados Unidos ha decidido retrasar la prohibición de Huawei, el gigante chino de las telecomunicaciones, por otros 90 días. El secretario de Comercio, Wilbur Ross, anunció su decisión justo después de que su jefe dijo que "no quiere que Estados Unidos haga negocios" con la empresa y también por razones de seguridad.

Estados Unidos y varios aliados sospechan que el equipo de Huawei puede contener puertas traseras que permiten al ejército chino espiar a los usuarios de su red y teléfonos. Sin embargo, prohibir a las empresas estadounidenses, como Google, cualquier interacción con la empresa puede causar daños económicos.

¿Está la Casa Blanca sacrificando los intereses de seguridad estadounidenses por temor a infligir daños a la economía? ¿O se exageran los riesgos de seguridad y la demora sirve como un gesto de buena voluntad de un presidente magnánimo?

Ambas respuestas son posibles si la decisión está aislada.

2) Cambio repentino sobre los aranceles

El cambio de rumbo de Huawei se produce menos de una semana después de que la Casa Blanca anunciara otro retraso: posponer los aranceles sobre productos chinos por valor de alrededor de 160.000 millones de dólares del 1 de septiembre al 15 de diciembre.

Trump anunció estos aranceles, que inicialmente cubrían alrededor de 300.000 millones de dólares en productos, el 1 de agosto. La administración se dio cuenta de que aplicar impuestos sobre bienes de consumo como teléfonos, computadoras y ropa dañaría al consumidor estadounidense en el período previo al Black friday y la Navidad. Ese no fue un análisis de los críticos de Trump sino las palabras del presidente, quien dijo que "haremos esto para la temporada navideña".

El giro de 180 grados en solo 12 días fue la primera admisión de que los aranceles están perjudicando a los consumidores estadounidenses, una pérdida autoinfligida en la guerra comercial.

Además de aliviar la presión sobre los compradores estadounidenses, sirve de alivio a los exportadores chinos, un acto de buena voluntad. Después del anuncio, Trump tuiteó que China prometió “grandes” compras a los agricultores estadounidenses, "pero no han hecho lo que dijeron." El tweet puede verse como una pista de que China ha acordado comprar productos agrícolas.

3) Los agricultores están teniendo dificultades

Reuters ha analizado los préstamos bancarios a los agricultores y ha notado una disminución del 17.5% en los últimos años. La publicación también muestra que las bancarrotas están subiendo.

El dolor se siente principalmente en el Medio Oeste y entre los productores de soja y granos. Las ventas de estos alimentos agroalimentarios han caído desde que tanto México como China los golpearon con contra-aranceles.

Los bancos "no quieren ser los atrapados con los préstamos incobrables", dijo David Oppedahl, del Banco de la Reserva Federal de Chicago.

Incluso si los agricultores están teniendo dificultades, ¿obtuvo Trump algo más a cambio por parte de China? No.

4) China promete contramedidas

El 15 de agosto, solo dos días después de que la Casa Blanca cediera en la mayoría de los nuevos aranceles, China dijo que "se vería obligada a tomar las contramedidas necesarias" si Trump avanza con los nuevos aranceles, incluso después de reducir su capacidad.

Los mercados bursátiles, que habían empezado a recuperarse de los temores de una recesión, tuvieron problemas una vez más.

Y esto nos lleva a otro signo de debilidad.

5) Culpa constante de la Fed

El presidente continuamente se jacta del rendimiento de los mercados bursátiles, y algunos dicen que mide su éxito con el Dow Jones Industrial Average (DJIA).

¿Y qué sucede cuando las acciones caen? Trump culpa a la Reserva Federal. Llamó al presidente de la Fed, Jerome Powell, "despistado" cuando la curva de rendimiento se invirtió y dijo que "la Fed nos está frenando". El presidente puede haber olvidado que fue él quien nominó a Powell para dirigir el banco central.

Y mientras se jacta de que el dinero está llegando a los Estados Unidos, tuiteando que “una enorme cantidad de dinero está entrando en Estados Unidos. ¡La gente quiere la seguridad!”, la consecuencia "no le entusiasma", un dólar más fuerte, y culpa a la Fed por su alta tasa de interés días después de que el banco central recortara las tasas. A Trump no le emociona un dólar estadounidense fuerte.

La frustración, los tweets contradictorios y la creciente retórica contra la Reserva Federal y su presidente son signos de desesperación. Este no es un presidente que gana una guerra comercial.

Él la está perdiendo.

El dólar puede subir si Trump continúa perdiendo

Las preocupaciones de Trump sobre los mercados bursátiles pueden empujarlo a hacer más concesiones a China e incurrir en pérdidas adicionales en la guerra comercial. Para los mercados, las relaciones comerciales más tranquilas entre las dos economías más grandes del mundo serían una bendición. Los aranceles y la alta incertidumbre sobre ellos han provocado la suspensión de las inversiones en EE.UU. y en otros lugares. Los aranceles más bajos y una mejor relación entre Washington y Pekín no solo elevarían a las acciones, sino que también podrían impulsar la inversión.

Si la Fed ve más certeza en el frente comercial y mayores valoraciones de las acciones, la presión para relajar la política monetaria disminuiría. A su vez, es probable que se abstenga de recortar las tasas de interés en septiembre y tal vez señale una política monetaria más estricta en el futuro. En este contexto, el dólar tiene espacio para fortalecerse, aunque esto no emocione a Trump.