EUR/USD Pronóstico Semanal: ¿Mínimo provisional o rebote de corta duración?

• La aversión al riesgo persiste a medida que los datos de crecimiento e inflación se vuelven más preocupantes.
• La Reserva Federal de EE.UU. y el Banco Central Europeo siguen avanzando en el endurecimiento cuantitativo.
• El EUR/USD está corrigiendo las condiciones de extrema sobreventa y podría seguir subiendo a corto plazo.

El EUR/USD cerró la semana con sólidas ganancias justo por debajo del nivel de 1.0600. La principal razón del avance fue la amplia debilidad del dólar estadounidense, a pesar del persistente sentimiento de aversión al riesgo.

¿Por qué cedió el dólar?

Teniendo en cuenta que las conocidas razones de los continuos temores permanecen intactas, es difícil explicar la caída del dólar estadounidense. La inflación se mantiene en niveles preocupantes, y las últimas cifras publicadas duplican o incluso triplican los niveles de confort de los bancos centrales. La caída del crecimiento económico continúa en medio de las crecientes restricciones relacionadas con la pandemia en Asia. El crecimiento mundial del empleo y de los salarios está lejos de ser óptimo, a pesar de la confianza de los responsables políticos.

En general, las principales economías se esfuerzan por recuperar algún tipo de equilibrio anterior a la pandemia, pero el camino está lleno de baches y queda mucho por recorrer.

El dólar estadounidense ha sido el refugio preferido en los meses anteriores y alcanzó máximos de varios años frente a la mayoría de sus principales rivales. El par EUR/USD cayó a 1.0348, su mínimo desde enero de 2017. Las condiciones de sobrecompra extrema explican en parte el último descenso del dólar.

Otro factor que puede haber ayudado a los alcistas del par es el Banco Central Europeo. Los miembros del Consejo de Gobierno habían anunciado frenéticamente su voluntad de subir los tipos de interés lo antes posible, con el mes de julio ya sobre la mesa. Los mercados financieros valoran ahora en un 52% la posibilidad de una subida de 50 puntos básicos a principios del tercer trimestre, frente al 40% de la semana anterior.

La Reserva Federal de EE.UU. tiene una postura mucho más agresiva, pero se anticipó hace tiempo. En los últimos días, el camino hacia el endurecimiento sigue siendo el mismo. Si no hay sorpresas, no hay reacción del mercado.

Para agravar los problemas del dólar estadounidense, el crecimiento de EE.UU. ha sido revisado a la baja por diferentes institutos a lo largo de la semana. S&P, Wells Fargo e incluso JP Morgan esperan ahora que la economía crezca a un ritmo más lento que el estimado anteriormente. Los datos económicos publicados estos días apuntan claramente en esa dirección. El índice de la encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia de mayo cayó a 2.6, el nivel más bajo desde que comenzó la pandemia. Los nuevos pedidos y los envíos aumentaron, pero los precios pagados, el empleo y los inventarios cayeron. Las perspectivas también fueron a la baja, lo que hace pensar en un futuro previsible sombrío.

¿Qué podemos esperar?

Pero, ¿es este el fin de la subida del dólar? Difícilmente. El descenso es una mera corrección en el panorama general. Mientras tanto, Wall Street tuvo otra semana turbulenta, ya que el Dow Jones Industrial Average y el S&P 500 registraron pérdidas por sexta semana consecutiva. Los índices también podrían corregir al alza en un futuro próximo, pero están a punto de entrar en un mercado bajista.

La demanda de bonos del Estado ha hecho bajar los rendimientos, aunque no tanto, ya que los inversores siguen especulando con que una mayor inflación se traducirá en mejores beneficios de los bonos refugio.

Más allá de las presiones inflacionistas y del desorden relacionado con el coronavirus, la Unión Europea también está batallando con Rusia. El deseo de Suecia y Finlandia de ingresar en la OTAN ha intensificado las tensiones con Moscú, que utiliza sus recursos energéticos como baza. Los representantes de la UE han sido incapaces de acordar un embargo total de las importaciones de petróleo, ya que algunos países siguen dependiendo del problemático país. El euro no es una inversión atractiva.

Dicho esto, el avance correctivo podría continuar, pero un EUR/USD alcista de larga duración no está sobre la mesa.

La semana que viene llegarán más pistas sobre la salud económica de la mano de los índices preliminares de mayo de S&P Global para la UE y EE.UU. En este último país también se publicarán los pedidos de bienes duraderos de abril y la segunda estimación del producto interior bruto PIB del primer trimestre. 

Perspectiva técnica del EUR/USD

El par EUR/USD cotiza un puñado de pips por encima de 1.0545, el 23.6% de retroceso de la caída de marzo/mayo. El siguiente nivel de resistencia de Fibonacci es 1.0667, un posible objetivo alcista para los próximos días.

El gráfico semanal muestra que los indicadores técnicos han comenzado a corregir las condiciones de sobreventa extrema, pero que siguen en niveles negativos. La SMA 20 se dirige firmemente a la baja en torno a 1.1000, mientras que las medias móviles más largas se mueven más de 400 pips por encima de esta última, lo que refleja la distancia del último desplome.

Las lecturas técnicas en el gráfico diario apuntan a un potencial alcista limitado. El par se está moviendo por encima de una SMA 20 firmemente bajista, que converge con el mencionado soporte de Fibonacci. El indicador Momentum ha cruzado su línea media hacia territorio positivo, pero está perdiendo su fuerza alcista, mientras que el indicador RSI se volvió plano en torno a 47. En general, aún no hay señales de que se vayan a producir nuevas subidas.

El EUR/USD podría encontrar soporte alrededor de 1.0470 si el par rompe por debajo de la zona de 1.0540, mientras que las caídas adicionales expondrían el nivel de 1.0339, el mínimo mensual de enero de 2017.

Por otro lado, una extensión por encima de 1.0670 debería apoyar un repunte hacia la zona de precios de 1.0760 en el camino hacia 1.0820.

EUR/USD Encuesta de sentimiento 

La Encuesta de Previsión de Divisas de FXStreet sugiere que el par tenderá a avanzar dentro de los niveles conocidos. La perspectiva semanal es neutral, con el EUR/USD en una media de 1.0564. Se espera que el comportamiento lateral se extienda en las próximas semanas, mientras que los alcistas son mayoría en la perspectiva más amplia. Aun así, solo el 49% de los expertos encuestados lo ven en niveles más altos, y de media en 1.0617.

El gráfico de resumen general insinúa un rebote a corto plazo, con la media móvil al alza, aunque el par apenas se ve por encima de 1.0600. La media móvil mensual se mantiene plana, y la mayoría de los objetivos se acumulan en torno al nivel actual, aunque con algunas apuestas que apuntan a un avance correctivo hacia 1.1000. Por último, la media trimestral es de neutral a bajista, lo que sugiere un limitado interés de compra a largo plazo. Han aumentado las apuestas a nuevos mínimos anuales, mientras que apenas se vislumbran avances más allá de 1.1000.