Elecciones federales canadienses: No es una votación crucial

• Las elecciones canadienses están generando poca preocupación o atención en el mercado.
• La política de la Reserva Federal es el factor que dirige los mercados crediticios y de divisas.
• El primer ministro Justin Trudeau se postula para un tercer mandato.

Los mercados están adoptando un enfoque de no intervención en las elecciones federales canadienses del lunes entre los liberales del primer ministro Justin Trudeau y los conservadores de Erin O'Toole.

El sondeo directo entre los dos partidos es codo a codo, pero dada la distribución del apoyo de cada partido, lo más probable es que se repita el resultado de 2019.

En esas elecciones, los liberales perdieron tanto su mayoría parlamentaria como el voto popular, pero obtuvieron la mayor cantidad de escaños y permanecieron en el cargo como un gobierno minoritario, en cooperación, si no en una coalición oficial, con el cuarto partió en número de escaños Nuevo Partido Demócrata. Los conservadores, que habían ganado escaños y ganado el voto popular, continuaron en la oposición

Resultados de 2019: Liberales 157 escaños (actualmente 155) voto popular 33.12%; Conservadores 121 escaños (actualmente 119) voto popular 34.34%; Bloc Quebecois 32 escaños (actualmente 32), voto popular 7.63%; Nuevo Partido Demócrata 24 escaños (actualmente 24), voto popular 15.98%. El recuento de votos populares es a nivel nacional.

La concentración de votantes del Bloc Quebecois en la provincia de Quebec hace que sus escaños totales sean mucho más altos que el total de votos nacionales dos veces mayor para los Nuevos Demócratas.

La carrera

El primer ministro Trudeau convocó elecciones anticipadas con la esperanza de obtener una mayoría parlamentaria. En un movimiento que recuerda a la votación del Brexit de la primera ministra británica Teresa May, Trudeau convocó la votación durante una crisis nacional para fortalecer su control del poder, pero ahora enfrenta la posibilidad de perder ante la oposición.

Los liberales llevan seis años en el poder. En las últimas elecciones, los conservadores ganaron el voto popular, pero como el voto liberal está mejor concentrado, obtuvieron muchos más escaños en el Parlamento, aunque no una mayoría absoluta.

Trudeau ha tenido dificultades para explicar por qué convocó a elecciones durante la pandemia. Los conservadores han sido implacables al acusarlo de ambición personal al tratar de capitalizar la lucha nacional. Por su parte, Trudeau apuesta por su cargo de primer ministro en que la mayoría de los canadienses lo recompensarán a él y a los liberales por su gestión del coronavirus.

Después de un comienzo lento, la tasa de vacunación canadiense es una de las más altas del mundo. Trudeau reabrió recientemente la frontera, pero solo a los vacunados.

Canadá ha visto menos casos y muertes que muchas otras naciones. Ottawa ha gastado cientos de miles de millones de dólares para apoyar la economía en medio de bloqueos provinciales que duraron más y fueron más amplios que los de Estados Unidos.

El Banco de Canadá ha promulgado el mismo programa de tasas extremadamente bajas que la Reserva Federal de los Estados Unidos. Su economía estrechamente vinculada se ha beneficiado de las compras masivas de bonos de 120.000 millones de dólares mensuales de la Fed.

O'Toole y los conservadores esperan capitalizar la ira del público por la votación, que muchos ven como una toma de poder innecesaria por parte de los liberales. Después de convocar las elecciones, el liderazgo de Trudeau en las encuestas se desvaneció. También hay una sensación de fatiga con Trudeau, quien ha tenido su parte de escándalos y pasos en falso políticos.

O'Toole se opone a los mandatos de vacunación que Trudeau apoya. Los conservadores han prometido equilibrar los libros del gobierno, que presentan un grave déficit después del gasto pandémico.

Respuesta del mercado

La elección apenas ha tenido repercusiones en los mercados de divisas y de crédito. Si la elección amenazaba con cambiar la política económica y el enfoque del gobierno ante la pandemia, o representaba una fuerte racha de insatisfacción en el electorado, la atención seguramente estaría más centrada.

Los rendimientos soberanos canadienses han seguido en gran medida la evolución de los Estados Unidos. El rendimiento a 10 años subió 8 puntos básicos la semana pasada, pero, al igual que en EE.UU., se mantiene muy por debajo de su máximo de principios de mayo.

Rendimiento soberano de Canadá a 10 años

Fuente: MarketWatch

El USD/CAD alcanzó un máximo de un mes el viernes, cerrando en 1.2763 a medida que aumentaba la especulación de que la Reserva Federal se está acercando a su reversión de política monetaria tan esperada. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha prometido que la reducción de las compras de bonos comenzará antes de fin de año. Incluso si la cantidad y el cronograma no se anuncian en la reunión del FOMC del miércoles, el tapering ya se espera en los mercados.

USD/CAD gráfico diario

Conclusión

Las elecciones canadienses, cualquiera que sea su resultado político, no cambiarán casi nada en Ottawa.

Si Trudeau gana, la política económica y monetaria se mantendrá y el enfoque general de la pandemia continuará.

Si los conservadores ganan, gobernarán en una coalición tácita o abierta. El margen para cambios sustanciales en las políticas será casi nulo.

Solo si, en las semanas posteriores a las elecciones, ninguna de las partes puede formar un gobierno, los mercados se darán cuenta.

Dadas esas circunstancias, la Reserva Federal de Estados Unidos es, lógicamente, el factor dominante en los mercados financieros.