Comentario de Alexander Lippert, gestor del fondo MainFirst Top European Ideas Fund & MainFirst Germany Fund
A raíz de las elecciones alemanas de este fin de semana, ha comenzado el cortejo de los dos grandes partidos populares en busca de socios de coalición adecuados (FDP y Verdes). Este tiempo de acuerdo se prolongará, pero en general esto refuerza el papel de los socios menores en una coalición como agentes correctores. Ahora casi se puede decir que a los Verdes y a los Liberales no les importa quién se convierta en canciller "por debajo de ellos".
En cambio, existe un gobierno liderado por el SPD con un Partido Verde más fuerte. En esta constelación, el aumento de impuestos y costes sería más probable. Sin embargo, es probable que el impacto directo en las perspectivas de beneficios de las empresas sea limitado. Por otro lado, una coalición jamaicana liderada por la CDU/CSU con un FDP fuerte es la alternativa más fiable, probable y positiva para los mercados y probablemente la prefieran tanto la CDU/CSU como el FDP.
Dado el ajustado resultado de las elecciones, los dos partidos mayoritarios insisten en el mandato para formar gobierno, lo que hace que otra gran coalición quede prácticamente descartada.
A corto plazo, el resultado de las elecciones es positivo para los mercados o, en mi opinión, un no evento.
Al mismo tiempo, estas elecciones revelan las consecuencias de la política de Angela Merkel de esperar y administrar. No ha abordado con la suficiente energía las reformas orientadas al futuro para hacer frente a los retos de un mundo cada vez más dinámico. Su legado es en parte también un vacío de poder político en casa. Sin embargo, las decisiones (monetarias) que son mucho más decisivas para el desarrollo de los mercados bursátiles europeos y alemanes ya no se toman en su mayoría en Berlín o París, sino en Fráncfort (en el BCE) o en Bruselas.
La incertidumbre actual sólo pesa marginalmente en los mercados. Sin embargo, la ausencia de un deslizamiento completo hacia la izquierda (alianza de izquierdas rojo-rojo-verde) debería ser recibida positivamente por los mercados, al igual que la posición ahora pivotante de los liberales. A diferencia de lo sucedido recientemente en Bélgica, Alemania tampoco está sin líder mientras se forma el gobierno.
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