Comentarios de Richard Dunbard, Head of Multi-Asset Research de abrdn
La economía mundial se enfrenta a múltiples factores en contra, cuyo resultado más probable es la recesión.
Nuestro escenario central contempla unos tipos más altos a corto plazo y eventuales recortes de tipos más adelante; una inflación superior a la prevista por el consenso a corto plazo, pero más baja a medida que la recesión se hace sentir; y un crecimiento muy inferior al previsto en todo momento, lo que influye mucho en nuestra asignación de activos.
Desde un punto de vista más optimista, existe un sendero estrecho de endurecimiento para la política monetaria que es suficiente para controlar la inflación pero no para generar una recesión. Pero este escenario de la Fed que implica "caminar por la cuerda floja" requiere que muchas cosas salgan bien: es plausible pero demasiado complaciente.
La mayoría de los mercados financieros no valoran plenamente este escenario principal. Las curvas de los bonos incorporan las grandes subidas de tipos, pero no están descontando el posterior ciclo de relajación de la política monetaria que sería necesario en caso de recesión. La caída de los mercados de renta variable y la ampliación de los diferenciales de crédito en las áreas de mayor riesgo en lo que va de año reflejan principalmente una revalorización junto con una cierta moderación del crecimiento de los beneficios, en lugar de la contracción de los beneficios que se produciría en una recesión.
Esto hace que haya que ser cauteloso en la asignación y en la construcción de carteras. Las inversiones deben reconocer los riesgos a la baja para el crecimiento, los beneficios y, por tanto, los flujos de caja, pero también deben contar con cierta protección en caso de que la Reserva Federal "camine por la cuerda floja". La selección de valores también sigue siendo importante en este entorno en el que es probable que los inversores atribuyan un valor creciente a la "calidad".
La inversión implica riesgo. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden tanto subir como bajar y un inversor puede recuperar menos de la cantidad invertida. El rendimiento pasado no es una guía para los resultados futuros. La información contenida en este sitio web es de carácter general sobre las actividades que desarrollan las entidades que se enumeran a continuación. Por lo tanto, esta información es solo indicativa y no constituye ninguna forma de acuerdo contractual, ni debe considerarse como una oferta, recomendación de inversión o solicitud para negociar con instrumentos financieros o participar en cualquier servicio o actividad de inversión. No se otorga garantía alguna y no se acepta responsabilidad alguna por cualquier pérdida que surja, ya sea directa o indirectamente, como resultado de que el lector, cualquier persona o grupo de personas actúe sobre cualquier información, opinión o estimación contenida en este sitio web.
Últimos Análisis
CONTENIDO RECOMENDADO
EUR/USD cae cerca de 1.0770 mientras los responsables del BCE insinúan un posible recorte de tasas en junio
El EUR/USD se mantiene en torno a 1.0770 durante la sesión europea del viernes. El Euro se enfrenta a la presión a la baja, ya que los funcionarios del BCE sugieren cada vez más un probable recorte de tasas en junio.
GBP/USD Análisis del Precio: El primer objetivo bajista se sitúa en la zona de 1.2600/1.2605
La perspectiva bajista del par se mantiene intacta por debajo de la EMA clave; el indicador RSI respalda el impulso bajista. La primera barrera alcista se ve en la zona de 1.2645-1.2650. Por otro lado, la zona de 1.2600-1.2605 actúa como nivel de soporte inicial.
USD/JPY se aferra a 151.40 en medio de la cautela del BoJ respecto a las condiciones monetarias
El USD/JPY se mantiene en calma alrededor de la región de 151.40 durante la sesión europea del viernes. El IPC de Tokio subió al 2.6% interanual en marzo tras la subida del 2.5% de febrero.
Oro y Yen bajo la lupa
En los mercados se producen situaciones poco explicables desde lo que debería ser la lógica que les da razón de ser: la oferta y la demanda, sin otros condimentos. En los últimos tiempos se han multiplicado las circunstancias insólitas en torno a varios activos de gran relevancia, como el Oro y el Yen.
¡Última hora!: La inflación del PCE subyacente de EE.UU. se mantiene en el 2.8%, tal y como se esperaba
La inflación en EE.UU., medida por el cambio en el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE), subió al 2.5% interanual en febrero, según ha informado la Oficina de Análisis Económico de EE.UU.