Equipo de analistas de Abrdn
Aberdeen Standard Investments
Comentario de Patrick O'Donnell, Director de Inversiones en Aberdeen Standard Investments
"Con la ratificación formal por parte de los Estados miembros de la decisión de los recursos propios (DRP), la Comisión Europea iniciará su programa de emisión Next Generation UE (NGEU) en junio, y el desembolso de fondos a los Estados miembros se espera para julio. La primera venta de bonos se realizará mediante una transacción sindicada y probablemente será a 10 años, con otras dos operaciones más antes de finales de julio. El mercado prevé unos 45.000 millones de euros antes del parón veraniego de los mercados. En total, se emitirán 80.000 millones de euros en bonos, junto con 10.000 millones de euros en letras, dependiendo de las necesidades exactas de financiación. La CE ofrecerá una actualización en septiembre, con la posibilidad de revisar la financiación cuando estén más claras las necesidades individuales de los Estados miembros. Naturalmente, el programa tendrá un componente verde. Está previsto que el marco verde de financiación se publique a finales de verano o principios de otoño, y que la emisión comience en otoño. Hay una cantidad significativa de duración que llegará al mercado en junio y esto probablemente requerirá alguna concesión de antemano. Inicialmente se espera que los bonos NGEU se negocien cerca de los SURE. Sin embargo, como el programa NGEU será mayor y, por tanto, más líquido, es probable que con el tiempo veamos que los bonos NGEU cotizan a través de los SURE".
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