- La economía estadounidense ha crecido un 6.5% en el segundo trimestre, muy por debajo del 8.6% previsto.
- Los datos decepcionantes podrían evitar que la Fed ajuste su política por más tiempo, una bendición para las bolsas.
- El agotamiento del inventario redujo el crecimiento por segundo trimestre consecutivo, lo que podría elevar el crecimiento más adelante.
El crecimiento ha decepcionado las expectativas en más de un 2%, algo que en días normales sería profundamente devastador para los mercados. Una pérdida del 2% anualizado o del 0.5% trimestral es sustancial. Sin embargo, en tiempos postpandémicos, esta decepción oculta noticias positivas significativas que podrían apoyar a los mercados.
En primer lugar, el aumento anualizado del Producto Interior Bruto del 6.5% representa un sólido crecimiento en términos absolutos, teniendo en cuenta la "normalidad" previa a la pandemia del 2-2.5%. Superó el 6.4% del primer trimestre. Hasta ahora, 2021 se perfila como uno de los años más fuertes registrados.
En segundo lugar, hay margen para un crecimiento considerable también en la segunda mitad del año, incluso si la variante Delta del virus sirve como límite de velocidad. Los inventarios redujeron la expansión un 1.1% en los tres meses que terminaron en junio y en torno al 2.7% en los que terminaron en marzo. Es necesario reponer las existencias agotadas.
Completar inventarios parece inminente, y eso es una bendición para las fábricas y también para los consumidores, que tendrán más información sobre donde poner su dinero. En lugar de un crecimiento extraordinario en el segundo trimestre y mediocre después, los inversores ahora pueden esperar "sólo" un crecimiento fuerte, pero duradero por más tiempo. Es una buena noticia para muchas empresas.
En tercer lugar, la figura relativamente pesimista de los titulares parece reivindicar la visión moderada por parte de la Reserva Federal. Sólo el miércoles, el Presidente de la Fed Jerome Powell se abstuvo de poner una fecha en la que el banco podría considerar reducir su esquema de compra de bonos. Actualmente se sitúa en 120.000 millones de dólares al mes y probablemente durará más tiempo.
Más dólares por parte del banco central implican un apoyo adicional a la renta variable.
En general, el informe del PIB del segundo trimestre parece una victoria para las bolsas. Para el dólar, esto añade más dolores de cabeza de los ya infligidos por la Fed.
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