Yuan chino: El déficit de crecimiento alimenta un sesgo de depreciación leve – Commerzbank
| |Traducción VERIFICADAVer artículo originalLas notas de investigación de divisas de Commerzbank indican que el USD/CNY cotiza en torno a 6.77, ligeramente a la baja en el día. La combinación de un crecimiento chino más débil y las expectativas de una mayor relajación de la política monetaria se considera que está generando un sesgo moderado de depreciación para el yuan, aunque se espera que las autoridades limiten la volatilidad mediante el mecanismo de fijación diaria.
La relajación de la política pesa, pero la fijación limita los movimientos
"El Consejo de Estado de China se comprometió a cumplir el objetivo de crecimiento de todo el año después de que el PIB del segundo trimestre se situara en el 4.3% interanual, por debajo del rango objetivo oficial del 4.5%-5.0%. El primer ministro Li Qiang presidió la reunión ejecutiva del Consejo de Estado, cuyo comunicado pidió que los fondos fiscales se desplegaran con la máxima eficiencia y que la implementación de las políticas se acelerara durante el resto del año."
"La reunión del Consejo de Estado se interpreta ampliamente como una señal preparatoria de cara a la reunión del Politburó de julio, que se espera que se celebre en la última semana de julio. Está previsto que defina la postura de la política macroeconómica para el segundo semestre."
"Se espera que el Politburó señale una retórica de relajación y acelere la implementación de las medidas del lado de la demanda ya previstas, al tiempo que mantiene el enfoque estratégico en los sectores de alta tecnología y las cadenas de suministro clave. Con los gobiernos locales acercándose a la finalización de su programa de canje de deuda, en torno al 94% del cupo de CNY6 billones, se espera que los gobiernos locales desplieguen más inversión de apoyo al crecimiento en el segundo semestre."
"En el mercado de divisas, el USD/CNY bajó ligeramente 10 pips hasta 6.77 y el USD/CNH offshore apenas cambió en 6.77 ayer. La combinación de un déficit de crecimiento y las perspectivas de una mayor relajación de la política monetaria está generando un ligero sesgo de depreciación para el CNY. Sin embargo, se espera que el PBoC limite la volatilidad excesiva del CNY mediante su mecanismo de fijación diaria."
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