USD: Lastres estructurales frente a una Fed paciente – BBH
| |Traducción VERIFICADAVer artículo originalElías Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que el Dólar comenzó la semana más débil tras el fallo del Tribunal Supremo de EE. UU. sobre aranceles, pero enfatiza que este movimiento aún no es decisivo. El banco mantiene una visión estructuralmente bajista del Dólar por razones fiscales y comerciales, mientras se mantiene cíclicamente neutral ya que el USD cotiza en línea con los diferenciales de tasas. Los futuros de fondos federales aún descuentan 50 pb de relajación para fin de año, con la Fed vista como capaz de permanecer paciente.
Visión bajista estructural pero neutralidad cíclica
"El fallo del SCOTUS sobre aranceles refuerza nuestra visión estructuralmente bajista del USD porque amenaza con empeorar la credibilidad fiscal de EE. UU. y arriesga alimentar fricciones comerciales. Cíclicamente, nos mantenemos neutrales en USD porque el dólar está cotizando en línea con los diferenciales de tasas."
"El riesgo es que las presiones estructurales sobre el USD superen el trasfondo cíclico neutral del USD y empujen al USD a la baja y más lejos de los diferenciales de tasas, como ocurrió en el segundo trimestre del año pasado."
"Los futuros de fondos federales continúan descontando completamente un total de 50 pb de relajación para fin de año. Eso sigue siendo razonable porque la demanda laboral en EE. UU. es débil, los riesgos al alza para la inflación están disminuyendo y la demanda subyacente del sector privado nacional se está suavizando."
"Sin embargo, la Fed puede permitirse ser paciente antes de reanudar la relajación. Se espera un gran impulso fiscal durante el primer trimestre que refleje un aumento del One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), no hay una espiral de despidos en curso y la inflación PCE de servicios básicos menos vivienda ha sido persistente entre el 3.2% y el 3.4% desde marzo de 2025."
(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)
La información contenida en estas páginas contiene previsiones que conllevan riesgos e incertidumbres. Los mercados e instrumentos descritos en esta página tienen una finalidad meramente informativa y no deben interpretarse en modo alguno como una recomendación de compra o venta de dichos activos. Usted debe hacer su propia investigación a fondo antes de tomar cualquier decisión de inversión. FXStreet no garantiza en modo alguno que esta información esté libre de errores, equivocaciones o inexactitudes significativas. Tampoco garantiza que esta información sea oportuna. Invertir en Mercados Abiertos implica un gran riesgo, incluyendo la pérdida de toda o parte de su inversión, así como angustia emocional. Todos los riesgos, pérdidas y costes asociados a la inversión, incluida la pérdida total del capital, son de su responsabilidad. Las opiniones y puntos de vista expresados en este artículo son los de los autores y no reflejan necesariamente la política o posición oficial de FXStreet ni de sus anunciantes.