Jerome Powell, presidente de la Fed: El mercado laboral tiene riesgos a la baja significativos
| |Traducción VERIFICADAVer artículo originalEn la habitual conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, explicó por qué los responsables de la política decidieron reducir el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) a 3.50%–3.75% después de la reunión de diciembre y respondió preguntas de los reporteros sobre la medida.
Aspectos destacados de la conferencia de prensa de Powell
El fin del cierre del gobierno informa proyecciones de un cambio hacia un mayor crecimiento el próximo año.
La implicación de las previsiones de la Fed es una mayor productividad.
Nuestros dos objetivos están un poco en tensión.
Todos en la mesa coinciden en que la inflación es demasiado alta.
Apoyo bastante amplio para la decisión de hoy.
Los efectos de los recortes de tasas hasta ahora apenas están comenzando a manifestarse.
La frase "extensión y momento" señala que evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes.
Bien posicionados para esperar a ver cómo evoluciona la economía.
Los consumidores continúan gastando.
Algunas personas sienten que deberíamos detenernos aquí y esperar.
No creo que un aumento de tasas sea el caso base de nadie. No estoy escuchando eso.
La división está entre mantener las tasas estables desde aquí frente a recortar.
Algunas personas sienten que deberíamos recortar una vez o más; no creo que un aumento de tasas sea el próximo movimiento base de nadie.
No esperen una caída más pronunciada en el empleo con tasas en un rango plausible de neutral.
Hemos progresado este año en la inflación no relacionada con aranceles.
En octubre, se dijo que no había certeza de un recorte de tasas en diciembre, y eso fue efectivamente correcto.
La razón por la que nos movimos hoy se debe al enfriamiento gradual en el mercado laboral.
Creemos que hay una pérdida negativa de 20.000 en nóminas por mes.
Creemos que las ganancias de empleo han sido exageradas en 60.000 en los últimos meses.
La evidencia está creciendo de que la inflación de servicios ha disminuido, y la inflación de bienes se debe enteramente a los aranceles.
No parece una economía caliente.
Esta es una situación única con tensión entre nuestros 2 objetivos.
Ahora estamos en el extremo alto del rango para neutral.
Si no hay nuevos anuncios de aranceles, la inflación de bienes debería alcanzar su punto máximo en el primer trimestre.
No está sucediendo nada en las tasas a largo plazo que sugiera preocupación por la inflación a largo plazo.
El mercado laboral tiene riesgos significativos a la baja.
A la gente le importa mucho el mercado laboral.
Si te alejas de los aranceles, la inflación está en los bajos 2.
Los aranceles probablemente sean aumentos de precios únicos.
Si no tuviéramos que preocuparnos por el mercado laboral, la tasa de política sería más alta.
Esta sección a continuación fue publicada a las 19:00 GMT para cubrir las decisiones de política de la Reserva Federal y la reacción inmediata del mercado.
En su reunión de diciembre, la Reserva Federal (Fed) redujo sus tasas de interés en 25 puntos básicos, llevando el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) a 3.50%–3.75%, justo en línea con lo que los mercados esperaban.
Aspectos destacados de la declaración del FOMC
La Fed señala una pausa en los recortes de tasas al agregar "extensión y tiempo" para describir su enfoque hacia ajustes adicionales en la tasa de política.
La economía ha estado expandiéndose a un ritmo moderado, las ganancias laborales se han desacelerado y la tasa de desempleo ha aumentado ligeramente.
La inflación ha aumentado desde principios de año y sigue siendo algo elevada.
La incertidumbre sobre las perspectivas sigue siendo elevada.
Atentos a los riesgos en ambos lados del mandato dual, juzga que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado.
Comenzará las compras de gestión de reservas de letras del tesoro a partir del 12 de diciembre.
La primera operación de compra de gestión de reservas será para comprar alrededor de 40.000 millones de dólares en letras del tesoro.
Las compras iniciales de letras del tesoro serán elevadas "durante unos meses".
El ritmo de futuras compras de gestión de reservas probablemente será "significativamente reducido".
Termina el límite operativo en las operaciones de repos nocturnos permanentes.
La votación a favor de la decisión de política fue de 9–3, con Miran prefiriendo un recorte de medio punto porcentual y Goolsbee y Schmid prefiriendo no hacer recortes.
Conclusiones clave del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP)
La opinión mediana de los funcionarios de la Fed sobre la tasa de fondos federales a finales de 2025 es del 3.6% (anterior 3.6%).
La opinión mediana de los funcionarios de la Fed sobre la tasa de fondos federales a finales de 2026 es del 3.4% (anterior 3.4%).
La opinión mediana de los funcionarios de la Fed sobre la tasa de fondos federales a finales de 2027 es del 3.1% (anterior 3.1%).
La opinión mediana de los funcionarios de la Fed sobre la tasa de fondos federales a finales de 2028 es del 3.1% (anterior 3.1%).
La opinión mediana de los funcionarios de la Fed sobre la tasa de fondos federales a largo plazo es del 3.0% (anterior 3.0%).
Las proyecciones de la Fed implican 25 puntos básicos de recortes de tasas en 2026, y otros 25 puntos básicos de recortes de tasas en 2027.
Las proyecciones de la Fed muestran una amplia divergencia de opiniones sobre el camino apropiado de las tasas en 2026 y más allá.
Los responsables de la política de la Fed ven una tasa de desempleo del 4.4% a finales de 2026 frente al 4.4% en las proyecciones de septiembre.
Los responsables de la política de la Fed ven la inflación PCE a finales de 2026 en 2.4% frente al 2.6% en septiembre; la inflación subyacente se ve en 2.5% frente al 2.6%.
Los responsables de la política de la Fed ven un crecimiento del PIB del 2.3% en 2026 frente al 1.8% en septiembre, y ven un crecimiento a largo plazo del 1.8% frente al 1.8% en septiembre.
Reacción del mercado a los anuncios de política de la Fed
El dólar estadounidense sigue en desventaja, dejando de lado parte del reciente aumento y enviando el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) de regreso a la región por debajo de 99.00 en medio de la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. en todo el espectro.
Precio del Dólar estadounidense Hoy
La tabla inferior muestra el porcentaje de cambio del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales monedas hoy. Dólar estadounidense fue la divisa más fuerte frente al Dólar canadiense.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.38% | -0.40% | -0.44% | -0.23% | -0.27% | -0.28% | -0.56% | |
| EUR | 0.38% | -0.02% | -0.05% | 0.15% | 0.10% | 0.09% | -0.18% | |
| GBP | 0.40% | 0.02% | -0.02% | 0.17% | 0.12% | 0.11% | -0.16% | |
| JPY | 0.44% | 0.05% | 0.02% | 0.19% | 0.15% | 0.15% | -0.14% | |
| CAD | 0.23% | -0.15% | -0.17% | -0.19% | -0.04% | -0.07% | -0.33% | |
| AUD | 0.27% | -0.10% | -0.12% | -0.15% | 0.04% | -0.01% | -0.30% | |
| NZD | 0.28% | -0.09% | -0.11% | -0.15% | 0.07% | 0.00% | -0.28% | |
| CHF | 0.56% | 0.18% | 0.16% | 0.14% | 0.33% | 0.30% | 0.28% |
El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales monedas. La moneda base se selecciona desde la columna de la izquierda, mientras que la moneda de cotización se selecciona en la fila superior. Por ejemplo, si elige el Dólar estadounidense de la columna de la izquierda y se mueve a lo largo de la línea horizontal hasta el Yen japonés, el cambio porcentual que se muestra en el cuadro representará el USD (base)/JPY (cotización).
Esta sección a continuación fue publicada a las 10:00 GMT como un adelanto de los anuncios de política de la Reserva Federal.
- Se espera que la Reserva Federal de EE. UU. reduzca la tasa de política en la última reunión de 2025.
- El Resumen revisado de Proyecciones Económicas y los comentarios del presidente de la Fed, Powell, serán clave ya que un recorte de tasas está en gran medida incorporado.
- El dólar estadounidense podría seguir en desventaja a menos que la Fed ofrezca una sorpresa agresiva.
La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) anunciará su decisión sobre las tasas de interés el miércoles, con los mercados esperando ampliamente que el banco central de EE. UU. realice un último recorte de 25 puntos básicos para 2025. Aunque la medida está en gran medida incorporada, esto podría verse ensombrecido por la votación en sí, ya que se anticipa disidencia dentro del Comité tanto de halcones como de palomas.
Junto con su decisión sobre las tasas de interés, la Fed también publicará la Declaración de Política Monetaria, junto con el Resumen Revisado de Proyecciones Económicas (SEP), tras la reunión de política de diciembre el miércoles.
La herramienta FedWatch de CME muestra que los inversores están descontando aproximadamente un 90% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en diciembre al rango del 3.5%-3.75%, pero ven una alta probabilidad de mantener la política en enero. El último SEP, publicado en septiembre, mostró que las proyecciones de los responsables de políticas implicaban una reducción de 25 puntos básicos en 2026.
Según una encuesta de Reuters realizada recientemente, 89 de 108 economistas han pronosticado que la Fed optará por un recorte de 25 puntos básicos en diciembre. Además, la mitad de los economistas encuestados vieron al banco central de EE.UU. recortando la tasa de política en otros 25 puntos básicos al rango de 3.25%-3.5% en el primer trimestre de 2026.
Si bien los economistas esperan revisiones modestas en las proyecciones de crecimiento e inflación, la atención del mercado estará en las palabras y el tono del presidente de la Fed, Jerome Powell, que intentará reflejar las opiniones divergentes de un comité profundamente dividido.
En la conferencia de prensa posterior a la reunión, también se espera que se le pregunte a Powell sobre su posible sucesor el próximo año, el asesor económico principal del presidente de EE.UU., Donald Trump, Kevin Hassett. Los mercados esperan que Hassett dirija la política hacia un camino más flexible si es elegido como el nuevo presidente.
Los analistas de TD Securities ven a la Fed adoptando un tono de línea dura después de recortar la tasa de política.
"Esperamos que el FOMC recorte otros 25 puntos básicos. La decisión de permanecer en un camino de flexibilización será igualmente o más controvertida que la de octubre, y esperamos que el último recorte de tasas del año resulte en una orientación decididamente más dura. Esperamos que la Junta en su conjunto apoye plenamente la decisión de flexibilizar en diciembre, mientras que los presidentes regionales de la Fed de línea dura probablemente mostrarán disidencia," explican.
¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre las tasas de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?
La Fed tiene programado anunciar su decisión sobre las tasas de interés y publicar el SEP revisado a las 19:00 GMT. Esto será seguido por la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, que comenzará a 19:30 GMT.
La decisión sobre la tasa en sí es poco probable que desencadene una reacción significativa del mercado, pero el patrón de votación podría ser importante ya que podría resaltar una división de opiniones entre los responsables de políticas. En caso de que el recorte de tasas se decida con una mayoría ajustada, el USD podría mantenerse resistente frente a sus pares, haciendo que el EUR/USD se desplace a la baja.
Los inversores también examinarán los detalles del SEP. En caso de que las nuevas proyecciones apunten a al menos dos o más recortes de tasas el próximo año, esto podría ser evaluado como una señal de una política más flexible en el futuro y perjudicar al USD. Por el contrario, el USD podría ganar fuerza y arrastrar al EUR/USD a la baja si el SEP muestra un único recorte en 2026, que es lo que mostró el SEP de septiembre.
En la conferencia de prensa posterior a la reunión, se observarán de cerca los comentarios de Powell sobre la inflación, la dinámica del mercado laboral y las perspectivas de política. Aunque es poco probable que Powell comente sobre su posible reemplazo, podría advertir contra recortes de tasas prematuros y ayudar al USD a mantener su posición. Además, el tono de Powell podría ser visto como de línea dura si adopta un tono optimista sobre el mercado laboral, mientras enfatiza la posibilidad de que la inflación vuelva a aumentar o no caiga como se anticipaba.
Por otro lado, el USD podría estar bajo una renovada presión de venta y abrir la puerta a un movimiento al alza en el EUR/USD en caso de que Powell exprese sus preocupaciones sobre el empeoramiento de las condiciones en el mercado laboral, citando la preocupante tendencia observada en las nóminas del sector privado. A principios de este mes, la Automatic Data Processing (ADP) informó que los empleadores privados eliminaron 32.000 empleos en noviembre.
Comentando sobre el impacto potencial del evento de la Fed en la valoración del USD, "esperamos que la reunión de la Fed de diciembre traiga un recorte de la Fed de línea dura que podría ver la reciente venta del USD tomar un respiro momentáneo," dicen los analistas de TD Securities. "Más allá de eso, seguimos viendo una moderación en el sentimiento hacia el USD y una continua debilidad. El peso de negociación de nuestro marco macro cuantitativo en el Dólar también se está moderando debido a una combinación de factores de mercado y macroeconómicos," añadieron.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, proporciona una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:
"El EUR/USD se mantiene en una postura alcista en la perspectiva a corto plazo, ya que logra mantenerse por encima de las Medias Móviles Simples (SMA) de 20 días, 50 días y 200 días. Además, el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) se mantiene cerca de 60 en el mismo gráfico."
"La SMA de 100 días se alinea como un punto de pivote cerca de 1.1650. Una vez que ese nivel se confirme como soporte, los alcistas podrían mostrar interés. En este escenario, 1.1730 (nivel estático) podría actuar como un nivel de resistencia intermedia antes de 1.1918 (máximo del 17 de septiembre). A la baja, el nivel de retroceso del 23.6% de Fibonacci de la tendencia alcista de enero a septiembre y la SMA de 200 días forman un área clave de soporte en 1.1480-1.1460 antes de 1.1240 (retroceso del 38.2% de Fibonacci)."
Tasas de interés de EE.UU. - Preguntas Frecuentes
Las instituciones financieras cobran los tipos de interés sobre los préstamos a los prestatarios y los pagan como intereses a los ahorradores y depositantes. En ellos influyen los tipos básicos de interés, que fijan los bancos centrales en función de la evolución de la economía. Normalmente, los bancos centrales tienen el mandato de garantizar la estabilidad de los precios, lo que en la mayoría de los casos significa fijar como objetivo una tasa de inflación subyacente en torno al 2%.
Si la inflación cae por debajo del objetivo, el banco central puede recortar los tipos básicos de interés, con el fin de estimular el crédito e impulsar la economía. Si la inflación aumenta sustancialmente por encima del 2%, el banco central suele subir los tipos de interés de los préstamos básicos para intentar reducir la inflación.
En general, unos tipos de interés más elevados contribuyen a reforzar la moneda de un país, ya que lo convierten en un lugar más atractivo para que los inversores mundiales aparquen su dinero.
Los tipos de interés más altos influyen en el precio del Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro en lugar de invertir en un activo que devengue intereses o depositar efectivo en el banco.
Si los tipos de interés son altos, el precio del Dólar estadounidense (USD) suele subir y, como el Oro cotiza en dólares, el precio del Oro baja.
La tasa de los fondos federales es el tipo a un día al que los bancos estadounidenses se prestan entre sí. Es el tipo de interés oficial que suele fijar la Reserva Federal en sus reuniones del FOMC. Se fija en una horquilla, por ejemplo 4.75%-5.00%, aunque el límite superior (en este caso 5.00%) es la cifra citada.
Las expectativas del mercado sobre el tipo de interés de los fondos de la Reserva Federal son seguidas por la herramienta FedWatch del CME, que determina el comportamiento de muchos mercados financieros en previsión de futuras decisiones de política monetaria de la Reserva Federal.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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