Reino Unido: Riesgos para la Libra esterlina – ING
| |Traducción VERIFICADAVer artículo originalLos economistas de ING describen las finanzas públicas del Reino Unido (UK) como presionadas por el aumento de las presiones sobre el gasto y los elevados intereses de la deuda, a pesar de la consolidación fiscal en curso mediante la congelación de los umbrales fiscales y la caída de la emisión de gilts. Advierten que posibles cambios de política bajo el primer ministro Burnham, incluidos cambios en las reglas fiscales o en las desgravaciones fiscales, podrían inquietar a los inversores y volver a centrar la atención en los riesgos fiscales del Reino Unido de cara al presupuesto de otoño.
Consolidación ahora, preguntas después
"Como gran parte de Europa, hay muchas razones para mostrarse pesimista sobre las finanzas públicas del Reino Unido. Las presiones sobre el gasto están aumentando, desde defensa hasta sanidad y asistencia social. Los costes de los intereses de la deuda son elevados y están subiendo, algo que no ayuda el gran volumen de bonos indexados de Gran Bretaña y la creciente dependencia de los inversores extranjeros (en particular, los fondos de cobertura)."
"Dicho esto, el Reino Unido también es un raro ejemplo de un país que está llevando a cabo una consolidación fiscal significativa. Desde 2021, los umbrales fiscales se han congelado en términos nominales. Y las posteriores oleadas de inflación han arrastrado a cada vez más personas a tramos impositivos más altos, aumentando los ingresos fiscales como proporción del PIB."
"En las últimas semanas, los inversores se habían mostrado más tranquilos respecto al nombramiento de Burnham, tras su compromiso de ceñirse a las reglas fiscales existentes. En teoría, eso excluye un paquete de estímulo este otoño que aumentaría de forma material la emisión de gilts o cambiaría el cálculo para el BoE."
"Pero la reciente apertura de Burnham a cambios más amplios, incluido elevar la desgravación libre de impuestos y una mayor financiación para la asistencia social, significa que no puede descartarse un presupuesto más audaz. Los inversores serán especialmente sensibles a cualquier titular sobre ajustes en las reglas fiscales de cara al primer presupuesto de Burnham en octubre o noviembre."
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