Rand sudafricano: Escenarios de recuperación tras la sorpresa del SARB – Commerzbank
| |Traducción VERIFICADAVer artículo originalVolkmar Baur, de Commerzbank, analiza el Rand sudafricano (ZAR) después de que su apreciación previa frente al Dólar estadounidense (USD) se estancara con el conflicto en Irán. Destaca el deterioro de los términos de intercambio, el aumento de la inflación por encima del nuevo objetivo del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) y la inesperada decisión de julio de mantener las tasas sin cambios. Baur esboza varios escenarios para el ZAR, subrayando que incluso en los resultados positivos, la recuperación del Rand probablemente será lenta.
Perspectivas del Rand ligadas a la postura del SARB
"Consideramos que la decisión de julio de no subir la tasa de política monetaria fue un error. Sugiere al mercado que las tendencias de la inflación y los riesgos asociados no se están tomando lo suficientemente en serio. En consecuencia, esperamos que el mercado de divisas exija una prima de riesgo en las próximas semanas, lo que debilitará al rand."
"Actualmente vemos tres escenarios posibles. Primero, el banco central demuestra que tiene razón y, a pesar de un conflicto en curso y de los altos precios del petróleo, la inflación no aumenta más. En este caso, el rand debería recuperarse pronto."
"Segundo, el conflicto en Irán termina pronto y el precio del petróleo cae. En este caso, el rand se vería salvado por los acontecimientos geopolíticos. Sin embargo, seguiría existiendo una prima de riesgo porque la credibilidad del SARB seguiría dañada."
"Y tercero, el conflicto en Irán continúa latente, los precios del petróleo se mantienen altos y el SARB cambia de rumbo. En este caso, aunque los altos precios de la energía seguirían pesando sobre el rand, el banco central tendría la oportunidad de recuperar la confianza del mercado con el tiempo. La confianza se gana gota a gota y se pierde a chorros."
"Otra posibilidad, por supuesto, es que el SARB se abstenga de subir más las tasas de interés a pesar de la continua presión inflacionaria. Consideramos que esto es muy poco probable, pero ejercería una presión significativa sobre el rand. Sin embargo, incluso en los escenarios más positivos dos y tres, llevará tiempo que el rand se recupere."
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