Previsión de las ganancias de los Siete Magníficos: ¿Está dando resultado la apuesta por la IA?

Esta es la segunda semana más ocupada de la temporada de ganancias en EE.UU., y llega después de que el S&P 500 haya tenido su primera racha de pérdidas de 2 semanas desde junio. El punto culminante de esta semana será el primero de los gigantes tecnológicos de los Siete Magníficos en informar resultados del último trimestre. Esto incluye a Meta, Microsoft y Tesla el miércoles y a Apple el jueves.

Los Siete Magníficos siguen siendo cruciales para las esperanzas de ganancias del S&P 500

Hay un gran enfoque en las empresas tecnológicas de mega capitalización esta temporada de ganancias, debido a su contribución desproporcionada al crecimiento general de las ganancias en el S&P 500 en los últimos años. Por ejemplo, el año pasado, los Siete Magníficos contribuyeron con más del 40% al retorno total del S&P 500, y tres de los 5 principales contribuyentes al crecimiento de ganancias interanual en el S&P 500 el año pasado fueron empresas de los Siete Magníficos, incluyendo a Nvidia, Microsoft y Alphabet.

Se espera que los Siete Magníficos informen un crecimiento de ganancias combinado de más del 20% para el último trimestre, en comparación con el 4.1% para el resto del S&P 500. Esto significa que el rendimiento de los Siete Magníficos esta temporada de ganancias determinará en última instancia el rendimiento general del índice de blue chips de EE.UU.

La demanda de Plata y Oro supera a los Siete Magníficos hasta ahora en 2026

Curiosamente, los Siete Magníficos han quedado rezagados respecto al S&P 500 en general hasta ahora este año, y su rendimiento en el precio de las acciones ha sido mediocre. Las materias primas han dominado el comercio global este año, ya que el comercio de devaluación del dólar, los riesgos geopolíticos y el distanciamiento de EE.UU. de sus aliados tradicionales han llevado a una rotación fuera de los activos estadounidenses. Esto ha beneficiado al oro y la plata. Ambos metales han alcanzado máximos históricos que muchos habrían considerado inalcanzables hace solo unos meses. Las oscilaciones de precios épicas en el precio de la plata han llevado al iShares Silver Trust a registrar 40.000 millones de dólares en volumen en un solo día, lo que es comparable al volumen en ETFs del S&P 500. También es casi el doble del volumen en el comercio de acciones de Tesla y Nvidia, ya que las materias primas han tomado el lugar de los Siete Magníficos para los inversores. Para poner en contexto el aumento en la demanda de plata, hace unos meses, el volumen era de 2.000 millones de dólares al día.

¿Pueden los Siete Magníficos volver a la cima del S&P 500?

La pregunta ahora es si los gigantes de los Siete Magníficos pueden reanudar su papel de liderazgo en la cima del S&P 500 después de un comienzo mediocre en el Q1. El mercado de opciones está valorando una gran reacción para las acciones tecnológicas tras estos informes de ganancias, especialmente para Meta y Microsoft. El posicionamiento actual sugiere que los operadores esperan que estos informes de ganancias desencadenen una reacción del mercado mayor que la reunión del FOMC, que también se lleva a cabo el miércoles. El posicionamiento también sugiere que Nvidia es el evento de mercado más importante de este trimestre.

Un paso en falso podría castigar a los Siete Magníficos

Ha sido una temporada de ganancias castigadora hasta ahora. El índice bancario KBW está rezagado respecto al S&P 500 en general hasta ahora este año, después de que los bancos más grandes de EE.UU. vieron caer sus precios de acciones tras informar ganancias. Por ejemplo, JP Morgan puede haber reportado 46.76 mil millones de dólares en ingresos el último trimestre, pero su precio de acción ha caído un 8% en el último mes, ya que los inversores no quedaron impresionados con su perspectiva futura. Esto sugiere que un paso en falso por parte de los Siete Magníficos podría hacer que sus acciones caigan aún más.

A continuación, profundizamos en los informes de ganancias de los gigantes tecnológicos.

1. Microsoft:

Los inversores quieren que los hiperescaladores les muestren el dinero, después de que 2025 fue el año del gasto supercargado en capacidades de IA. El mercado espera ingresos de más de 80 mil millones de dólares para el último trimestre, y un ingreso neto de 29 mil millones de dólares. Se espera que los márgenes de beneficio bruto caigan ligeramente al 67.2%, que sigue siendo un nivel saludable, pero sugiere que los costos podrían seguir siendo elevados a medida que Microsoft desarrolle sus capacidades de IA. Se espera que el EPS se expanda a 3.92$ desde 3.78$ en el Q3.

El enfoque estará en los ingresos generados por la plataforma de computación en la nube Azure de Microsoft. Esto permite a empresas y gobiernos ejecutar aplicaciones de IA y depende de los centros de datos de Microsoft. En los últimos meses, los cuellos de botella han obstaculizado la expansión de la capacidad en los centros de datos de Microsoft. El mercado querrá ver una actualización sobre la velocidad con la que Microsoft puede poner en marcha sus centros de datos. Si la nueva capacidad de los centros de datos se ralentiza, esto podría obstaculizar el crecimiento de Azure en el futuro y podría afectar la guía futura de la empresa. Se espera que el número de empleados se mantenga estable, lo que podría compensar los costos relacionados con la IA de otros lugares.

En general, la barra está baja para Microsoft y si puede convencer a los inversores de que sus inversiones en IA pueden monetizarse, entonces podríamos ver que el precio de las acciones recupere terreno, después de caer un 8% en los últimos 6 meses. También está bajo el rendimiento del mercado en general y ha caído casi un 3% este año. Como se puede ver en el gráfico a continuación, esto ha deprimido su relación P/E, y las acciones de Microsoft están en el nivel más bajo que han estado en meses.

2. Meta

El precio de las acciones de la compañía está recuperándose con estos resultados, pero aún se encuentra un 5% por debajo en los últimos 6 meses, y su ratio P/E ahora está por debajo del promedio del S&P 500, como se puede ver a continuación.

La atención se centrará en el gasto en capex de Meta. La compañía se vio obligada a recortar sus planes de gasto a finales del año pasado y redujo sus planes para el 'Metaverso'. Sin embargo, la compañía aún gastó entre 70.000 millones $ y 72.000 millones $ en IA el año pasado, frente a los 39.000 millones $ en 2024, y los inversores quieren ver que esto dé frutos.

Se espera que los ingresos alcancen los 51.200 millones $ para el último trimestre, y se espera que el ingreso neto sea de 24.190 millones $. Se espera que el margen de beneficio bruto se mantenga elevado, aunque podría caer al 81% para el último trimestre, y la compañía podría decir que el margen de beneficio bruto podría comprimirse aún más al 80% en el primer trimestre.

La falta de sólidas capacidades de IA de Meta, por ejemplo, no tiene modelos de lenguaje grande, podría generar preguntas sobre qué tan rápido puede monetizar sus considerables inversiones en IA hasta la fecha. Los inversores quieren saber cómo están progresando los nuevos modelos de razonamiento de Meta que se basan en voz y visión. La reacción de los inversores a esta noticia podría determinar la respuesta del precio de las acciones. Los ingresos por publicidad y cómo la compañía se está adaptando a los riesgos arancelarios también estarán en el punto de mira.

3. Tesla

El precio de las acciones de Tesla ha tenido dificultades en el último mes y ha caído un 10%. La barra está baja para esta temporada de ganancias. Los analistas han revisado a la baja sus pronósticos de crecimiento de ingresos, que ahora se sitúan en 25.100 millones $ para el último trimestre. Se espera que el ingreso neto sea de 1.500 millones $, y el EPS de 0.44 $.

Cuando se trata de Tesla, nunca se trata solo de ganancias y números. Es probable que el mercado se centre más en el progreso de la tecnología de coches autónomos y el aumento de los robots similares a humanos, Optimus. Se espera que esto sea el futuro de Tesla y podría representar el 80% de los ingresos en los próximos años.

Las entregas de vehículos de Tesla en el cuarto trimestre cayeron un 16% el último trimestre, y la compañía está perdiendo terreno en el espacio de los vehículos eléctricos frente a sus rivales chinos. El almacenamiento de energía probablemente será un punto destacado, ya que Tesla intenta transformar sus cargadores en casa en mini redes eléctricas que puedan desafiar las redes energéticas establecidas.

Como es habitual con Tesla, si Musk puede convencer al mercado de que el futuro es brillante y que el progreso continúa, especialmente en coches autónomos y taxis cibernéticos, entonces el mercado podría estar dispuesto a adquirir acciones de Tesla después de que cayeron un 5% en lo que va del año.

4. Apple

¿Entregará Apple más ventas récord? El cuarto trimestre es estacionalmente muy fuerte para Apple, y los inversores estarán buscando un informe de ganancias monstruoso. El mercado espera que Apple informe ingresos de 138.400 millones $, y un ingreso neto de 39.410 millones $. Se espera que los márgenes de beneficio aumenten al 47% para el último trimestre, y se espera que la compañía pronostique márgenes de beneficio en aumento en el primer trimestre. Esto es de esperar, ya que Apple ha tenido más disciplina en torno al gasto en IA, especialmente en comparación con sus pares de los Siete Magníficos.

Sin embargo, hay preocupación de que el reciente aumento en los precios de la memoria podría comprimir los márgenes de Apple en 2026, y si reducen sus pronósticos, esto podría afectar el entusiasmo por la acción. La demanda de iPhone podría mostrar un crecimiento de dos dígitos por primera vez en 4 años, y se espera que el crecimiento de los ingresos basados en servicios se mantenga estable.

El precio de las acciones de Apple ha caído en el último mes y está un 6% por debajo, ya que las preocupaciones arancelarias y las tensiones comerciales con China continúan pesando sobre la compañía. Sin embargo, el precio de las acciones está recuperándose con este informe de ganancias, y si Apple puede cumplir con las expectativas, entonces los inversores podrían interesarse.

Los Siete Magníficos han tenido un rendimiento inferior al S&P 500 este año

Fuente: XTB y Bloomberg