Netflix: Las perspectivas para 2026 asustan a los inversores

• Los números sólidos del cuarto trimestre están nublados por las perspectivas del primer trimestre.
• Se espera que los márgenes operativos aumenten, pero no lo suficiente para un mercado inestable.
• A los inversores no les gusta aún la noticia del acuerdo con Warner Brothers.
• Un alto estándar para Netflix en 2026.
• Los ejecutivos de Netflix consideran que el acuerdo con Warner Brothers es el futuro de Netflix.

Las ganancias de Netflix se consideran el inicio de la temporada de ganancias tecnológicas, y llegaron en un momento muy interesante para el mercado, en medio de un brote global de aversión al riesgo causado por una venta masiva en los bonos japoneses y el creciente malestar geopolítico debido a los cambiantes objetivos de política exterior de Donald Trump.

En general, los números del cuarto trimestre de Netflix fueron sólidos. Los ingresos y el ingreso neto superaron las expectativas de los analistas con 12.05 mil millones de dólares y 2.55 mil millones de dólares respectivamente. Sin embargo, el enfoque estaba en las perspectivas de 2026 y los detalles sobre la nueva y revisada oferta de Netflix para Warner Brothers. La compañía puede haber registrado un crecimiento de ventas del 18% en el cuarto trimestre, pero las perspectivas para el primer trimestre fueron desalentadoras y el estándar era alto. Las preocupaciones sobre la fortaleza del margen operativo y el aumento de costos, incluidos los costos relacionados con el acuerdo de Warner Brothers, pesaron sobre la acción en el comercio posterior al mercado el martes, y cayó más del 5%.

La compañía espera un crecimiento de ingresos del 15.3% para el primer trimestre y un crecimiento de ingresos del 13.3% para todo el año, que está en el medio de su rango. Incluso con su oferta en efectivo de 27.75$ por acción para Warner Brothers, Netflix aún predice un aumento en su margen operativo al 31.5% para este año, y un flujo de caja libre de 11 mil millones de dólares, frente a 10.1 mil millones de dólares en 2025. Sin embargo, el aumento del margen operativo fue inferior a las expectativas, y esto podría pesar sobre el precio de la acción, especialmente cuando el sentimiento es inestable.

Se espera que los ingresos por publicidad aumenten drásticamente y podrían resultar ser un obstáculo para Netflix. Además, la compañía espera aumentar sus precios este año para proteger los márgenes. Sin embargo, la estrategia de Netflix de encontrar nuevas oportunidades de inversión se espera que pese sobre la rentabilidad, y la guía de ganancias por acción estuvo muy por debajo de las expectativas de los analistas con 0.76$, mientras que los analistas esperaban 0.82$.

La compañía planea aumentar el gasto en programación en un 10% este año, junto con 275 millones de dólares en costos adicionales asociados con el acuerdo de Warner Brothers, y esto está causando cierta angustia. El precio de las acciones ha bajado un 25% en los últimos 6 meses, lo que sugiere que el mercado no se ha mostrado favorable al acuerdo. Sin embargo, los ejecutivos de Netflix no se dejarán influenciar. Creen que tener el catálogo de Warner Brothers les proporcionará una rica fuente de nuevo contenido que atraerá a suscriptores y anunciantes al gigante del streaming en el futuro.

El último movimiento de Netflix por Warner Brothers es una estrategia para el crecimiento de ingresos futuros. Después de un período de desaceleración en nuevos usuarios, este es un catalizador para atraer personas al gigante del streaming. Sin embargo, este movimiento viene con incertidumbre, y a los mercados no les gusta la incertidumbre, por lo que Netflix está siendo castigado. Podría ser un día difícil para Netflix el miércoles, pero al consolidarse como la plataforma de streaming más grande del mundo con el acuerdo de Warner Brothers, podría haber cielos despejados por delante.

Gráfico 1: Ingresos trimestrales de Netflix y pronósticos