Fed: Estamos en una buena posición para movernos en cualquier dirección - Jerome Powell
| |Traducción VERIFICADAVer artículo originalEn la conferencia de prensa posterior a la reunión, Jerome Powell explicó las razones detrás de la decisión de mantener las tasas de interés sin cambios tras la reunión de marzo y aseguró que seguirá formando parte del Comité de Política Monetaria de la Fed a partir del 15 de mayo.
Aspectos destacados de la conferencia de prensa de Powell
La inflación sigue siendo elevada, en parte debido a los aumentos en los precios de la energía.
La postura actual de la política es apropiada y está promoviendo el progreso hacia nuestros objetivos.
Los acontecimientos en Oriente Medio están contribuyendo a la incertidumbre.
Permanecemos atentos a los riesgos en ambos lados de nuestro mandato.
El gasto de los consumidores sigue siendo resistente.
La tasa de desempleo ha cambiado poco.
El crecimiento más lento del empleo refleja un crecimiento más lento de la fuerza laboral.
La demanda de trabajo también se ha suavizado claramente.
Vemos la inflación del PCE en 3.5% en marzo, con el PCE subyacente en 3.2%.
Las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado, mientras que las expectativas a largo plazo se mantienen consistentes con el 2%.
Las perspectivas económicas siguen siendo altamente inciertas.
Los precios más altos de la energía impulsarán la inflación en el corto plazo.
La política no está en un curso preestablecido.
Hemos estado trabajando bajo la hipótesis de que los aranceles serían un efecto de precio único, y esperamos que eso se manifieste en los próximos dos trimestres.
Ya estamos viendo más allá del impacto de los aranceles, pero seremos cautelosos con la energía.
Querremos ver la disminución de los precios de la energía y los aranceles antes de siquiera pensar en reducir las tasas.
El aumento de la energía aún no ha alcanzado su punto máximo.
Hoy hubo un debate vigoroso sobre la orientación.
El número de funcionarios que apoyarían un alejamiento de una postura de relajación ha aumentado.
La mayoría del Comité no quiso cambiar el lenguaje en esta reunión.
Lo que suceda en los próximos 30 a 60 días podría cambiar las cosas.
Esta decisión fue más difícil que en marzo.
Las perspectivas de un aumento en la inflación subyacente son reales.
La política está en un muy buen lugar para esperar y ver.
Ahora estamos en el extremo alto de lo neutral, ligeramente restrictivo.
Creemos que la tasa de política está en un buen lugar.
Si necesitamos subir, lo señalaremos y lo haremos.
Si necesitamos recortar, también lo señalaremos.
Estamos en un buen lugar para movernos en cualquiera de las dos direcciones.
Nadie está pidiendo una subida de tasas ahora.
Este ciclo es una cuestión mucho más cercana cuando se trata de cambiar la orientación.
Somos muy conscientes de que la gente está experimentando precios más altos de la gasolina.
No podemos conocer la tasa neutral con certeza.
Estamos más cerca de lo neutral, en el extremo superior del rango.
No hay ningún caso para que la política sea significativamente restrictiva.
Los precios de la gasolina dependerán de cuánto tiempo permanezca cerrado el Estrecho.
Sigue siendo una pregunta si el gasto disminuirá para compensar los efectos inflacionarios.
La siguiente sección fue publicada a las 12:00 GMT para cubrir las decisiones de política de la Reserva Federal y la reacción inmediata del mercado.
En su reunión de abril, la Reserva Federal (Fed) mantuvo su rango objetivo de la tasa de fondos federales (FFTR) sin cambios en 3.50%–3.75%, justo en línea con lo que esperaban los mercados.
Aspectos destacados del comunicado del FOMC
El Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales sin cambios en 3.50% a 3.75%.
Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica se ha estado expandiendo a un ritmo sólido.
Las ganancias de empleo se han mantenido bajas en promedio, y la tasa de desempleo ha cambiado poco.
La inflación sigue elevada, con los precios globales de la energía citados como un factor contribuyente.
El Comité está atento a los riesgos en ambos lados de su doble mandato.
Los acontecimientos en Oriente Medio están contribuyendo a un alto nivel de incertidumbre sobre las perspectivas económicas.
Al considerar la magnitud y el momento de ajustes adicionales a la tasa de política, el Comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, las perspectivas en evolución y el balance de riesgos.
La decisión fue aprobada por una votación de 8–4. Un miembro disintió a favor de un recorte de tasas, mientras que tres disintieron en contra de la inclusión de un sesgo de relajación.
Conclusión
La Reserva Federal se mantiene firme, pero el consenso claramente se está fracturando. Las preocupaciones inflacionarias, particularmente vinculadas a la energía, mantienen el listón alto para los recortes, incluso cuando algunos responsables de la política monetaria empujan en esa dirección.
Esta es una Fed en modo de esperar y ver, pero con una tensión interna creciente — y eso probablemente mantendrá a los mercados en alerta.
Reacción del mercado a los anuncios de política de la Fed
El Dólar estadounidense sigue subiendo el miércoles, avanzando por segundo día consecutivo y acercándose a la región de 99.00 según el Índice del Dólar estadounidense (DXY). El movimiento alcista del dólar también parece reforzado por un rebote decente en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en varios plazos.
La siguiente sección fue publicada a las 16:30 GMT como un adelanto de los anuncios de política de la Reserva Federal.
- Se espera que la Reserva Federal de EE.UU. mantenga la tasa de política sin cambios por tercera reunión consecutiva en abril.
- La incertidumbre económica creada por la crisis en Oriente Medio nubla las perspectivas de política de la Fed.
- Los comentarios del presidente de la Fed, Powell, podrían aumentar la volatilidad del USD, ya que los mercados ven una alta probabilidad de que el banco mantenga el statu quo hasta finales de 2026.
La Reserva Federal (Fed) de los Estados Unidos (EE.UU.) anuncia su decisión sobre las tasas de interés el miércoles, otra reunión crucial para que los mercados evalúen la postura de los responsables de la política monetaria mientras los precios de la energía permanecen incómodamente altos en medio de la incertidumbre continua en Oriente Medio, poniendo bajo presión el doble mandato de la Fed.
Los mercados esperan ampliamente que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga las tasas de interés sin cambios en el rango de 3.5%-3.75% por tercera reunión consecutiva en abril.
Dado que esta decisión ya está completamente descontada, los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en su última conferencia de prensa posterior a la reunión, dado que su mandato termina en poco más de dos semanas, podrían ofrecer pistas clave sobre las perspectivas de política y afectar el desempeño del Dólar estadounidense (USD).
El senador republicano Thom Tillis, quien adoptó una postura para bloquear cualquier nominación a presidente de la Fed mientras la investigación sobre Jerome Powell permanecía abierta, anunció que está preparado para avanzar con la confirmación de Kevin Warsh después de que el Departamento de Justicia abandonara la investigación el viernes. Ahora se espera ampliamente que Warsh se convierta en el nuevo presidente del banco central de EE.UU. a partir del 15 de mayo, cuando finalice el mandato actual de Powell.
La herramienta CME FedWatch muestra que los inversores ven poca o ninguna posibilidad de un recorte de tasas al menos hasta septiembre, mientras descuentan aproximadamente un 80% de probabilidad de que las tasas de interés se mantengan donde están actualmente hasta finales de 2026. A principios de año, había fuertes expectativas de múltiples reducciones de tasas de interés, pero el aumento de los precios del petróleo y el posible impacto en la inflación global hicieron que los inversores reevaluaran sus perspectivas.
El Resumen Revisado de Proyecciones Económicas (SEP) publicado en marzo mostró que la proyección mediana de los responsables de la política apuntaba a un recorte de 25 puntos básicos (pbs) este año, sin cambios respecto al SEP publicado en diciembre de 2025. Sin embargo, las actas de la reunión de marzo destacaron que muchos participantes vieron el riesgo de que la inflación se mantuviera elevada por más tiempo de lo esperado en medio del aumento persistente del precio del petróleo, lo que incluso podría requerir subidas de tipos.
Los analistas de TD Securities señalan que esperan que la tasa de política de la Fed se mantenga sin cambios en abril. "El mercado laboral sigue equilibrado, mientras que la inflación general ha aumentado debido al choque petrolero. Con la incertidumbre aún alta, es probable que el Comité reitere la paciencia. Powell probablemente mantendrá una postura neutral sobre la política y evitará nuevos comentarios sobre la sucesión, a pesar de que esta reunión estaba originalmente prevista como su última," explican.
¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre la tasa de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?
La Fed tiene programado anunciar su decisión sobre la tasa de interés y publicar el comunicado de política monetaria a las 18:00 GMT. Esto será seguido por la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, que comenzará a las 18:30 GMT.
La decisión sobre la tasa en sí misma probablemente no desencadenará una reacción significativa en el mercado, pero los inversores examinarán detenidamente las declaraciones del presidente Powell.
Es probable que Powell reitere que necesitan más tiempo y datos para evaluar si la alta inflación persistirá. Hasta ahora, Powell se ha abstenido de insinuar una posible subida de tipos. En caso de que señale que esa opción podría estar sobre la mesa en futuras reuniones si el conflicto en Oriente Medio se prolonga y mantiene elevados los precios del petróleo, la reacción inmediata del mercado podría ayudar al USD a ganar fuerza frente a sus rivales.
Aunque los mercados siguen siendo cautelosamente optimistas sobre una tregua permanente entre EE.UU. e Irán, el bloqueo en curso de los puertos iraníes por parte del ejército estadounidense y la renuencia de Teherán a avanzar en las negociaciones hasta que se levante el bloqueo no permiten que los precios del petróleo vuelvan a los niveles previos a la guerra. El barril de West Texas Intermediate (WTI), que se negociaba alrededor de 65$ antes de que EE.UU. e Israel atacaran a Irán el 28 de febrero, parece haberse estabilizado por encima de 90$.
Por el contrario, los participantes del mercado podrían comenzar a descontar un recorte de tipos en septiembre si Powell señala que la Fed necesitará volver a centrar su atención en apoyar el mercado laboral una vez que se resuelva la situación en Oriente Medio. Los inversores también podrían interpretar el tono de Powell como moderado si rechaza las expectativas de endurecimiento de la política y se muestra optimista sobre una rápida disminución de la inflación, impulsada por una corrección en los precios del petróleo. En este escenario, el USD podría sufrir presión vendedora y allanar el camino para una acción alcista en el EUR/USD a corto plazo.
"Esperamos que el presidente de la Fed, Powell, reitere que la postura actual de política de la Fed es apropiada, lo que implica un alto umbral para reanudar la flexibilización. Estén atentos para ver si Powell confirma alguna discusión sobre que el próximo movimiento sea una subida," señalan los analistas de BBH.
"Recuerden que las actas de la reunión del FOMC de marzo destacaron que ‘muchos’ participantes favorecerían aumentos de tipos para ayudar a reducir la inflación al objetivo del 2% en caso de una guerra prolongada," añaden.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, ofrece una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:
"La perspectiva técnica apunta a una falta de impulso alcista en el corto plazo. El EUR/USD cotiza ligeramente por encima de la línea media de las Bandas de Bollinger y se mantiene por encima de las Medias Móviles Simples (SMA) de 100 y 200 días. Además, el indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mueve lateralmente ligeramente por encima de 50."
"Al alza, 1.1800 (retroceso de Fibonacci del 61.8% de la tendencia bajista de febrero a abril) se alinea como el próximo nivel de resistencia antes de 1.1870 (banda superior de Bollinger) y 1.1900-1.1910 (nivel redondo, retroceso de Fibonacci del 78.6%). En caso de que el par caiga por debajo de la región 1.1700-1.1680, donde se alinean las SMA de 100 y 200 días, y se mantenga allí, los vendedores técnicos podrían mostrar interés. En este caso, el siguiente nivel importante de soporte podría ubicarse en 1.1560 (retroceso de Fibonacci del 23.6%) antes de 1.1500 (nivel estático, nivel redondo)."
Bancos centrales - Preguntas Frecuentes
Los bancos centrales tienen un mandato clave que consiste en garantizar la estabilidad de los precios en un país o región. Las economías se enfrentan constantemente a la inflación o la deflación cuando los precios de determinados bienes y servicios fluctúan. Una subida constante de los precios de los mismos bienes significa inflación, una bajada constante de los precios de los mismos bienes significa deflación. Es tarea del banco central mantener la demanda en línea ajustando su tasa de interés. Para los bancos centrales más grandes, como la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Inglaterra (BoE), el mandato es mantener la inflación cerca del 2%.
Un banco central dispone de una herramienta importante para subir o bajar la inflación: modificar su tipo de interés de referencia. En momentos precomunicados, el banco central emitirá un comunicado con su tasa de interés de referencia y dará razones adicionales de por qué la mantiene o la modifica (la recorta o la sube). Los bancos locales ajustarán sus tasas de ahorro y préstamo en consecuencia, lo que a su vez dificultará o facilitará que los ciudadanos obtengan ganancias de sus ahorros o que las compañías pidan préstamos e inviertan en sus negocios. Cuando el banco central sube sustancialmente las tasas de interés, se habla de endurecimiento monetario. Cuando reduce su tasa de referencia, se denomina relajación monetaria.
Un banco central suele ser políticamente independiente. Los miembros del consejo de política del banco central pasan por una serie de paneles y audiencias antes de ser nombrados para un puesto en el consejo de política. Cada miembro de ese consejo suele tener una convicción determinada sobre cómo debe controlar el banco central la inflación y la consiguiente política monetaria. Los miembros que desean una política monetaria muy flexible, con tipos bajos y préstamos baratos, para impulsar sustancialmente la economía, al tiempo que se conforman con una inflación ligeramente superior al 2%, se denominan "palomas". Los miembros que prefieren tipos más altos para recompensar el ahorro y quieren controlar la inflación en todo momento se denominan "halcones" y no descansarán hasta que la inflación se sitúe en el 2% o justo por debajo.
Normalmente, hay un presidente que dirige cada reunión, tiene que crear un consenso entre los halcones o las palomas y tiene la última palabra cuando hay que dividir los votos para evitar un empate a 50 sobre si debe ajustarse la política actual. El presidente pronunciará discursos, que a menudo pueden seguirse en directo, en los que comunicará la postura y las perspectivas monetarias actuales. Un banco central intentará impulsar su política monetaria sin provocar violentas oscilaciones de las tasas, las acciones o su divisa. Todos los miembros del banco central canalizarán su postura hacia los mercados antes de una reunión de política monetaria. Unos días antes de que se celebre una reunión de política monetaria y hasta que se haya comunicado la nueva política, los miembros tienen prohibido hablar públicamente. Es lo que se denomina periodo de silencio.
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