El Dow Jones Industrial Average descubre la virtud de poseer pocos semiconductores
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El DJIA cotiza cerca de 52.800, con una subida de unos 160 puntos, superando al S&P 500 y al NASDAQ mientras las acciones de chips se desangran.
- UnitedHealth salta más de un 6% tras superar las expectativas de ganancias, haciendo el trabajo pesado en un índice ponderado por precio mientras más del 87% de los primeros en publicar baten las estimaciones.
- Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en 208K y un máximo de cinco años en la encuesta de la Reserva Federal de Filadelfia halagan a la economía real.
El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) sumó unos 160 puntos, o un 0.3%, para cotizar cerca de 52.800 el jueves, mientras que el S&P 500 cedía un 0.2% y el NASDAQ Composite perdía un 0.9%. Una caída inicial hasta 52.586 encontró compradores en las primeras horas, y desde entonces el índice ha avanzado hasta un máximo de sesión en 52.828, dejando el récord de la semana pasada en 53.333 a menos de un 1% de la cotización. El índice de referencia de blue chips es el único gran índice en verde, y la razón tiene tanto que ver con lo que no tiene como con lo que sí posee.
Superación por sustracción
Los semiconductores son el problema del jueves, y el Promedio Industrial Dow Jones apenas posee alguno. Taiwan Semiconductor (TSM) superó las expectativas del segundo trimestre, pero elevó su guía de gasto de capital a entre 60.000 millones$ y 64.000 millones$, desde un rango previo de 52.000 millones$ a 56.000 millones$, y el mercado leyó la factura más que el batido de previsiones. La acción cotiza con una caída de alrededor del 2%, mientras que Arm Holdings (ARM) pierde más de un 7%, Micron (MU) más de un 5%, Advanced Micro Devices (AMD) más de un 4%, Broadcom (AVGO) más de un 3%, y la cotización estadounidense de SK Hynix (SKHY) se desploma más de un 9%.
El único semiconductor puro del Dow, Nvidia (NVDA), cayó menos de un 3%, pero solo representa alrededor del 2.3% del índice.
La vía de escape del índice pasa por una aseguradora de salud. UnitedHealth Group (UNH) avanza más de un 6% tras superar con holgura las expectativas. En una construcción ponderada por precio, una acción cara pesa más que un sector entero de sufrimiento en chips. Si a eso se suman los bancos que ya superaron sus objetivos a principios de la semana y una tasa de batidos superior al 87% entre los primeros 40 informantes del S&P 500, el liderazgo del jueves parece menos una rotación hacia la vieja economía que una rotación fuera de todo aquello que la vieja economía nunca compró. El veredicto de los estrategas de que la fortaleza de las ganancias se extiende por todas las capitalizaciones solo afina el punto; la debilidad está concentrada en una operación muy abarrotada.
Los datos halagan a la economía real y complican a la Reserva Federal
El barrido de datos de las 12:30 GMT llegó caliente donde importa. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 208K frente a un consenso de 217K; el índice manufacturero de la Reserva Federal de Filadelfia se disparó hasta 41.4 frente a 13 esperados, su lectura más fuerte desde noviembre de 2021; y el indicador de servicios de la Reserva Federal de Nueva York marcó 8.7, su primera lectura positiva en casi dos años. Las ventas minoristas subieron un 0.2% intermensual, como se esperaba, con el Grupo de Control igualando su consenso del 0.5%, aunque la lectura ex autos cayó un 0.2% y las estaciones de servicio cedieron un 5.3% por la caída de los precios en los surtidores.
La fortaleza corta en ambos sentidos bajo un banco central que ha eliminado su sesgo de relajación. Los futuros asignan una probabilidad de alrededor del 83% a que no haya cambios en las tasas en la reunión de la Reserva Federal (Fed) del 28 al 29 de julio, la fijación de precios para septiembre se inclina hacia una subida, y la mitad de las proyecciones de junio del comité descontaban al menos un aumento este año. La cifra de inflación más suave del martes dio audiencia a las palomas, que es precisamente por lo que una encuesta manufacturera con un 41 resulta incómoda. Tres oradores de la Fed, incluido el vicepresidente, tomarán la palabra a partir de las 16:30 GMT. Las ventas de viviendas pendientes, que cayeron un 5.4% intermensual frente a una caída esperada del 0.5%, ofrecieron a las 14:00 GMT el recordatorio de que los rincones sensibles a las tasas no están disfrutando nada de esto.
Un récord al alcance y nadie corre
El índice se encuentra a tiro de su máximo histórico y cotiza como si prefiriera no hablar de ello. Un avance con poco volumen, una lista de liderazgo con un solo informe de ganancias de profundidad y un Oriente Medio que reinstauró un bloqueo naval esta semana sin dañar a la renta variable describen un mercado largo de complacencia y corto de dinero nuevo.
El impulso diario coincide con la vacilación: el Índice de Fuerza Relativa Estocástico se relaja por la zona baja de 60 incluso cuando el precio se mantiene dentro de un 1% de la parte alta, la firma de un mercado que está haciendo tiempo más que acumulando. Esa postura se mantendrá hasta que el récord se rompa por sí solo o los datos del viernes den al mercado una excusa.
El viernes trae la prueba de sentimiento
La agenda del viernes se abre con los Inicios de Viviendas y los Permisos de Construcción de junio a las 12:30 GMT, cifras que adquieren un peso extra tras el fallo de las Ventas de Viviendas Pendientes del jueves, seguidas por la Producción Industrial a las 13:15 GMT. El evento principal es el informe preliminar de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan de julio a las 14:00 GMT, que se espera suba a 51 desde 49.5, junto con las expectativas de inflación a un año, vistas por última vez en 4.6%. Un consumidor que sigue gastando con expectativas de inflación por encima del 4% es toda la tesis alcista para el índice de la economía real. Un repunte de las expectativas entrega a los halcones la segunda mitad de julio.
Niveles técnicos
Resistencia: El máximo de sesión en 52.828 limita la jornada por ahora, con el récord en 53.333 como única estructura por encima en el gráfico diario.
Soporte: El mínimo del jueves en 52.586 es el soporte cercano. Por debajo de ahí, la zona de 52.000 y la media móvil exponencial de 50 días en ascenso en 51.349 enmarcan la tendencia alcista de julio.
Sesgo: Alcista. La amplitud es fea, pero este índice no carga con las partes feas. Las ganancias están superando previsiones, los datos de la economía real se están acelerando, y mantenerse por encima de 52.586 deja una nueva prueba del récord como el camino de menor resistencia hacia la próxima semana.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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