China: Las importaciones entran en juego – Standard Chartered

Las exportaciones de China probablemente se desplomen, pero las importaciones también pueden desacelerarse, mitigando el impacto de los aranceles en las exportaciones netas. La intensidad de las importaciones ha estado cayendo debido a la 'relocalización' de la producción y el reequilibrio económico. La importancia de China como mercado de demanda final ha aumentado notablemente, lo que añade a su poder de negociación comercial, señalan los economistas de Standard Chartered.

Un libro de jugadas cambiado

"Los aranceles mutuos entre EE.UU. y China han aumentado drásticamente, con el comercio bilateral a punto de colapsar a corto plazo. Mientras estimamos que el arrastre directo sobre el crecimiento del PIB de China será de casi 1.8 puntos porcentuales en los próximos 12 meses, el resultado final puede no ser tan devastador. El retraso de 90 días en los aranceles para los otros socios comerciales de EE.UU. mantiene la puerta abierta para que los productos chinos fluyan a lo largo de la cadena de suministro. Algunos bienes orientados a la exportación también podrían ser redirigidos al mercado interno de China. Y una depreciación moderada del CNY podría ayudar a ajustar la balanza comercial, que, junto con la disminución de la dependencia de importaciones de China y el cambio de enfoque hacia el apoyo al consumo interno, podría compensar en cierta medida el impacto negativo de la guerra comercial en las exportaciones netas."

"Como destino de demanda final, la participación de China en las importaciones globales de valor agregado (ajustadas por reexportaciones y comercio de bienes intermedios) ha crecido en las últimas dos décadas, mientras que la participación de EE.UU. ha caído notablemente. Vemos un potencial significativo para que China aumente la participación del consumo interno en el PIB, lo que debería hacerlo atractivo para los exportadores globales y aumentar su poder de negociación en las negociaciones comerciales."

"Si bien la estrategia de los responsables de políticas para aumentar la autosuficiencia de China y reequilibrar la economía debería reducir la intensidad general de las importaciones, la demanda de importaciones puede continuar expandiéndose a medida que el modelo de crecimiento centrado en el consumo se afiance y sus beneficios se compartan con los socios comerciales de China a través de una apertura continua de sus mercados. Por ahora, China sigue profundamente integrada en la cadena de suministro y el sistema comercial global; por lo tanto, creemos que el enfrentamiento comercial entre EE.UU. y China es insostenible y que los aranceles bilaterales probablemente se reducirán sustancialmente en los próximos meses."