China: En camino hacia un crecimiento del PIB del 5% en 2025 a pesar de la desaceleración del tercer trimestre – UOB Group
| |Traducción VERIFICADAVer artículo originalEl crecimiento del PIB de China en el 3T25 se situó dentro de las expectativas del mercado en 4.8% interanual, pero las crecientes disparidades en el crecimiento destacan el riesgo de una desaceleración más pronunciada a medida que la producción industrial y las exportaciones se enfrían. Hay mucho más por hacer en cuanto al consumo, y esta será una prioridad para los responsables de la política, señalan los analistas de FX de UOB Group, Quek Ser Leang y Peter Chia.
Moderación del PIB del 3T25 en línea con las expectativas
"Las contribuciones al crecimiento del consumo final y las exportaciones netas de bienes y servicios se mantuvieron estables desde el 2T25 en 2.7 puntos porcentuales y 1.2 puntos porcentuales respectivamente, mientras que la formación bruta de capital cayó a 0.9 puntos porcentuales (2T: 1.3 puntos porcentuales) ya que la inversión se vio afectada por un panorama más incierto. Ahora prevemos que el PIB real de China esté en camino de un crecimiento del 5.0% en 2025 (en comparación con nuestra previsión anterior del 4.9%) con el 4T25 solo requiriendo una tasa de crecimiento del 4.5%. El desafío será en 2026, cuando es probable que se sienta el impacto completo de los aranceles de EE.UU. Mantenemos la perspectiva para 2026 en 4.2% por ahora."
"Las fijaciones de LPR a 1 año y 5 años se mantuvieron sin cambios en octubre. La política monetaria se mantendrá acomodaticia en medio de las renovadas incertidumbres de la guerra comercial entre EE.UU. y China. El PBOC mantendrá una liquidez doméstica abundante para apoyar las emisiones de bonos gubernamentales y en medio de flujos hacia las acciones. Vemos la reanudación de los recortes de tasas de la Fed de EE.UU. y la persistente presión deflacionaria interna creando espacio para que el PBOC reduzca su tasa de interés en 10 puntos básicos más adelante este año. También es posible un recorte adicional de 50 puntos básicos en la relación de reservas requeridas (RRR) de los bancos."
"Las discusiones clave sobre la formulación del 15º plan quinquenal (2026-2030) surgirán al final del Cuarto Pleno (20-23 de octubre) este jueves, con detalles que se anunciarán en el Congreso Nacional del Pueblo (NPC) en marzo de 2026."
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