Una bomba judicial descarrila los aranceles de Trump, provocando que el Dólar se dispare

El rechazo de los aranceles de Donald Trump por parte del Tribunal de Comercio Internacional de EE.UU. es la noticia que los operadores están digiriendo esta mañana. Esto desorganiza varios acuerdos comerciales que ya se han acordado y aquellos que aún están en fase de negociación.

El fallo acusa al presidente Trump de sobrepasar sus límites y establece que no tenía el poder para utilizar legislación de emergencia para imponer aranceles. Los aranceles en sí no son ilegales, es la forma en que fueron impuestos. El fallo afirma que solo el Congreso tiene el poder de imponer impuestos comerciales. Esto representa un gran obstáculo para el presidente Trump. La Casa Blanca ha dicho que apelará esta decisión, pero por ahora, el futuro de la política comercial de Trump está en el aire.

Trump es destrozado por sus partidarios

Irónicamente, un grupo conservador que representaba a las pequeñas empresas fue quien presentó la demanda contra los aranceles, acusando al presidente de imponer gravámenes comerciales basándose en falsas declaraciones de "emergencia". Por lo tanto, un pilar clave de la política económica de Trump podría verse derribado por quienes votaron por él en noviembre.

La reacción del mercado

La reacción inmediata del mercado ha sido un aumento en las acciones a nivel global, incluidos los futuros de EE.UU. El S&P 500 sube más de un 1.5% y el dólar tiene uno de los mejores desempeños en el espacio de divisas del G10 el jueves, el USD/JPY sube un 0.5% y el USD/CHF sube un 0.4%. El índice del dólar inicialmente se disparó, pero el movimiento se ha desvanecido a medida que Europa comienza a trabajar; sin embargo, el índice sigue por encima de 100.00.

¿Qué sigue para el Dólar?

Vender dólares fue una de las mayores operaciones arancelarias, por lo que ahora que los aranceles están en peligro, es de esperar que se deshaga esta posición. Sin embargo, por ahora, la atención se centra en la recuperación del USD/JPY, y las pérdidas del euro y la libra frente al dólar han sido mínimas hasta el momento. El USD/JPY ha vuelto a superar la media móvil simple de 50 días. Es probable que el yen sea el más afectado por el caos arancelario, en parte por su condición de refugio seguro y también por la presión sobre el mercado de bonos japonés.

Los problemas continúan acumulándose para el Yen

El rendimiento de los bonos a 30 años de Japón ha aumentado en 60 puntos básicos en 3 meses, lo que está erosionando la posición del yen como el refugio más seguro en divisas. La noticia de que un tribunal de EE.UU. ha dictaminado que los aranceles son ilegales ha ejercido presión al alza sobre los rendimientos de los bonos globales. Los bonos estadounidenses están soportando la mayor parte de la venta de bonos el jueves, lo cual es de esperar, ya que una reversión en los aranceles podría reducir la recaudación fiscal de EE.UU. Por ahora, esto está impulsando al dólar, pero ya hemos visto una reversión en el índice del dólar, y si los rendimientos continúan subiendo, esperamos que el dólar esté bajo presión.

El problema para el mercado de bonos es que los aranceles del presidente Trump estaban vinculados a la extensión de los recortes fiscales incluidos en el proyecto de ley de presupuesto de EE.UU. que actualmente está en el Senado. Sin los gravámenes arancelarios, ¿puede EE.UU. extender los recortes fiscales sin aumentar el déficit? Esto es con lo que los inversores tendrán que lidiar hoy.

Las acciones europeas han abierto en general al alza el jueves, lideradas por el sector tecnológico y el consumo discrecional. Este es el comercio anti-arancel que sale a la luz. A nivel global, es probable que las acciones tecnológicas reciban un gran impulso el jueves, ya que los resultados de Nvidia y la perspectiva de eliminación de aranceles supercargan el sector tecnológico. No es sorprendente que ASML, los fabricantes de automóviles alemanes y las acciones de lujo francesas estén liderando al alza en Europa, y esperamos un patrón similar con las acciones tecnológicas liderando los mercados estadounidenses más tarde hoy.

¿Podría el Reino Unido estar en desventaja?

Curiosamente, los índices bursátiles del Reino Unido no se están uniendo al repunte, y el aumento en el precio del petróleo el jueves no está impactando las acciones del Reino Unido. ¿Es esto una señal de que los mercados bursátiles en países que lograron acuerdos comerciales con EE.UU. en las últimas semanas podrían estar en desventaja si se revierten los aranceles? Este podría ser un tema a corto plazo a seguir.