Reconfiguración de la diplomacia comercial en Asia

Mientras Washington discutía sobre el gasto, la Administración estadounidense se dedicaba a rediseñar el mapa comercial de Asia. Se firmaron acuerdos con Malasia, Camboya, Vietnam y Tailandia, todos con cláusulas destinadas a frenar la influencia china, desde la prohibición de productos fabricados con trabajo forzado hasta el endurecimiento de los controles a la exportación de tecnologías sensibles.

Al mismo tiempo, Washington y Pekín alcanzaron una tregua de un año para una «desacoplamiento gestionado»: China suspendió las nuevas prohibiciones a la exportación de tierras raras, Estados Unidos aplazó las nuevas sanciones a empresas chinas y ambas partes acordaron incrementar el comercio agrícola y energético. El objetivo, al menos por ahora, es ralentizar la separación económica sin desestabilizar las cadenas de suministro globales.

Conclusión para inversores: Se prevé un renovado impulso en los países beneficiarios del comercio ‘China más uno’, como Vietnam, Tailandia e India. Los ETF que siguen la actividad manufacturera emergente en Asia podrían beneficiarse de la reorientación de las cadenas de suministro. Los exportadores estadounidenses de semiconductores y energíatambién se beneficiarán a medida que se reequilibren los flujos comerciales.

Aliados en la Alianza: Japón, Corea del Sur y la Inteligencia Artificial

Estados Unidos también profundizó sus alianzas con Japón y Corea del Sur, firmando acuerdos de inversión en energía nuclear, construcción naval e inteligencia artificial (IA). Japón se comprometió a financiar proyectos nucleares estadounidenses por valor de 80.000 millones de dólares, mientras que el plan de inversión surcoreano de 350.000 millones de dólares, un paquete largamente debatido, priorizará ahora la industria pesada y el sector marítimo.

Entretanto, la cooperación tecnológica cobró protagonismo: Washington y Tokio acordaron coordinar el desarrollo de la IA y la computación cuántica, garantizando así que sus aliados utilicen chips de IA fabricados en Estados Unidos. Taiwán también informó de avances en sus propias negociaciones comerciales, reforzando la influencia tecnológica estadounidense. 

Conclusión para el inversor: Este impulso de inversión en la producción de países aliados es positivo para la infraestructura de IA y los fabricantes de chips vinculados a las cadenas de suministro estadounidenses. Las empresas de semiconductores, energías limpias y robótica industrial podrían experimentar una demanda sostenida. Los inversores a largo plazo podrían considerar fondos temáticos globales centrados en la IA o la fabricación de última generación. 

Informes de ganancias clave: Semana del 3 de noviembre de 2025 

Palantir Technologies (PLTR): Los inversores estarán muy atentos a la adopción de la nueva plataforma de inteligencia artificial (AIP) de Palantir y su papel en la aceleración del crecimiento de la compañía. La creciente demanda comercial de los análisis basados en IA de Palantir ha llevado a los analistas a predecir un aumento de ingresos de aproximadamente el 50% interanual, lo que subraya la idea de que Palantir está a la vanguardia de la revolución de la IA.

Pfizer (PFE): Los inversores estarán pendientes de las previsiones y del impulso de los nuevos productos, buscando indicios de que la cartera de productos de Pfizer no relacionados con la COVID-19 (que creció un 14% en el trimestre del año anterior) pueda compensar la fuerte caída de las ventas de productos derivados de la COVID-19 y restablecer el crecimiento de las ganancias.

Advanced Micro Devices (AMD): Wall Street está centrado en el impulso de los segmentos de IA y nube en expansión de AMD, y espera un crecimiento de las ventas de aproximadamente el 27% interanual, impulsado por la demanda de procesadores para servidores EPYC y nuevos aceleradores de IA. Una tendencia que los inversores esperan que mantenga intacto el repunte de AMD en 2025 frente a las dificultades del mercado de PC.

Uber Technologies (UBER): La atención se centra en la ejecución y la disciplina de márgenes, mientras Uber busca una rentabilidad sostenible en sus servicios de transporte y entrega. Los inversores están atentos a los márgenes de beneficio estables en el transporte y a la mejora de la rentabilidad por unidad en la entrega de comida; un sólido crecimiento de las reservas, junto con el control de costes, podría extender el alza de las acciones de Uber en 2025, mientras que cualquier caída en la eficiencia o la demanda generaría dudas sobre su trayectoria de beneficios tras la pandemia.

BP (BP): La atención se centrará en el flujo de caja y los movimientos estratégicos de cartera en un contexto de incertidumbre en el precio del petróleo. Los inversores están pendientes de las novedades sobre el plan de BP para vender su unidad de lubricantes Castrol, una desinversión destinada a aumentar el valor para el accionista, y analizarán cómo los mayores márgenes de refinación (que se espera que impulsen los beneficios trimestrales) compensan la menor rentabilidad de la exploración y producción.

Qualcomm (QCOM): El informe de Qualcomm pondrá a prueba si las áreas de crecimiento emergentes pueden superar la debilidad de su negocio principal de chips para teléfonos inteligentes. Los inversores evaluarán si la demanda de los chips de Qualcomm con IA y su expansión a PC, automóviles e IoT pueden compensar la persistente debilidad en las ventas globales de teléfonos móviles. El mercado de smartphones sigue siendo el punto fuerte de Qualcomm, pero se ha mostrado lento, por lo que cualquier comentario sobre la demanda de teléfonos móviles o la diversificación (por ejemplo, éxitos en teléfonos de gama alta o procesadores para PC) probablemente influirá en la reacción de las acciones.

Shopify (SHOP): La valoración de la plataforma de comercio electrónico se basa en el equilibrio entre un rápido crecimiento y una mayor rentabilidad. El indicador clave será el volumen bruto de mercancía (VBM) y el crecimiento de los ingresos de Shopify (con una previsión cercana al 20%) en relación con su disciplina de gastos. Los inversores esperan ver una expansión del VBM superior al 20%, junto con evidencia de que los recientes recortes de costes están impulsando los márgenes y el flujo de caja libre, lo que validaría la valoración de Shopify tras la subida.

McDonald’s (MCD): El análisis de las ventas en tiendas comparables del gigante de la comida rápida es crucial este trimestre. Los inversores observan atentamente el éxito de las nuevas promociones de menús económicos de McDonald’s para atraer clientes, en comparación con su impacto en el ticket promedio. Los primeros análisis sugieren que el lanzamiento en septiembre de los Menús Económicos probablemente incrementó la afluencia de clientes, pero redujo el ticket promedio. Por lo tanto, las ventas comparables de la compañía (con un crecimiento previsto de aproximadamente el 2.5% interanual) y los comentarios de la dirección sobre los precios marcarán la pauta tras la publicación de resultados.

Novo Nordisk (NVO): Los resultados de la farmacéutica danesa dependerán de sus exitosos fármacos para la obesidad y la diabetes. Ozempic y Wegovy representan actualmente cerca del 65 % de las ventas de Novo Nordisk, por lo que los inversores estarán muy pendientes de los ingresos trimestrales de estos medicamentos GLP-1. Cualquier novedad sobre la relación entre la oferta y la demanda de Wegovy, así como la capacidad de Novo para mantener un alto crecimiento frente a la nueva competencia, será fundamental para la reacción de las acciones. 

Moderna (MRNA): La narrativa de Moderna está cambiando: de las ganancias extraordinarias por la COVID-19 a la promesa de su cartera de productos en desarrollo. Con la fuerte caída de los ingresos por la vacuna contra la COVID-19, la clave para los inversores reside en cualquier señal de estabilización en la demanda de dosis de refuerzo y el progreso en la cartera de productos de Moderna para otras vacunas. En particular, las actualizaciones sobre la aceptación de su nueva dosis de refuerzo contra la COVID-19 para otoño y el estado de las próximas vacunas (como la del VSR o la gripe) son cruciales; el mercado busca garantías de que la próxima generación de productos de Moderna pueda cubrir la demanda a medida que disminuyan las ventas de vacunas contra la COVID-19.

AstraZeneca (AZN): Como gigante farmacéutico británico que presenta sus resultados esta semana, las ventas de los principales fármacos oncológicos y para enfermedades raras de AstraZeneca serán el foco de atención. Los inversores están especialmente atentos a las tendencias de crecimiento de las terapias oncológicas clave y a las perspectivas de la compañía ante el próximo vencimiento de las patentes de sus medicamentos. Cualquier novedad sobre su cartera de productos en desarrollo (especialmente en áreas como oncología y el creciente mercado de diabetes/obesidad) y cómo afronta las presiones sobre los precios de los medicamentos en EE.UU. y Europa probablemente impulsará las acciones de AstraZeneca tras la publicación de sus resultados.

Airbnb (ABNB): El trimestre de la plataforma de alquileres vacacionales dependerá de la fortaleza de la demanda de viajes y las tendencias de reservas. El indicador clave son las noches reservadas y las tarifas diarias promedio, ya que Airbnb ha registrado un crecimiento de ingresos de entre el 8% y el 10%. Los inversores estarán atentos a los comentarios de la dirección sobre el dinamismo de las reservas de cara a las vacaciones y a cualquier señal del apetito viajero de los consumidores o de la presión sobre los márgenes; esto determinará si Airbnb puede mantener su trayectoria de crecimiento pospandemia y su alta rentabilidad hasta 2026.

Amgen (AMGN): Como nuevo componente del Dow Jones, la historia de Amgen se centra en nuevos fármacos que sustituyen a los antiguos. La atención se centra en si la cartera de nuevas terapias de Amgen y la adquisición de Horizon Pharma generan suficiente crecimiento para compensar la expiración de patentes y la competencia de biosimilares en medicamentos superventas ya consolidados. Los inversores analizarán detenidamente los resultados y las previsiones de Amgen en busca de pruebas de que sus fármacos innovadores (y la reducción de costes) impulsan el aumento de los ingresos, un factor clave tras el excelente rendimiento de Amgen este año, ya que esto determinará si la buena racha de sus acciones puede mantenerse.

Pulso del mercado: Volatilidad, asimetría y resaca del Oro

A pesar del ruido político, el S&P 500 se mantuvo lateral durante el período más intenso de presentación de resultados. La volatilidad disminuyó conforme avanzaban los informes de ganancias, y el VIX cayó por debajo de los máximos de mediados de octubre. Los resultados de las grandes tecnológicas fueron mixtos: Meta y Microsoft retrocedieron, mientras que Google se mantuvo firme. Se redujo una gran posición en opciones de compra de oro que había impulsado meses de alza, lo que indica que el repunte del metal en 2025 podría haber alcanzado su punto máximo.

La volatilidad se mantiene invertida, con precios de opciones a corto plazo más altos que los de largo plazo; una configuración que generalmente se normaliza una vez publicados los informes de ganancias.

Conclusión para el inversor: Con la disminución de la volatilidad a corto plazo, podría reanudarse una mayor participación en renta variable, especialmente en acciones de mediana capitalización y de valor. A medida que el oro se enfría, los fondos podrían rotar hacia acciones o bonos. Los inversores que buscan diversificación podrían reequilibrar sus carteras, reduciendo su exposición a metales preciosos e invirtiendo en ETFs de dividendos o empresas cíclicas de calidad.