¿Qué esperamos esta semana? Los precios del petróleo se estabilizan ante la cercanía de la Fed

El enfoque al comenzar la nueva semana de negociación son las crecientes tensiones entre Irán e Israel. Ha habido ataques de ambos lados, y actualmente no hay un final a la vista, incluso cuando los líderes mundiales instan a la calma. El riesgo de los titulares es enorme al comenzar una nueva semana. El tono de aversión al riesgo en los mercados fue claro al final de la semana pasada, aunque la reacción del mercado ha sido moderada hasta ahora el lunes.

Por ahora, no parece que los mercados estén valorando la posibilidad de un impacto del lado de la oferta para el petróleo. El precio del petróleo está más alto en apenas un 0.5% y se encuentra por debajo de los 75.00$ por barril, y el precio del oro está cayendo. Los futuros de los mercados bursátiles europeos y estadounidenses apuntan a una apertura más alta más tarde hoy.

¿Por qué están tan calmados los mercados?

Entonces, ¿por qué la sensación de calma en los mercados financieros cuando la guerra entre los dos países continúa? El presidente Trump pareció calmar los temores cuando dijo que las dos partes podrían encontrar una resolución, pero primero necesitan pelear. La perspectiva de la participación de EE.UU. en este conflicto solía asustar a los mercados, sin embargo, ahora hay una posibilidad de que Trump pueda tener una influencia holística. Algunas informaciones sugieren que Trump vetó un plan israelí para asesinar al líder supremo de Irán, lo que sugiere que ya está teniendo un impacto moderador en este conflicto, aunque no ha habido una participación directa de tropas estadounidenses.

Debido a esto, puede ser necesario que haya una escalada importante en el conflicto antes de que tengamos otro aumento brusco en los precios del petróleo y del oro. Los mercados financieros son muy buenos absorbiendo el riesgo geopolítico, y el aumento de la oferta de Opec+ también está ayudando a amortiguar el golpe.

En 2022, cuando Rusia invadió Ucrania, el precio del petróleo subió más del 80% en las semanas y meses previos a la invasión, sin embargo, es posible que esta vez no crucemos el nivel de 100$ por barril. Se espera un exceso de oferta de petróleo este año y el próximo, lo que absorberá algunos de los riesgos geopolíticos para el precio del petróleo. Además, Opec+ ya está aumentando su oferta, por lo que los comerciantes de petróleo descontarán el aumento de la oferta al considerar el impacto de este último conflicto geopolítico.

¿A dónde podría dirigirse el precio del petróleo?

El precio del petróleo podría tener más recorrido si el conflicto toma un giro más siniestro. En primer lugar, si se extiende más allá de Irán e Israel. En segundo lugar, si los ataques contra Irán apuntan directamente a las rutas de exportación, o si Irán intenta castigar a Israel o a Occidente atacando los estrechos de Ormuz, que se utilizan para transportar una quinta parte del suministro mundial de petróleo.

La pregunta clave desde un punto de vista geopolítico es ¿qué hará EE.UU. a continuación? El presidente Trump ha dicho que EE.UU. podría intervenir contra Irán, y el Reino Unido ha dicho que enviará aviones de combate a la región. La UE tiene programada una reunión sobre el conflicto este martes, y la reunión del G7 de esta semana probablemente estará dominada por la situación.

Por qué Donald Trump podría limitar el potencial alcista del petróleo

Curiosamente, la participación de EE.UU. podría tener un efecto calmante en el precio del petróleo. El presidente Trump ha presumido de su capacidad para mantener a raya los precios del petróleo, y no creemos que quiera entretener un conflicto que podría ejercer una gran presión sobre el precio de la energía. En cambio, pensamos que la participación de EE.UU. podría ver los ataques a Irán reducirse a sitios nucleares, después de que Israel dijera que reunió inteligencia de que Irán tenía suficiente uranio para fabricar 9 bombas atómicas.

La reacción del mercado

El Dólar está cediendo las ganancias del pasado viernes a medida que comenzamos una nueva semana, lo que sugiere que su papel como refugio podría ser de corta duración. El Dólar fue una de las divisas más débiles en el espacio FX del G10 la semana pasada, sin embargo, atrajo algunos flujos de refugio el viernes, más que el franco suizo y el yen. El Bitcoin se vendió junto con las acciones el viernes, sin embargo, está borrando pérdidas al inicio de esta semana y vuelve a estar por encima de los 106k $. Creemos que la situación en Oriente Medio necesitaría deteriorarse rápidamente y entrar en una fase más peligrosa para que el Bitcoin caiga por debajo de los 100.000$.

Las acciones globales cayeron drásticamente el viernes; sin embargo, el FTSE 100 se protegió de lo peor de la venta. El FTSE 100 logró obtener una ganancia la semana pasada, a pesar de que otros índices globales registraron pérdidas. El sector de mejor rendimiento fue el de energía, que se benefició del aumento en los precios del petróleo. A medida que la volatilidad disminuye y si las acciones europeas y estadounidenses muestran una recuperación, podríamos ver a las principales petroleras del Reino Unido y al FTSE 100 tener un rendimiento inferior al inicio de esta semana.

¿Puede la tecnología liderar la recuperación del mercado de valores?

Las acciones más débiles el viernes incluyeron aerolíneas, compañías de tarjetas de crédito y tecnología, ya que la perspectiva de tasas de interés más altas asustó al mercado. Sin embargo, con el petróleo estabilizándose el lunes, podríamos ver a estos sectores intentando recuperar algunas ganancias hoy. Asimismo, los rendimientos de los bonos también están disminuyendo al inicio de la sesión europea, después de haber subido el viernes. Si los precios del petróleo pueden mantenerse contenidos, entonces las expectativas de recortes de tasas para los principales bancos centrales del mundo podrían permanecer estables.

En la semana que comienza, los mercados serán increíblemente sensibles al riesgo de titulares, especialmente a lo que salga de la reunión del G7 y la respuesta internacional a este conflicto. Sin embargo, también hay algunos eventos económicos clave a tener en cuenta. Enumeramos los dos principales a continuación.

1. La reunión de la Reserva Federal

Hay una mera probabilidad del 3% de un recorte de tasas por parte de la Fed esta semana, ya que el banco central está preparado para resistir la presión de Donald Trump para recortar tasas. Sin embargo, había algunas expectativas de que después de un informe de inflación más suave para mayo y una clara desaceleración en el mercado laboral de EE.UU., la Fed podría señalar que los recortes de tasas llegarían en el futuro. Sin embargo, las preocupaciones de que las tarifas arancelarias chinas se mantendrán elevadas, junto con el reciente aumento en los precios del petróleo, podrían cambiar la dinámica en la Fed, y esperamos que permanezcan sin compromiso sobre el momento de posibles recortes de tasas futuros.

También obtendremos los últimos datos de precios de importación de EE.UU. esta semana. Si resultan ser más fuertes de lo esperado el martes, podría llevar a un tono más cauteloso por parte de la Fed en lo que respecta a los recortes de tasas. Después de los recientes datos económicos más suaves, el mercado descontó dos subidas completas de tasas por parte de la Fed para el resto de este año. Es imperativo que los operadores presten atención al último gráfico de puntos de la Fed sobre las expectativas de tasas de interés medianas, que también se publicarán en la reunión de esta semana. Si la Fed señala que solo se producirá un recorte de tasas este año, entonces podríamos ver una recalibración inmediata de las expectativas de tasas de interés, una mayor presión al alza sobre los rendimientos de los bonos, especialmente en el extremo corto de la curva, y las pérdidas del Dólar podrían detenerse.

2. Reino Unido: El informe de inflación de mayo y el BoE

El Banco de Inglaterra anunciará su última decisión sobre tasas de interés el jueves, y es probable que emitan un mensaje similar al de la Fed. Los riesgos al alza para la inflación han aumentado debido al conflicto en Oriente Medio. Es probable que el BoE exprese el hecho de que las presiones inflacionarias al alza están fuera de su control, y permanecerá dependiente de los datos en lo que respecta a ajustar la política. Esto significa que si el precio del petróleo se mantiene elevado a largo plazo y esto se refleja en la inflación, el BoE necesitará mantener un control estricto sobre los recortes de tasas.

Si los precios del petróleo se mantienen estables en los próximos días, entonces el mercado podría centrarse en algunas buenas noticias esperadas sobre la inflación en el Reino Unido. Se espera que la inflación se suavice el mes pasado, después del aumento de abril. Se espera que un crecimiento de precios más débil refleje una enmienda al impuesto de circulación de vehículos, y también se espera que las tarifas aéreas hayan caído el mes pasado, razón por la cual se espera que el crecimiento de los precios de los servicios se modere al 4.8% desde el 5.4% en abril.

El BoE también necesitará mantener un equilibrio delicado, ya que un mercado laboral que se suaviza probablemente deprimirá el crecimiento salarial en los próximos trimestres. Aun así, esperamos que el BoE mantenga su postura de que la flexibilización de la política monetaria será cuidadosa y gradual.