Previsión del PMI manufacturero ISM de EE.UU. para marzo: Los mercados regresan primero, ¿las fábricas después?

• Se espera que la contracción en el sector manufacturero continúe en marzo.
• El pronóstico del índice de nuevos pedidos seguirá siendo positivo.
• El renacimiento del sector manufacturero terminó en el brote viral.

El Instituto de Gestión de Suministros (ISM por sus siglas en inglés) publicará su índice de gerentes de compras PMI para el sector manufacturero de marzo, el miércoles 1 de abril a las 14:00 GMT.

Pronóstico

Se espera que el índice de gerentes de compras PMI caiga a 45 puntos en marzo, desde los 50.1 de febrero. Se prevé que el índice de nuevos pedidos aumente a 50.2 puntos en marzo desde los 49.8 del mes anterior. El empleo debería caer a 45.4 desde 46.9. Se espera que el índice de precios pagados disminuya a 41.3 puntos desde 45.9.

El sector manufacturero estadounidense y la economía

La recuperación de dos meses en el sector manufacturero, después de cinco meses de contracción, finalizará en marzo, ya que el brote de coronavirus en EE.UU. ha cerrado plantas y empresas en todo el país. Muchas fábricas han optado por cerrar durante algunas semanas, aunque no haya sido requerido por los gobiernos locales. Los cierres durarán un tiempo indeterminado, determinado por el progreso en los esfuerzos para controlar el virus.

PMI manufacturero

Fuente: FXStreet

El sector manufacturero se redujo gradualmente a partir del otoño de 2018, después de los mejores dos años desde la crisis financiera, a medida que la disputa comercial entre Estados Unidos y China se convirtió en una guerra comercial en toda regla. El acuerdo entre las dos economías más grandes del mundo anunciado en octubre detuvo la caída, pero fue la firma de la Fase 1 del acuerdo en Washington el 15 de enero que provocó el salto sorpresivo a la expansión ese mes.

Antes del virus, la economía de Estados Unidos estaba creciendo a una tasa anualizada del 3.1% en el primer trimestre, según el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta. Esa estimación se ha reducido al 2.7%, pero con la advertencia de que, dado que el modelo depende de los datos económicos publicados, no captura ni anticipa el impacto de los esfuerzos de salud pública para disuadir el brote de coronavirus en la economía de los Estados Unidos.

Inversión empresarial

A medida que la disputa comercial entre EE.UU. y China se intensificó, el gasto empresarial cesó en la segunda mitad de 2019. La categoría de bienes duraderos excluyendo el gasto en defensa y aviación, un proxy ampliamente utilizado para conocer la inversión empresarial, se mantuvo estable durante la segunda mitad del año, aumentó un 1% en enero pero cayó un 0.8 % en febrero. Cualquiera sea la actitud comercial futura hacia China, la inversión de las empresas esperará hasta que la pandemia haya pasado.

Bienes de capital excluyendo el gasto en defensa y aviación

Fuente: FXStreet

Política monetaria de la Fed y el estímulo gubernamental

Las enormes provisiones de liquidez de la Reserva Federal y un programa igualmente enorme de estímulo y apoyo desde Washington han ayudado a estabilizar los mercados bursátiles y de crédito.

El Dow Jones ha subido casi un 20% desde su cierre mínimo del 23 de marzo en 18.951 puntos. Los rendimientos del Tesoro han caído en las últimas dos semanas debido a que las compras del banco central han impulsado los precios y han presionado a la baja los rendimientos.

Conclusión e impacto en el mercado

Los datos económicos de marzo y abril serán históricamente sombríos. Si bien los mercados han tomado la posición de que la situación es eventual debido a la transmisión del virus y parecen cada vez más convencidos de que la recuperación será rápida y dramática, es probable que la inversión empresarial y la recuperación del sector manufacturero esperen hasta que haya información más concreta.

El dólar estadounidense retiene la mayor parte del comercio mundial de refugio seguro, aunque la fase de compra de pánico ya ha pasado. A medida que la situación global se estabilice y luego mejore, el apetito por el riesgo volverá a los mercados y gradualmente desinflará esa ventaja del dólar, pero probablemente será reemplazado por la recuperación más rápida de la economía estadounidense después de la pandemia.