Previsión de los pedidos de bienes duraderos para diciembre de EE.UU.: Paciencia positiva

• Se espera que la inversión empresarial se mantenga estable después de dos meses positivos.
• El impacto del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China está a unos meses de distancia.
• El consumo se ha expandido modestamente desde junio.

La Oficina del Censo de los Estados Unidos publicará su informe sobre los nuevos pedidos de bienes duraderos para diciembre el martes 28 de enero a las 13:30 GMT.

Pronóstico

Se prevé que los pedidos de bienes duraderos suban un 0.5% en diciembre, después de la pérdida revisada del 2.0% en noviembre. Se espera que los pedidos excluyendo los transportes aumenten un 0.2%, después de una disminución del 0.1% en el mes anterior. Se prevé que los pedidos excluyendo el gasto en defensa suban un 0.5%, después de la subida del 0.7% de noviembre. Se espera que los pedidos de bienes duraderos excluyendo la defensa y las aeronaves y sus recambios, un indicador comúnmente utilizado para el gasto empresarial, se mantendrán estables en el 0.0%, después del aumento del 0.1% de noviembre.

Bienes duraderos y la economía estadounidense

Los bienes duraderos se separan de las compras generales de los consumidores porque su vida útil es más larga e implica un análisis financiero diferente para los hogares y las empresas. La decisión de comprar estos productos suele ser más voluntaria y menos frecuente. Por ejemplo, la mayoría de las personas no esperan hasta que su coche deja de funcionar antes de reemplazarlo o pueden desear nuevos cubiertos, aunque los viejos sirven para la cena perfectamente.

Debido a que la necesidad de estos bienes no es inmediata, los volúmenes de compras tienden a aumentar cuando los consumidores confían en sus perspectivas actuales y futuras. Las empresas invierten cuando predicen ventas crecientes. Por lo tanto, estos pedidos cuentan tanto sobre el sentimiento económico como sobre el consumo.

Bienes duraderos excluyendo el gasto en defensa y el gasto en transporte

Las compras del departamento de defensa y las ventas de la aviación comercial se restan de estos totales porque el tamaño de estos pedidos puede abrumar los datos del mes.

Los artículos del presupuesto de defensa y los pedidos de aviones a Boeing Company of Chicago generalmente se registran en total en un mes específico, a pesar de que la vida del pedido y su producción pueden extenderse durante muchos años.

Por ejemplo, el mes pasado los pedidos generales de bienes duraderos cayeron inesperadamente un 2.1%, un enorme 3.6% de diferencia con respecto el pronóstico del incremento del 1.5% esperado. Sin embargo, los pedidos excluyendo el gasto en defensa subieron un 0.7%, mucho más fuerte que el 0.0% esperado. La diferencia fue que el gasto del Pentágono cayó bruscamente en noviembre. ¿Significa eso que el Congreso recortó los créditos de defensa de Estados Unidos, lo que tendría un gran impacto económico? Apenas. Los procedimientos de contabilidad del gobierno dictaron las variaciones, no los niveles de gasto anual.

Bienes duraderos excluyendo defensa

Fuente: FXStreet

Lo mismo es cierto en el lado privado de Boeing. Si la fabricación del avión recibe un pedido grande, por valor de muchos millones de dólares, se agrega a las cifras de bienes duraderos del mes. ¿Eso significa que el consumo ha aumentado repentinamente? No. La agrupación excluyendo el gasto en defensa y en transporte realiza la misma función que la inflación subyacente. Permiten a los estadísticos separar la variación a corto plazo de las tendencias más importantes de largo plazo.

Las dos categorías han sido moderadamente positivas durante los últimos seis meses. La categoría excluyendo el gasto en defensa ha promediado un 0.38% durante el último medio año y los pedidos excluyendo el transporte ha promediado un 0.12%.

Los pedidos de bienes duraderos en general también han promediado un 0.12%, pero la variación intermensual excluyendo la defensa y los transportes son considerablemente más bajas.

Bienes de capital no de defensa y excluyendo aviones

El PIB estadounidense en 2019 cayó desde el 3.1% en el primer trimestre al 2.0% y al 2.1% en el segundo y tercer trimestre y se espera que permanezca sin cambios en los últimos tres meses del año.

La disminución fue causada principalmente por el cese del gasto de capital empresarial en la segunda mitad del año. Incluso la expansión del 1.2% en octubre y noviembre solo equilibró la caída del 1.1% de agosto y septiembre. El crecimiento promedio del 0.27% a partir de junio se debe casi por completo a un salto del 1.5% en ese mes. Los bienes de capital no relacionados con la defensa son un indicador conocido del gasto de inversión empresarial

Bienes de capital no de defensa y excluyendo aviones

Fuente: FXStreet

La guerra comercial con China, ahora parcialmente resuelta, convirtió el pragmatismo en un enfoque lógico ante la posibilidad, aunque pequeña, de una ruptura total en las negociaciones y la amenaza de una recesión global. Con la disputa ahora en espera hasta después de las elecciones estadounidenses, queda por ver si el acuerdo infundirá suficiente confianza en la comunidad empresarial estadounidense para aumentar el gasto de inversión de capital. Dicho esto, el acuerdo comercial se firmó en enero y, aunque fue esperado durante mucho tiempo, los datos de diciembre probablemente sean demasiado pronto para cualquier cambio en la tendencia reciente.

Conclusión y el dólar

La política de tasa neutral de la Reserva Federal adoptada después del recorte de tasas del 31 de octubre se basó en dos factores. Primero, el acuerdo comercial entonces probable y ahora fáctico entre Estados Unidos y China que elimina esa amenaza al crecimiento, y segundo, la salud subyacente de la economía estadounidense.

Con todos los principales bancos centrales del mundo en una política monetaria sin cambios, la fortaleza relativa de sus monedas depende de la comparación económica. Para el dólar estadounidense, cuanto mejor sea el desempeño de la economía, mejor para el dólar.