Previa del PCE de EE.UU.: Tres formas en que este indicador de inflación afecta a sus ingresos y a sus planes de verano

• La cifra del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. es una mejor medida de la inflación en tiempo real.
• Los funcionarios de la Reserva Federal examinan este informe para tomar decisiones sobre las tasas de interés que afectan a las hipotecas.
• El Dólar estadounidense responde a esta publicación, lo que influye en los precios de los bienes importados y las vacaciones.
• Se espera que los datos del PCE de mayo muestren que la inflación se mantiene obstinadamente alta.

¿No se han publicado ya los datos de inflación? Piénselo de nuevo: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) es el informe que acapara toda la atención, pero el menos conocido Índice de Precios al Consumo Personal (PCE) no es menos importante y por tres razones.

A continuación le explicamos por qué debería estar atento a la publicación del PCE y qué esperar de la próxima publicación el viernes a las 12:30 GMT.

1) Por qué la inflación PCE es más significativa para su bolsillo

Inflación es el cambio en los precios de los productos y servicios que consumen las personas, donde cada artículo tiene un peso diferente según la cantidad comprada por los estadounidenses. Un alquiler tiene más peso que una estancia en un hotel, y un coche más que un mueble.

Tanto el IPC como el índice de inflación PCE se basan en este tipo de cálculos. Sin embargo, la diferencia está en la frecuencia con que se actualizan: los economistas responsables del PCE lo actualizan con más frecuencia, en función de cómo cambien los patrones de consumo de la gente.

Por ejemplo, si el precio de los tomates sube y la gente compra más pepinos, el IPC aumentará los precios de las verduras impulsado por la subida de los precios de los tomates, sin tener en cuenta que se compran menos tomates. Sin embargo, el PCE se adaptará a los patrones de consumo modificados, dando más peso a los pepinos y un menor impacto a los tomates en los precios de las hortalizas.

En el ejemplo anterior, la inflación del PCE sería inferior a la del IPC, pero no siempre es así. Beyoncé está de gira y sus fans no se cansan de asistir a sus espectáculos: los precios suben y el PCE se ha ajustado en tiempo real para reflejar el encarecimiento de las entradas. En Suecia, sus espectáculos provocaron un aumento de los precios de hoteles y restaurantes, y algunos analistas afirman que ello contribuyó a elevar la inflación nacional.

El PCE está lejos de máximos, pero avanzó del 4.2% al 4.4% en abril, al contrario que el IPC, que cayó ese mes:

Fuente: FXStreet

Se espera que el PCE se sitúe en el 4.6% en mayo, todavía demasiado alto, pero más actualizado que el IPC. En definitiva, el primero refleja mejor los precios en tiempo real, por lo que merece la pena seguirlo más de cerca.

2) Los funcionarios de la Reserva Federal vigilan el PCE subyacente y eso repercute en las hipotecas y otras tasas de interés

Usted pide dinero prestado a su banco, y las tasas de interés de su banco dependen del banco central, la Reserva Federal. Si quiere comprar una casa o pedir un préstamo para comprar un coche nuevo, hay que vigilar a la Fed, y ésta vigila la inflación del PCE.

Y lo que es más importante, los funcionarios de Washington se fijan en el PCE subyacente. ¿Cuál es la diferencia? Los economistas distinguen entre las variaciones generales de los precios y las que son menos volátiles, excluidos los precios de la energía y los alimentos. Mientras que usted necesita alimentos para seguir adelante y su coche necesita gasolina para hacer lo mismo, estos son los precios que la Fed suele tener en cuenta a la hora de decidir los tipos de interés.

Los precios del petróleo se fijan en los mercados internacionales, afectados por los recortes de producción en Arabia Saudí, el consumo chino y no sólo la producción y el consumo de EE.UU. Los precios de los alimentos también se fijan a escala mundial, influidos por la caída de la oferta ucraniana, las sequías en países lejanos y el modo en que la gente los consume en todas partes.

A través de las tasas de interés, la Fed influye en los precios de todo lo demás. Si los costes de los préstamos son altos, la gente tiende a ahorrar más y a pedir menos préstamos, lo que empuja la demanda y los precios a la baja. Si los tipos caen, hay más dinero circulando, impulsando la inflación.

Así pues, este gráfico del PCE subyacente es importante para la Fed:

Fuente: FXStreet

El PCE subyacente se situó en el 4.7% en abril, y se espera que se repita este nivel en la próxima publicación de mayo. Si supera las expectativas, las tasas hipotecarias podrían subir. Del mismo modo, los costes de los préstamos podrían bajar si no se cumplen las previsiones.

3) La inflación medida por el índice PCE afecta al Dólar a través de las decisiones de la Fed

La Reserva Federal vigila el PCE, por lo que los mercados financieros también lo examinan de cerca. Cuanto más suba, más posibilidades habrá de que se produzcan nuevas subidas de tasas y, por tanto, de que el Dólar se fortalezca. En caso contrario, el Dólar perdería valor frente a sus homólogos.

¿Por qué importa el valor de la divisa? Si compra bienes fabricados en el extranjero, un Dólar más fuerte los abarata. También hace que su posible viaje a Europa u otros lugares sea una mejor ganga. Si la inflación cae, puede ser bien para los costes del día a día, pero cualquier vacación o compra de productos fabricados en el extranjero se encarece.

Ésa es otra razón para seguir esta publicación, sobre todo si está a punto de utilizar sus Dólares fuera de EE.UU.

El informe de mayo mostrará que la inflación se mantiene alta

Si nos fijamos en el calendario económico, se espera que la inflación medida por el PCE subyacente se mantenga en el 4.7% interanual, o que aumente un 0.4% -demasiado rápido- mensual. Eso significa que sus Dólares siguen perdiendo valor a un ritmo frustrante, pero si se va de vacaciones de verano al extranjero, le espera una ganga mejor.

Si el resultado es más débil, mostraría que la subida de precios se está ralentizando, y su dinero llega más lejos. Un salto en la inflación del PCE mostraría lo contrario: que los costes reales se están volviendo a acelerar.

Conclusión

Los consumidores tienden a pasar por alto la inflación medida por el índice PCE, pero hay buenas razones que justifican examinarla de cerca. Es una mejor medida de las subidas de los precios y tiene un mayor impacto en la Fed, que influye en las tasas de interés y en el tipo de cambio del Dólar estadounidense.

La próxima publicación mostrará que la inflación sigue estancada y que no desciende con la suficiente rapidez.