Previa de los resultados de Microsoft, la clave está en Azure

Tras un rendimiento poco brillante en 2024, los inversores esperan que 2025 sea mucho mejor para Microsoft. El gigante tecnológico presenta esta noche en Estados Unidos sus resultados fiscales del tercer trimestre. Tras los sólidos resultados de Alphabet la semana pasada, las expectativas son altas.

Uno de los aspectos clave para los inversores será el gasto en capital y los planes de inversión en centros de datos de Microsoft. Microsoft ha anunciado que tiene previsto invertir 80.000 millones de dólares durante el año fiscal, centrándose en la inteligencia artificial y la infraestructura en la nube. Sin embargo, Microsoft ha dado marcha atrás recientemente en nuevos proyectos de centros de datos, lo que deja interrogantes sobre la demanda, por lo que los comentarios de esta noche sobre la evolución de la demanda serán fundamentales para las acciones. 

Sí, están gastando mucho, pero es lo que se necesita para mantenerse a la cabeza. Y vale la pena recordar que cuentan con el balance necesario para respaldarlo. Se espera que la tesorería de Microsoft alcance los 78.000 millones de dólares este trimestre. Además, la empresa anunció el año pasado un aumento del dividendo del 10%, lo que supone 15 años consecutivos de crecimiento. Aunque el fuerte gasto puede lastrar los márgenes a corto plazo, la capacidad de Microsoft para generar una alta rentabilidad del capital y un crecimiento sostenido de los ingresos debería ayudar a aliviar las preocupaciones.

Las expectativas del mercado son de 68.500 millones de dólares de ingresos (un 11 % más que el año anterior) con unos beneficios de 3.21 dólares. Microsoft tiene un sólido historial a la hora de superar las expectativas, ya que solo ha incumplido las estimaciones de beneficios una vez desde 2016. Pero eso no es lo que mueve las acciones en estos días. Su crecimiento se encuentra en su segmento de computación en la nube, Azure, y ahí es donde se centrará la atención del mercado. La previsión es de un crecimiento del 30 % en dólares constantes para Azure. Un resultado superior al esperado en este segmento, junto con comentarios positivos, haría subir las acciones. Con unas sólidas reservas comerciales y la fortaleza de OpenAI en el trimestre, que probablemente contribuirán en mayor medida al crecimiento de Azure, ese resultado podría muy bien estar sobre la mesa. 

Aunque la atención se centra en la nube y la inteligencia artificial, el mercado también querrá escuchar los comentarios de la dirección sobre cómo la posible desaceleración de la economía mundial debido a la agitación relacionada con los aranceles afectará al negocio, en particular a la demanda empresarial, las ventas de nuevos ordenadores y equipos de oficina, y los videojuegos. 

Los resultados de Microsoft serán seguidos de cerca como indicador del sector tecnológico en general, especialmente en lo que se refiere al crecimiento vinculado a la inteligencia artificial. Los inversores querrán saber más sobre los planes de inversión en capital, hacia dónde se dirige la demanda y cómo está convirtiendo su apuesta por la IA en ingresos reales. Para aquellos con una visión a más largo plazo, la paciencia podría dar sus frutos, ya que las grandes inversiones de la empresa tardan tiempo en dar resultados.