¿Por qué suben estos valores?
|La semana pasada fue mala para los valores tecnológicos y los mercados en general, pero bastante buena para las acciones de valor. Los mercados llevan subiendo casi un año y medio, y las valoraciones de crecimiento y las acciones tecnológicas se han disparado.
El ratio de precio/beneficios del S&P 500 ha superado los 22 puntos, frente a los 18 de hace un año, mientras que el PER de Shiller a 10 años ajustado a la inflación es de 33, superior a la media, lo que indica que el mercado está sobrevalorado.
Esto puede crear una oportunidad para las acciones de valor, como vimos la semana pasada. De hecho, los valores que mejor se comportaron la semana pasada en el S&P 500 fueron los de valor: United Airlines (NASDAQ: UAL), Globe Life (NYSE:GL) y Paramount Global (NASDAQ: PARA).
Una buena semana para United
Aunque la relación P/E de Shiller fue incluso superior en marzo, situándose en 34, sigue rondando un nivel por encima de la media, 33 puntos. Si tenemos en cuenta que la media histórica del P/E de Shiller es de 17, está claro que 33 es un valor elevado. Aunque la lectura de 17 está algo sesgada por ratios más bajos en el último siglo, se ha situado en torno a los 20 puntos de media desde el estallido de la burbuja de las puntocom en 1999. Por ejemplo, el P/R de Shiller era de 28 en abril de 2023 y de 38 en octubre de 2021, justo antes del estallido de la burbuja tecnológica.
No cabe duda de que los inversores deberían fijarse en las valoraciones en estos momentos, sobre todo en el caso de valores como NVIDIA, que lleva más de un año subiendo como la espuma. Aunque NVIDIA tiene un enorme poder de generación de beneficios, actualmente cotiza a unas 64 veces sus ganancias, que es un precio elevado. Por ejemplo, el P/E medio del Nasdaq 100 ronda las 30 veces.
Los inversores buscaron buenos valores la semana pasada, entre ellos United Airlines, que subió cerca de un 27% la semana pasada, hasta unos 52 dólares por acción. United Airlines registró unas sólidas ganancias en el primer trimestre fiscal que superaron las expectativas de beneficios.
Los ingresos de United aumentaron un 10% en el trimestre, hasta 12.500 millones de dólares, mientras que su pérdida neta de 124 millones de dólares fue inferior a lo previsto. También publicó unas previsiones de ganancias mejores de lo esperado para el segundo trimestre y para todo el año.
United prevé un BPA ajustado de 3,75 a 4,25 dólares en el segundo trimestre y de 9 a 11 dólares por acción para el conjunto del año, superando las estimaciones de los analistas. También redujo sus gastos de capital para el ejercicio fiscal 2024 a 6.500 millones de dólares desde 9.000 millones, en parte debido al hecho de que recortó sus entregas de aviones a 61, desde la estimación anterior de 101. Esto se debe a los retrasos previstos en la fabricación de los aviones. Esto se debe a los retrasos previstos en la fabricación por parte de Boeing.
United cotiza a sólo seis veces sus ganancias, por lo que está muy barata.
Globe Life y Paramount también suben
La segunda compañía de seguros que más subió la semana pasada fue Globe Life, que avanzó un 25%. El catalizador para Globe Life parece haber sido un comunicado en el que refutaba las acusaciones del vendedor en corto Fuzzy Panda Research. La empresa expresó su preocupación por los negocios, el liderazgo y los asuntos legales de Globe Life.
La dirección de Globe Life calificó las afirmaciones del vendedor en corto de "tremendamente engañosas, mezclando alegaciones anónimas con puntos reciclados impulsados por bufetes de abogados demandantes para coaccionar a Globe Life a llegar a acuerdos... Tenemos la intención de refutar más plenamente estas alegaciones en un futuro próximo".
Globe Life tiene previsto presentar sus resultados del primer trimestre hoy después del cierre del mercado, por lo que esperamos recibir más información sobre este asunto, sus ganancias y sus perspectivas. Globe Life también cotiza a seis veces sus ganancias.
El tercer mejor valor de la semana pasada fue Paramount Global, que ganó un 12,5%. Paramount está muy barata, con una relación precio/valor contable de 0,36 y una relación P/E/crecimiento de 0,25. Sin embargo, el catalizador para Paramount ha sido la caída de su valor.
Sin embargo, el catalizador para Paramount fueron los informes de que Apollo Global Management y Sony Pictures están en conversaciones para hacer una oferta conjunta para comprar Paramount. En la actualidad, Paramount está en conversaciones de fusión con Skydance Media, por lo que parece que los inversores prefieren una oferta de Apollo/Sony, dada la subida de las cotizaciones tras conocerse la noticia.
Los inversores deberían actuar con cautela con las acciones de Paramount, en dificultades, dada la incertidumbre que rodea a su futuro.
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