Materias primas: El petróleo se dispara ante la amenaza de bloqueo en Ormuz
|Los mercados de energía abrieron al alza después de que EE.UU. amenazara con bloquear el tráfico a través del Estrecho de Ormuz tras el fracaso de las conversaciones del fin de semana con Irán.
Energía – Los precios del petróleo se disparan ante la amenaza de bloqueo en Ormuz
Los mercados petroleros repuntaron bruscamente el lunes tras el colapso de las conversaciones entre EE.UU. e Irán durante el fin de semana. El Brent de ICE subió más de un 9% en las primeras operaciones, mientras que el WTI de NYMEX superó los 105$/bbl. En respuesta, el ejército estadounidense planea implementar un bloqueo de todo el tráfico marítimo que entre y salga de los puertos iraníes a partir de las 10:00 am del lunes, hora de Washington, permitiendo que los buques que no hagan escala en puertos iraníes continúen transitando por Ormuz. A pesar de esto, dos petroleros intentaron salir del Golfo por rutas cercanas a la costa iraní, marcando los primeros movimientos de este tipo desde que se anunció el bloqueo.
Los precios del gas europeo también se dispararon. Los futuros TTF del mes próximo subieron casi un 18% hasta máximos intradía por encima de 51 EUR/MWh. La ruptura de las conversaciones de paz ha reavivado las preocupaciones sobre el conflicto, que ya lleva seis semanas, mientras que las renovadas amenazas de EE.UU. de bloquear Ormuz han intensificado los temores de una escasez de suministro a corto plazo. Alrededor del 20% del suministro global de GNL se ha visto interrumpido, con las exportaciones de GNL a través de Ormuz suspendidas desde hace más de un mes. Los precios del gas europeo han subido más del 50% desde que EE.UU. e Israel atacaron por primera vez a Irán a finales de febrero.
Los datos de posicionamiento apuntan a una creciente incertidumbre. Los especuladores redujeron su posición neta larga en el Brent de ICE en 5.583 contratos hasta 424.270 contratos al cierre del martes pasado, impulsados por una caída de 4.525 contratos en las posiciones largas brutas. En contraste, los especuladores aumentaron su posición neta larga en el WTI de NYMEX en 7.121 contratos durante la semana, llevándola a 137.838 contratos.
La actividad de perforación en EE.UU. sigue siendo débil. Los datos de Baker Hughes muestran que el conteo de plataformas petroleras en EE.UU. se mantuvo sin cambios en 411 al 10 de abril, ya que la volatilidad de los precios y los márgenes más débiles continúan afectando la inversión. El total de plataformas cayó en tres hasta 545, dejando el conteo 38 plataformas por debajo de los niveles del año anterior.
De cara al futuro, la atención se centra en el informe mensual del mercado de la OPEP que se publicará más tarde el lunes, el cual debería proporcionar una guía actualizada sobre los balances de suministro en medio de los crecientes riesgos geopolíticos.
Metales – El aluminio sube a un máximo de cuatro años
Los precios del aluminio subieron a un máximo de cuatro años debido a que los crecientes riesgos geopolíticos en Oriente Medio intensificaron las preocupaciones sobre los envíos y la producción. La medida del presidente estadounidense Donald Trump de bloquear el Estrecho de Ormuz ha aumentado el riesgo de nuevas interrupciones en los flujos de metales, con el aluminio en la LME subiendo hasta un 2% en la sesión. El mercado está particularmente expuesto, dado que Oriente Medio representa alrededor del 9% de la producción mundial de aluminio y es un proveedor clave para Europa. Cualquier interrupción sostenida en el transporte a través de Ormuz estrecharía la disponibilidad y apoyaría las primas regionales, especialmente porque los inventarios siguen siendo relativamente bajos. Los precios elevados de la energía están añadiendo presión al alza para el aluminio, reforzando el soporte de costes para las fundiciones en un momento en que los mercados energéticos permanecen altamente volátiles.
Otros metales industriales cotizaron a la baja tras el fracaso de las negociaciones entre EE.UU. e Irán. El fuerte aumento de los precios del petróleo y el gas está reavivando las preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento global, afectando las expectativas de demanda para metales más cíclicos.
Mientras tanto, el diferencial contado/tres meses del aluminio en la LME se ha disparado hacia una fuerte backwardation, ampliándose a 91,5$/t – el más fuerte desde 2007 – desde un contango de 12$/t al inicio del conflicto.
Los datos de la CFTC apuntan a un posicionamiento más cauteloso en los metales industriales. Los especuladores redujeron su posición neta larga en el cobre COMEX en 488 contratos hasta 38.804 contratos al 7 de abril, ya que los aumentos tanto en las posiciones largas brutas (+1.758 contratos) como en las cortas brutas (+2.246 contratos) señalaron un riesgo creciente en ambos sentidos. En plata, las posiciones netas largas se redujeron en otros 777 contratos por segunda semana consecutiva, cayendo a 10.039 contratos, impulsadas por una reducción en las posiciones largas brutas.
Agricultura – El trigo baja ligeramente por presiones de oferta
El trigo CBOT extendió pérdidas por tercera sesión consecutiva el viernes, terminando la semana con una caída de alrededor del 4% – su descenso semanal más pronunciado desde junio de 2025. Las mejores condiciones climáticas en EE.UU. y las expectativas de una oferta abundante pesaron sobre los precios, con lluvias pronosticadas en las llanuras del sur y la perspectiva del USDA de una mayor disponibilidad global reforzando las preocupaciones de sobreoferta. Los gestores de fondos volvieron a una posición neta corta, con las posiciones cortas superando a las largas en 5.633 contratos durante la semana, impulsadas en gran medida por una fuerte reducción en las posiciones largas brutas. El sentimiento se alivió aún más por la reducción de las preocupaciones sobre interrupciones en el suministro de fertilizantes tras una tregua temporal entre EE.UU. e Irán.
En otros granos, el posicionamiento también se suavizó. Las posiciones netas largas especulativas en el maíz CBOT cayeron por segunda semana consecutiva, disminuyendo en 49.342 contratos hasta 218.632 contratos al 7 de abril, principalmente debido a liquidaciones de posiciones largas. Las posiciones netas largas en soja bajaron en 23.777 contratos hasta 189.630 contratos, reflejando una reducción en las posiciones largas brutas en medio de las tensiones comerciales continuas con China.
Mientras tanto, se espera que la producción de urea en India se normalice a partir del viernes, ya que la mayor disponibilidad de gas natural permite que plantas previamente inactivas reanuden operaciones. La producción había caído bruscamente en marzo – alrededor de 800 kt desde niveles mensuales típicos superiores a 2,6 mt – debido a restricciones en el suministro de gas y paradas por mantenimiento. Desde entonces, el gobierno ha aumentado las asignaciones de gas al sector de fertilizantes a alrededor del 95% del consumo promedio, desde un 70-75%. Sin embargo, persisten riesgos, ya que la tregua entre EE.UU. e Irán parece frágil tras el fracaso de las conversaciones del fin de semana en Islamabad.
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