Los temores de estanflación para la economía del Reino Unido pesan sobre la Libra

La actualización mensual del PIB del Reino Unido de julio no ofrece mucho que destacar. Las noticias son desalentadoras: el crecimiento económico fue nulo al inicio del tercer trimestre, y el crecimiento en los tres meses hasta julio fue de tan solo el 0,2 %. La caída fue liderada por la producción: tanto la producción manufacturera como la industrial sufrieron fuertes pérdidas a principios del verano; el índice de servicios logró una ligera ganancia del 0,1 % y la construcción logró superar las expectativas y crecer un 0,2 %. Sin embargo, para que el tercer trimestre no sea un desastre para la economía británica, el crecimiento en agosto y septiembre tendrá que ser el factor decisivo.

La libra está extendiendo pérdidas con esta noticia y está erosionando algunas de las ganancias del jueves. Por ahora, el GBP/USD se mantiene en 1.3550$, sin embargo, si los rendimientos de los bonos comienzan a subir a raíz de estos datos, podríamos ver debilidad en la libra más tarde el viernes. La libra es el tercer peor performer en el espacio FX del G10 hasta ahora hoy.

Los aranceles afectan el crecimiento del Reino Unido

En general, el crecimiento de la economía del Reino Unido se desaceleró en los tres meses hasta julio, y la producción fue el punto débil. Las caídas en la producción fueron generalizadas, según la Oficina de Estadísticas Nacionales, lo que sugiere que una mezcla de preocupaciones arancelarias y una mayor carga fiscal para las empresas está teniendo ahora un efecto material en la economía.

Dentro del sector servicios, los sectores de salud, programación informática y apoyo administrativo registraron ganancias, sin embargo, esto no fue suficiente para impulsar la economía en general.

Golpe comercial a las cifras de crecimiento

El otro golpe para el Reino Unido fueron los datos comerciales, que también pesaron sobre el PIB. El déficit comercial subyacente se amplió en 0.4 mil millones de libras en los tres meses hasta julio a 10.3 mil millones de libras, ya que las importaciones aumentaron más que las exportaciones. Las exportaciones a EE.UU. siguen por debajo de su tasa previa a los aranceles, según la ONS, lo que es un signo de que las políticas del presidente Trump, aunque ostensiblemente 'más justas' para el Reino Unido, siguen causando estragos en la economía británica.

El déficit comercial de bienes se amplió en los tres meses hasta julio, afortunadamente el comercio de servicios vio su superávit ampliarse en 2.6 mil millones de libras a 51.6 mil millones de libras para el año, lo que es un punto brillante en un panorama de otro modo sombrío para la economía del Reino Unido. Por ahora, las exportaciones de servicios no están sujetas a aranceles estadounidenses, sin embargo, informes en los últimos meses sugieren que el sector servicios de la economía británica podría verse afectado por impuestos en el presupuesto de noviembre.

Economía británica frágil a medida que nos acercamos al presupuesto

Este informe sugiere que la economía del Reino Unido está en una posición frágil a medida que nos acercamos al presupuesto. También es un recordatorio de que el gobierno laborista no tiene control sobre el crecimiento y que sus implacables políticas de impuestos y gasto están teniendo un impacto perjudicial en la economía. Esperemos que el canciller escuche el consejo del jefe de Barclays, su antiguo amigo de la ciudad, en el FT de hoy.

Estos datos probablemente no darán confianza a los inversores en la economía del Reino Unido, y podríamos ver a la libra extender pérdidas más tarde hoy. El mercado de bonos también podría verse afectado, cuando la deuda del sector público está aumentando al mismo tiempo que el crecimiento está flaqueando y la inflación está en aumento, esto tiende a ser malas noticias para la economía británica.

Las expectativas de recorte de tasas del BoE podrían recibir un impulso

El Banco de Inglaterra podría ser la última esperanza del Reino Unido, aunque los miembros del MPC han sonado cautelosos sobre recortar tasas en las últimas semanas debido a niveles de inflación persistentemente altos. Hay menos de un recorte completo de tasas incorporado por el BoE para este año, sin embargo, podríamos ver alguna recalibración de las expectativas de recorte de tasas a raíz de este informe, lo que también podría socavar la libra.

En general, el espectro de la estanflación sigue sobrevolando la economía del Reino Unido, lo cual no es ideal a medida que nos acercamos al presupuesto.