Los PMI preliminares de Alemania y la Eurozona ponen en juego una subida de tipos del BCE en octubre

Actualización de mitad de sesión en la UE: Primera ronda mediada entre EE.UU. e Irán concluida en Nueva York, la reapertura de Ormuz sigue sin confirmarse; los PMI preliminares ponen en juego una subida del BCE en octubre; Zelenskiy está listo para una tregua energética mientras Washington sopesa prohibir las exportaciones de diésel.

Notas/observaciones

- El martes logró cerrar el Nasdaq en un récord mientras el Tesoro vendió deuda a dos años al 4.787%, el rendimiento de subasta más alto desde mayo de 2024. AMD había superado los 1 billón$ un día antes, Meta ha añadido aproximadamente 200.000 millones$ desde que Muse se lanzó antes de Meta Connect, mientras JPMorgan y Wells Fargo caían casi un 4% ayer. La propia venta del Tesoro por 69.000 millones$ fue perfectamente aceptable, 2.63x de cobertura, 0.2pb de cola, por lo que hay pocas pruebas de que un efectivo al 4.8% esté asfixiando indiscriminadamente a los mercados financieros. Está haciendo que los inversores sean mucho más selectivos sobre qué merece superar ese umbral. Ahora mismo están dispuestos a pagar precios extraordinarios por ingresos de IA, escasez de capacidad de cómputo y aplicaciones con adopción visible, mientras castigan a las empresas cuyos beneficios están directamente expuestos a los costes de financiación. Que el Brent haya caído por debajo de 100$ ha facilitado esa separación: un gran insumo de inflación retrocede sin tocar el ciclo de gasto en IA.

- Xi llega hoy a Washington justo cuando Pekín ha descubierto cuánto Broadcom está metido dentro de la máquina china de IA. FT informa de que SASAC ha estado examinando switches en centros de datos controlados por el Estado y el trabajo preliminar sugiere que Broadcom podría representar hasta el 90% del equipo instalado; supuestamente se está considerando una orientación informal para reducir esa exposición. Menos de 48 horas antes, Alibaba estaba anunciando un futuro clúster Zhenwu V900 de 500.000 chips y una huella global de nube de 20GW. La yuxtaposición expone con bastante claridad el próximo problema chino de semiconductores: poseer el acelerador no hace soberano a un clúster de medio millón de chips si la infraestructura que coordina esos aceleradores sigue siendo abrumadoramente estadounidense. El impulso de Huawei con UnifiedBus ahora parece menos un accesorio para Ascend y más una capa industrial que falta y que Pekín pretende sustituir. Mientras tanto, Bessent y He Lifeng han acordado construir un diálogo de IA entre EE.UU. y China y un mecanismo propuesto de notificación de incidentes, mientras que los controles sobre chips de gama alta quedaron explícitamente fuera de sus conversaciones del fin de semana. Xi llega, por tanto, para discutir cómo se comunican los dos sistemas de IA en una emergencia mientras Pekín está simultáneamente auditando cuánto hardware estadounidense sigue enterrado dentro del suyo propio.

- Nueva York ha trasladado el canal con Irán de mensajes llevados por intermediarios a intermediarios caminando físicamente entre dos salas durante horas. Trump dijo que Witkoff y Kushner pasaron aproximadamente tres horas con la delegación iraní el martes; posteriormente Witkoff aclaró que los intercambios fueron indirectos, con mediadores yendo y viniendo entre ambas partes, y se espera otra ronda. Teherán ha dicho por separado a Reuters que podría reabrir Ormuz en un plazo de siete días si Washington alivia la presión militar y levanta el bloqueo de los puertos iraníes (pero luego la prensa afiliada al Estado iraní negó que se hubiera hecho la propuesta formal). El precio del barril se ha movido antes que los cascos: el Brent ronda los 99$, ayudado además por la reanudación por parte de Arabia Saudí del Oleoducto Este-Oeste y la preparación de exportaciones desde Yanbu. Trump amenazaba simultáneamente a Irán con la destrucción en la ONU, así que nadie ha eliminado la cola militar; el crudo simplemente está dando más peso a una vía negociada que ahora tiene a personas en salas, condiciones iraníes declaradas y otra reunión en lugar de otro tanteo anónimo.

- SoftBank ha encontrado, en la práctica, inversores de deuda dispuestos a financiar un cheque de capital de OpenAI que la propia OpenAI no tiene que pedir prestado. Más de 20.000 millones$ en órdenes preliminares rodean una emisión de algo más de 11-10.000 millones$ en dólares más 1.000 millones€ , con los fondos destinados en parte al pago a plazos de 10.000 millones$ de OpenAI del 1 de octubre y a sustituir su línea puente. El papel en dólares más largo se ha discutido en torno al 9–10%, lo que pone la euforia en su justa perspectiva: los libros dos veces cubiertos son impresionantes, pero Son sigue pagando precios de alto rendimiento para convertir exposición privada al capital de IA en deuda a plazo. El beneficio al alza de la próxima revisión de valoración de OpenAI sigue estando del lado de los accionistas de SoftBank; los acreedores reciben un cupón fijo frente a un conglomerado que además está ampliando el endeudamiento respaldado por Arm y otros canales de financiación para seguir escribiendo cheques de IA. Los proyectados 278.000 millones$ de FCF negativo de OpenAI hasta 2030 empiezan, por tanto, a aparecer fuera de las carteras de capital riesgo: en el cupón exigido sobre los bonos sin garantía de SoftBank.

- Anthropic se encamina hacia una OPV justo cuando la vida media de una ventaja de precios en IA se está derrumbando. Ayer lanzó Opus 5.5 con un coste operativo aproximadamente un 40% inferior al de Fable 5.1, con comparaciones que lo situaban por delante de GPT-5.6 Sol en trabajo de desarrollo de software; sin embargo, en cuestión de horas, OpenAI sustituyó ese objetivo de comparación al lanzar GPT-6 Sol y Luna con precios API un 50% por debajo de sus predecesores GPT-5.6. Al mismo tiempo, Anthropic está hablando de convertirse en el inquilino directo de hasta 1GW en centros de datos Stream controlados por Apollo, potencialmente llenos de TPUs de Google/Broadcom y respaldados por una garantía de crédito de Google, después de haber acordado ya un arrendamiento de TeraWulf de aproximadamente 401MW, 20 años. Eso produce una ecuación de OPV bastante implacable: los precios de los modelos se están repricing en meses mientras la infraestructura necesaria para servirlos se contrata en gigavatios y décadas. Tomar el control del centro de datos puede eliminar el margen de un proveedor de nube y mejorar la economía de utilización, pero también hace que Anthropic sea responsable de mantener ocupada económicamente una enorme capacidad fija mientras OpenAI, Google y los laboratorios chinos siguen recortando el precio de la inteligencia por encima de ella. Una garantía de Google haría la estructura aún más peculiar: Anthropic reduciendo su dependencia de la nube hyperscaler alquilando el propio edificio, mientras sigue usando chips y balance de un hyperscaler para hacer financiable el arrendamiento. Cuando los inversores vean el folleto, quizá la cuestión sea menos si Claude puede superar a GPT en un benchmark que si Anthropic puede mantener suficientes tokens de pago fluyendo a través de compromisos de infraestructura a veinte años mientras GPT-6 sigue reajustando lo que valen esos tokens.

- Meta Connect comienza hoy con Muse habiendo hecho ya la parte difícil: llegó antes de la keynote con usuarios, suscripciones y una revalorización bursátil de unos 200.000 millones$ detrás. El agente se lanzó el 8 de septiembre, alcanzó aproximadamente 2.8 millones de descargas en 12 días, y las acciones de Meta han subido más de un 20% desde el lanzamiento; JPMorgan ya ha planteado a Muse como potencialmente el mayor lanzamiento de IA de consumo desde ChatGPT. Connect, los días 23–24 de septiembre, trata por tanto mucho menos de anunciar otro chatbot que de mostrar dónde pretende Meta colocar el agente a continuación: gafas de IA, WhatsApp, escritorio y, con el tiempo, cualquier cosa que sustituya parte de la interfaz del teléfono son superficies de distribución que Meta ya posee o controla. El momento incómodo también ayuda. Amazon ha bloqueado a Muse para comprar en su sitio, Meta acaba de parchear una vulnerabilidad en macOS, y la compañía está probando concierges humanos para completar algunas llamadas telefónicas—evidencia de que el agente está ganando usuarios más rápido de lo que se están estandarizando la confianza, los permisos y la infraestructura comercial circundante. Eso hace que Connect sea inusualmente importante para la acción: si Zuckerberg puede convertir Muse de una app que la gente descargó en el agente por defecto dentro de las gafas, la mensajería y el grafo de identidad de Meta, el argumento económico pasa de suscripciones de 20/100$ a poseer la interfaz a través de la cual se inician las transacciones de otras empresas. Si hoy se trata sobre todo de nuevo hardware de gafas con Muse acoplado, el reciente movimiento de valoración puede haber corrido considerablemente por delante de esa arquitectura.

- Los PMI preliminares han puesto sobre la mesa una subida del BCE en octubre, y Nagel no se opone a ello. El compuesto de la eurozona superó claramente las expectativas: la manufactura está en su mejor racha en más de cuatro años gracias al gasto en IA y defensa, los servicios en Alemania y Francia volvieron a expansión tras cinco y ocho meses de contracción, y los indicadores de precios volvieron a subir. Nagel no descartó un territorio ligeramente restrictivo y dijo que no está relajado respecto al núcleo, desafiando el camino que Lane trazó el lunes. La fijación de precios apenas ha empezado: los Bunds devolvieron solo parte del rally del petróleo, los OAT recortaron ganancias y el euro no reaccionó, así que el riesgo de octubre está en el Schatz y tiene margen para crecer si otros miembros del Consejo de Gobierno siguen. La durabilidad es la gran incógnita: los nuevos pedidos franceses apenas subieron, y los institutos alemanes ven que el crecimiento se desvanece una vez que se agote el impulso fiscal. El Reino Unido imprimió la mezcla inversa, servicios y compuesto ligeramente por debajo, producción cerca del estancamiento y precios al alza; eso mantiene al BoE en tono de línea dura mientras señala los rendimientos de los gilts como freno al crecimiento, y aboga por que el euro supere a la libra en los cruces.

- En consecuencia, la lectura alemana fue el tipo de PMI que Merz habría preferido recibir antes de perder Mecklemburgo-Pomerania Occidental. El compuesto de septiembre saltó a 53.8 desde 51.8, la lectura más fuerte desde el pasado octubre y dos puntos completos por encima del consenso; los servicios volvieron a expansión en 52.9 tras cinco meses por debajo de 50, la manufactura se mantuvo en un saludable 53.8 y el empleo aumentó por segundo mes. Sin embargo, las nuevas previsiones de los institutos conjuntos cuentan una historia a más largo plazo menos halagüeña: crecimiento del 1.3% en 2026, 1.1% en 2027 y solo 0.4% en 2028. El gasto fiscal y las exportaciones están por fin impulsando las cifras del año en curso, mientras que la velocidad estimada de la economía cae una vez que ese impulso se desvanece. Los precios de los insumos también se aceleraron hasta un máximo de cuatro meses a pesar de la reciente reversión del petróleo. El incómodo momento político es obvio: los datos cíclicos han empezado a repararse justo cuando los votantes infligieron a la CDU su reprimenda estatal más severa, mientras que las cifras estructurales de crecimiento siguen dando a Merz pocas pruebas de que el modelo alemán subyacente haya sido reparado.

- La subasta de hoy de bonos del Tesoro a cinco años por 70.000 millones$ es una extensión más limpia del argumento de Bessent que la subasta de dos años de ayer. El papel a dos años al 4.787% está lo bastante cerca de la senda esperada de la Fed como para que los compradores puedan tratarlo en gran medida como un instrumento de política monetaria; pese al stop más alto desde mayo de 2024, la venta de ayer se cerró con un respetable 2.63 de bid/cover y solo una cola mínima. Cinco años contiene mucho más del debate sobre cuánto tiempo durará la política restrictiva, cuánta oferta del Tesoro deben almacenar los inversores y si la caída del crudo realmente reduce la prima de inflación a medio plazo. La subasta anterior a cinco años se cerró en 4.393%; hoy el Tesoro vende otros 70.000 millones$, seguidos de 44.000 millones$ en siete años mañana. Una recepción limpia a cinco años junto con un obstinado 10Y en torno al 5% dejaría la prima de oferta más fea concentrada más abajo en la curva. Una recepción floja haría más difícil seguir describiendo el problema del tramo largo como la madurez de otra persona.

- Intermercado: Europa abrió más firme con el STOXX 600 +0.4%, mientras la tecnología asiática siguió respaldada de cara a la llegada de Xi; el Brent ronda los 99.2$ y el WTI aproximadamente 90.1$, prolongando el gran retroceso generado por la propuesta sobre Irán y la reanudación del oleoducto saudí. El dólar ha ido en la dirección contraria: DXY ~100.6–100.7, EUR/USD ~1.143–1.145, su lectura más fuerte del dólar en aproximadamente dos meses, mientras los mercados siguen contemplando otra subida de la Fed incluso después del desplome del crudo. El UST a 10 años ronda el área del 4.93–4.96% tras el rally de ayer impulsado por el petróleo; el oro está más débil en torno a 4.329$ mientras los altos rendimientos reales/nominales superan parte de la demanda geopolítica. La pareja inusual sigue intacta: el petróleo ha cedido gran parte de la prima de guerra mientras el dólar y los tipos del tramo corto han cedido casi nada de la prima de la Fed.

- Asia cerró al alza con el KOSPI superando con un +0.9%. Índices de la UE -0.5% a +0.2%. Futuros de EE.UU. -0.1% a +0.1%. Oro -0.9%, DXY +0.3%; Materias primas: Brent +0.3%, WTI -0.4%; Cripto: BTC -0.4%, ETH -0.4%.

Asia

– El banco central de Indonesia (BI) dejó sin cambios el tipo BI en el 5.75%; como se esperaba.

– Según informes, China está considerando nuevas medidas para atraer talento internacional para trabajar en China, específicamente en el sector de la manufactura avanzada - prensa.

– Los reguladores de Hong Kong planean presentar el miércoles medidas sobre el yuan y los vínculos de mercado - SCMP.

– HKMA: Trabajará con la industria en el mercado de bonos digitales; señala avances en garantías para el mercado de bonos del gobierno chino.

– El presidente de Corea del Sur, Lee, planea reunirse con el presidente estadounidense Trump al margen de la Asamblea General de la ONU; ambos líderes reafirmaron su compromiso de profundizar la cooperación en varias áreas [submarinos nucleares, reprocesamiento de combustible, construcción naval, transferencia del control en tiempos de guerra] - Prensa.

Europa

– El sindicato alemán IG Metall: Las negociaciones salariales regionales comienzan el 7 de octubre, posibles huelgas de advertencia a partir del 1 de noviembre; exige una subida salarial del 5% para 3.7 millones de trabajadores.

– La cámara alta del parlamento suizo rechaza la propuesta del gobierno para reformar las normas de capital de UBS; el ministro de Finanzas suizo pidió a los legisladores rechazar el compromiso sobre AT1 - prensa.

– Banco Central de Hungría (MNB) en comunicado tras la decisión de tipos: reducción del objetivo de inflación del 3.0% al 2.5%, con efecto a partir del 1 de enero de 2028.

– La Comisión Europea propone desbloquear 4.2.000 millones€ de fondos de cohesión para Hungría - prensa.

– Italia, según informes, planea mantener el compromiso de mantener el déficit por debajo del techo del 3% del PIB de la UE este año, frente al 3.1% en 2025 - prensa citando fuentes.

– Conferencia de Deutsche Bank y BoFA: se espera que el NII de 2026 quede ligeramente por encima de la orientación previa de ~14.000 millones€; las coberturas estructurales significan que tipos más altos solo aportan una mejora gradual, con un beneficio mayor en 2027 y uno aún mayor en 2028 a medida que se reajustan las coberturas, preservando al mismo tiempo la protección a la baja si los tipos caen.

– La OCDE actualiza las perspectivas económicas: en su mayoría eleva el crecimiento de 2026 y recorta el de 2027.

– Banco Central de Dinamarca (Nationalbanken) sobre las perspectivas económicas: elevó las previsiones de PIB tanto para 2026 como para 2027.

Américas

– Se espera que el vicepresidente Vance anuncie la exclusión de cientos de miles de personas de la cobertura ACA ('Obamacare') - Washington Post.

– Según informes, OpenAI permitirá a grupos externos evaluar modelos de IA en una fase más temprana - prensa.

– El secretario del Tesoro Bessent está siendo considerado seriamente para el nuevo puesto de zar de IA de Trump - Semafor.

– Los reguladores estadounidenses se apresuran a redactar un manual de normas sobre criptomonedas tras el estancamiento de la Clarity Act en el Senado - CNBC.

– Comentarios de la Casa Blanca sobre la agenda de Trump para el miércoles: Trump recibirá una ceremonia de llegada con el presidente chino Xi el miércoles a las 6 pm ET.

Conflicto/tensiones

– La prensa iraní dice que los vuelos desde Teherán a Bagdad y Mascate han sido cancelados a partir de la medianoche del miércoles.

– Las estrictas condiciones de Irán para abrir el Estrecho de Ormuz fueron la razón para aceptar la solicitud de Witkoff de reunión - medios estatales iraníes.

– Las fuerzas armadas iraníes dicen que las declaraciones de Trump sobre Irán en la ONU son herramientas de propaganda interna - prensa.

– Se escucharon varias explosiones frente a la isla iraní de Qeshm - IRNA.

Comercio/energía

– El mecanismo de seguridad entre EE.UU. y China consistirá en un canal entre el secretario del Tesoro Bessent y el viceprimer ministro chino He Lifeng en caso de un evento de seguridad nacional relacionado con la IA - Politico.

– España estaría considerando limitar los precios del gas para frenar las facturas eléctricas - prensa.

– Se espera que el primer ministro de India, Modi, firme un acuerdo comercial ya completado con Canadá - Globe & Mail.

Portavoces/renta fija/FX/materias primas/errata

Renta variable

Índices [FTSE +0.17% a 10,726.55, DAX -0.34% a 25,511.95, CAC-40 +0.09% a 8,162.36, IBEX-35 -0.22% a 19,747.90, FTSE MIB +0.26% a 52,230.50, SMI +0.13% a 13,970.90, Futuros del S&P 500 +0.06%].

Puntos clave del mercado/temas principales: Las acciones europeas cotizaron mixtas el miércoles, con el FTSE 100 subiendo un 0.17%, el FTSE MIB ganando un 0.26% y el CAC 40 avanzando un 0.09%, mientras que el DAX cayó un 0.34%, el IBEX 35 descendió un 0.22% y el Euro Stoxx 50 se mantuvo prácticamente plano en +0.02%, ya que una sexta caída consecutiva de los precios del petróleo y el renovado optimismo sobre la IA proporcionaron apoyo selectivo. El crudo Brent cayó un 0.40% hasta 98.83$ después de informes de que Arabia Saudí había reanudado su Oleoducto Este-Oeste y podría haber reanudado ya las exportaciones al Mar Rojo desde Yanbu, mientras el presidente Trump afirmaba avances en las conversaciones de Nueva York con Irán pero al mismo tiempo amenazaba con "aniquilar" al país si no se alcanzaba un acuerdo. Los movimientos individuales más destacados fueron Ceres Power, que se disparó un 6.0% por unos resultados del primer semestre que desencadenaron un claro rally de beneficios en la mediana capitalización británica líquida, y Sweco B, que subió un 5.0% tras una mejora de Handelsbanken a Comprar, frente al desplome del 8.0% de Arcadis tras la retirada de la propuesta de adquisición de WSP y la caída del 6.0% de KWS Saat por unas ventas anuales más débiles de lo esperado. Los mercados asiáticos siguieron montados en la demanda impulsada por la IA, con Samsung y los índices de Taiwán firmes, incluso mientras los inversores sopesaban la visita del presidente chino Xi a Washington, la defensa por parte de funcionarios de la Fed de la subida de tipos de la semana pasada y un dólar más firme que dejó al euro cerca de un mínimo de dos meses.

Renta variable

- Consumo discrecional: JD Sports Fashion [JD.UK] +1.0% (los ingresos del primer semestre estuvieron en línea mientras que el beneficio antes de impuestos y los elementos ajustados superaron las estimaciones, con la guía para el ejercicio 27 reafirmada), Diageo [DGE.UK] -1.0% (nombró a Joanne Wilson como directora financiera, aunque la ejecutiva no se incorporará hasta 2027).

- Energía: Ceres Power [CWR.UK] +6.0% (los resultados del primer semestre desencadenaron el rally matutino más claro de beneficios en la pequeña/mediana capitalización británica líquida).

- Tecnología: SAP [SAP.DE] +2.0% (siguió el renovado entusiasmo por la IA y el avance nocturno de las acciones tecnológicas estadounidenses).

-Telecom: Tele2 [TEL2B.SE] -1.5%, Telia [TELIA.SE] -1.5% (las telecos defensivas quedaron rezagadas mientras la negociación en Estocolmo rotaba hacia tecnología y valores financieros).

-Energía: BP [BP.UK] +1.0% (JPMorgan la mejoró a Sobreponderar desde Neutral).

-Industriales: Arcadis [ARCAD.NL] -8.0% (WSP retiró su propuesta de adquisición, eliminando la prima de opa incorporada en las acciones).

Portavoces

– (UE) Makhlouf del BCE (Irlanda): Aún no ve efectos de segunda ronda.

– (EE.UU.) Williams de la Fed (moderado, con voto): Las amplias reservas permiten un fuerte control de los tipos de interés; no comenta sobre política monetaria ni economía.

– (EE.UU.) Jefferson de la Fed (con voto): Los bancos que utilizan la ventanilla de descuento de la Fed informan de que es más rápida y eficiente desde que se inició el portal de autoservicio; no comenta sobre política monetaria ni sobre la economía.

– (BR) El presidente de Brasil, Lula: Brasil verá exportaciones récord en 2026 a pesar de los aranceles - discurso ante la ONU.

– (EE.UU.) El presidente Trump: Insto a Irán a llegar a un acuerdo; lo conseguiremos de una forma u otra - discurso ante la Asamblea General de la ONU.

– (EE.UU.) El vicesecretario del Tesoro Brooke: Seguirá ampliando y mejorando el programa de recompra.

– (LT) PM de Letonia: en conversaciones para unirse al paraguas de disuasión nuclear de Francia y Francia ayudará con las defensas aéreas de Letonia.

– (FR) El ministro francés Bregeon (portavoz del gobierno): confirma que el gobierno ampliará la ayuda al combustible a 5.5M de conductores elegibles.

– (US) Pres Trump: Hemos estado hablando con Irán, incluso hoy funcionarios hablaron durante tres horas; discutimos energía, inmigración y Rolls Royce con el PM del Reino Unido Burhman.
– (US) Barkin de la Fed (sin voto): La subida de tipos de la semana pasada ayudará a restaurar la estabilidad de precios; veremos si hacen falta más subidas.

– (US) Pres Trump: El Pres de Ucrania Zelenskiy y yo estamos buscando una solución para poner fin a la guerra; la relación de EE.UU. con Ucrania y Europa es sólida.

– (US) Sec del Tesoro Bessent: Examinando si la prohibición de exportaciones de diésel es viable.

– (UR) El presidente ucraniano Zelenskyy: Estamos listos para un alto el fuego energético con Rusia.

– (IR) El presidente de EE.UU. Trump: Kushner y Witkoff se reunieron con mediadores iraníes, incluido el ministro de Exteriores Araghchi; hay mucho impulso para que Irán llegue a un acuerdo.

– (AR) PM del Reino Unido Burnham: Habló sobre las Islas Malvinas con Trump, expuso la posición del Reino Unido.

– (DE) Nagel del BCE (Alemania): No se puede excluir un movimiento del BCE hacia territorio ligeramente restrictivo; no está preocupado por la evolución del mercado laboral; los precios del petróleo no son el único indicador, pero han cobrado más relevancia en los últimos 4 años.

– (US) Perli de la Fed de Nueva York: Hemos mantenido un control muy sólido de los tipos de interés, hemos mantenido las reservas dentro del rango amplio y nuestras compras de letras del Tesoro han transcurrido sin problemas.

– (CA) PM de Canadá Carney: Ve una oportunidad para vender más potasa a EE.UU.

– (IQ) Min de Petróleo de Irak: Se espera que el transporte por carretera de crudo desde los yacimientos petrolíferos del sur hasta Kirkuk aumente las exportaciones a través del puerto turco de Ceyhan a más de 600K bpd; también está considerando un plan para exportar más crudo por camión a Turquía.

– (US) Sen Grassley (R-IA): Tomará en serio la solicitud del Sen Curtis (R-UT) de investigar a Donald Trump Jr. por la financiación de su evento relacionado con su boda.

– (IR) Comentarios de Witkoff sobre Irán: Los mediadores continuarán su trabajo; espera que las conversaciones sean constructivas y prometedoras; confirma que mantuvo largas conversaciones con la delegación de Irán.

– (IR) Portavoz del Ministerio de Exteriores de Irán: Confirma que el contacto con la parte estadounidense en Nueva York se produjo a través del mediador de Qatar; el propósito de las conversaciones con EE.UU. era transmitir las مطالبas de Irán - IRNA.

– (HK) El jefe de Finanzas de Hong Kong Chan: Afirma que NO hay intención de cambiar la vinculación del HKD al USD.

– (JP) PM de Japón Takaichi: Reitera que trabaja para ayudar a estabilizar el estrecho de Ormuz; acordó con Trump los vínculos de seguridad económica.

– (PL) Kotecki del Banco Central de Polonia (NBP): Nos acercamos a una discusión seria sobre una subida de tipos de interés, posiblemente en nov.

– (IR) Viceministro de Petróleo de Irán: La mitad de la capacidad dañada del yacimiento de gas South Pars vuelve a la producción.

– (ID) Gobernadora del Banco Central de Indonesia (BI) Damayanti: Se reforzarán las medidas para estabilizar la rupia; de cara al futuro, se considera que la rupia estará estable; el crecimiento económico interno sigue siendo bueno - rueda de prensa previa a la decisión de tipos.

Datos económicos

– (HK) IPC compuesto de Hong Kong de agosto Y/Y: 1.7% v 1.7%e.

– (UK) PMI manufacturero preliminar de sept: 52.0 V 51.5E.

– (TW) Oferta monetaria M2 de Taiwán de agosto Y/Y: 6.8% v 7.4% anterior.

– (ZA) IPC de Sudáfrica de agosto M/M: 0.0% v 0.1%e; Y/Y: 4.4% v 4.5%e.

– (EU) Eurozona PMI manufacturero preliminar de sept: 52.7 V 52.6E.

– (TW) Producción industrial de Taiwán de agosto Y/Y: 23.5% v 26.7%e.

– (DE) PMI manufacturero preliminar de Alemania de sept: 53.8 V 54.0E (8º mes consecutivo de expansión).

– (PL) Tasa de desempleo de Polonia de agosto: 5.8% v 5.8%e.

– (FR) PMI manufacturero preliminar de Francia de sept: 50.3 V 50.9E (2º mes consecutivo de expansión).

– (MY) Reservas internacionales de Malasia a mediados de sept: 131.7B$ v 132.0B$ anterior.

– (NO) Tasa de desempleo tendencial de Noruega de agosto: 4.5% v 4.5% anterior.

– (IN) PMI manufacturero preliminar de India de sept: 55.7 v 52.8 anterior (63º mes de expansión).

– (SG) IPC de Singapur de agosto M/M: 0.6% v 0.6%e; Y/Y: 2.3% v 2.3%e.

– (NL) PIB final de Países Bajos del 2T Q/Q: 0.6% v 0.4% prelim; Y/Y: 1.6% v 1.3% prelim.

Datos nocturnos

– (AU) PMI manufacturero preliminar de Australia de sept: 49.3 V 52.0 ANTERIOR [mínimo desde dic de 2024, primera contracción en 6 meses].

– (US) ÍNDICE manufacturero de la Fed de Richmond de sept: -2 V 2E.

– (EU) CONFIANZA DEL CONSUMIDOR AVANZADA DE SEPT DE LA EUROZONA: -16.5 V -16.0E.

Emisión de renta fija

– (SE) Suecia vende un total de SEK5.0B frente a SEK5.0B indicados en bonos de 2033 y 2037.

– (IN) India vende un total de INR240B frente a INR240B indicados en letras a 3 meses, 6 meses y 12 meses.

– (VN) El Ministerio de Finanzas de Vietnam vende un total de VND27.0T en bonos a 5 años, 10 años y 30 años.

– (UK) DMO venderá £4.25B de Gilt al 4.875% de 2036 el 29 de sept.

De cara al futuro

- 05:30 (DE) Alemania venderá un total combinado de €2.0B en Bunds de 2047 y 2056.

- 05:30 (PL) Polonia venderá bonos.

- 05:30 (ZA) Sudáfrica anuncia detalles de la próxima subasta de bonos (celebrada los martes.

- 06:00 (CZ) La República Checa venderá un total combinado de CZK5.0B en bonos de 2035 y 2043.

- 07:00 (RU) Rusia venderá bonos OFZ.

- 08:00 (UK) Índice diario Baltic Dry Bulk.

- 09:00 (ZA) Decisión de tipos de interés del Banco Central de Sudáfrica (SARB): Se espera que suba los tipos de interés en 25pbs hasta el 7.25%.

- 09:45 (US) PMI manufacturero preliminar S&P de sept: 53.6e v 53.9 anterior; PMI de servicios: 56.0e v 56.5 anterior; PMI compuesto: sin estimación v 56.0 anterior.

- 10:30 (US) Inventarios semanales de petróleo del DOE.

- 11:30 (US) El Tesoro venderá una reapertura de FRN a 2 años.

- 11:30 (US) El Tesoro venderá letras a 17 semanas.

- 12:00 (CA) Canadá venderá bonos a 10 años.

- 12:00 (RU) Producción industrial de Rusia de agosto Y/Y: sin estimación v % anterior.

- 13:00 (US) El Tesoro venderá notas a 5 años.

- 18:00 (HU) Confianza empresarial de Hungría de sept: sin estimación v -9.1 anterior; confianza del consumidor: sin estimación v -3.7 anterior; sentimiento económico: sin estimación v -7.7 anterior.

- 20:30 (JP) PMI manufacturero preliminar de Japón de sept: sin estimación v 54.9 anterior; PMI de servicios: sin estimación v 52.5 anterior; PMI compuesto: sin estimación v 53.5 anterior.

- 21:30 (AU) Cambio del empleo de Australia de agosto: +20.0Ke v -15.8K anterior; tasa de desempleo: 4.5%e v 4.5% anterior; cambio del empleo a tiempo completo: sin estimación v +16.3K anterior; cambio del empleo a tiempo parcial: sin estimación v -32.2K anterior; tasa de participación: 66.9%e v 66.9% anterior.